28. 08. 2026
V eurozóně se schyluje k dalšímu utažení měnové politiky
Nálada v Německu se mírně zlepšila i u spotřebitelů. Indikátor spotřebitelské důvěry Gfk pro září vykázal nárůst salda na -26,6 % ze srpnových -29,4 %. Jeho úroveň ale z historického hlediska zůstává velmi nízká, a navíc stále zaostává za svou březnovou úrovní, když poté následovalo ostré zhoršení vlivem blízkovýchodního konfliktu. Zápis z posledního zasedání ECB v červenci stvrdil naše i tržní očekávání ohledně zvýšení sazeb na nadcházejícím zasedání v září (10.9.) Představitelé ECB dle zápisu na zasedání diskutovali potřebu „mírně restriktivní“ měnové politiky k zajištění návratu inflace k 2% cíli. Někteří představitelé přitom již v červenci otevírali dveře pro další zvýšení sazeb. To spolu s posledními pozitivními údaji ohledně ekonomiky eurozóny posiluje sázky na růst sazeb ECB.
Americká obchodní bilance se zbožím v červenci zaznamenala nejhlubší schodek od loňského března, kdy byl deficit prohlubován předzásobením před zaváděním amerických cel. Vliv na to měl výrazný nárůst dovozů o 3,7 % m/m v kombinaci s poklesem vývozu o 2,9 % m/m. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti mírně překvapil nižším číslem (203 tis. vs oček. 208 tis.), zůstává tak nízký a spíše indikuje stabilní situaci na tamním trhu práce.
I přes jestřábí vyznění zápisu z červencového zasedání ECB eurové sazby dnes výrazněji nevzrostly. Mohlo to však mírně pomoci euru, které se ale vůči dolaru dnes obchodovalo v relativně úzkém pásmu kolem 1,165 USD/EUR. Středoevropské měny dnes měly i přes vyšší růst lokálních sazeb oproti euru tendenci oslabovat. Maďarský forint a polský zlotý zaznamenaly oslabení o 0,5 %, respektive 0,4 %. Česká koruna opět ukázala vyšší odolnost vůči tržnímu sentimentu a zůstala beze změny kolem úrovně 24,13 CZK/EUR.
Autor: Kevin Tran Nguyen, analytik Komerční banky
