30. 07. 2025
Slabší růst české ekonomiky
I když to podle meziročního výsledku tak nevypadá, česká ekonomika zpomalila. Oproti prvnímu čtvrtletí se její růst snížil na 0,2 %, zatímco v úvodu roku si ještě připisovala mezikvartálně 0,7 %. Zatímco tehdy překvapila pozitivně, a to i díky efektu předzásobení před zavedením amerických cel, nyní překvapila negativně.
Na straně poptávky ekonomiku podporovala spotřeba domácností, na straně nabídky obchod a s ním spojené služby. Zpracovatelskému průmyslu – jako největšímu odvětví v českém hospodářství – se tentokrát příliš nevedlo. Opět se ukázalo, že sice firmy mohou hýřit optimismem, ale pokud nemají nové zakázky, nejsou ani výsledky.
Jde ovšem stále jen o předběžné číslo, které se bude zpřesňovat, takže je pravděpodobné, že se nějakého drobného vylepšení výsledků ještě dočkáme. V každém případě ani slabší výsledek za druhý kvartál ještě neznamená ohrožení celoročního výhledu ve výši dvou procent.
Na druhou stranu aktuální vyznění obchodních jednání mezi EU a USA vedou k přehodnocení výhledu na rok následující. Je pravděpodobné, že se růst v roce 2026 dostane pod hranici 2 %, a to nejenom v důsledku nižšího přímého a nepřímého exportu do USA, ale také vlivem pomalejšího oživení v Německu. Navíc nelze vyloučit ani zvýšení tlaku na marže českých subdodavatelů, na kterých se budou chtít zhojit třeba někteří zahraniční odběratelé.
Autor: Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
