06. 11. 2025
Průmysl nepřekvapil a pokračuje v přibližné stagnaci
Objem tuzemské průmyslové výroby se v průběhu letošního září meziměsíčně zvýšil o 1,1 %, což odpovídá meziročnímu růstu o 0,4 %. Jedná se o citelně lepší výsledek, než očekával trh. Hodnota nových zakázek se meziročně zvýšila o 4,5 %, průměrný evidenční počet zaměstnanců se naopak snížil o 1,6 %, jejich průměrná mzda pak vzrostla o 6,7 %.
Meziměsíčně hlásí největší růst produkce odvětví výroby ostatních dopravních prostředků (26,9 %), výroby oděvů (19,9 %) či výroby strojů a zařízení (9,2 %). Pokles naopak reportuje výroba a rozvod elektřiny, plynu a tepla (-10,0 %), těžba a úprava černého a hnědého uhlí (-4,7 %) nebo výroba nápojů (-3,7 %).
Meziročně se dařilo odvětví výroby ostatních dopravních prostředků (15,3 %), výroby oděvů (11,1 %) či podpůrných činností při těžbě (8,7 %), k poklesu naopak došlo u těžby a úpravy černého a hnědého uhlí (-31,2 %), výroby nápojů (-11,9 %) a výroby a rozvodu elektřiny, plynu a tepla (-9,2 %). S přihlédnutím k významu jednotlivých odvětví byl meziroční růst tažen sektorem výroby kovových konstrukcí (příspěvek 0,5 procentního bodu), výroby pryžových a plastových výrobků (0,3pb) a výroby elektrických zařízení (0,3pb). Opačným směrem působila hlavně výroba a rozvod elektřiny, plynu a tepla (-0,7pb), výroba motorových vozidel (-0,6pb) a těžba a dobývání (-0,3pb).
Mírně nad očekávání si v září vedl zahraniční obchod se zbožím, který vykázal přebytek 29,7 mld. Kč, zatímco trh vyhlížel hodnotu 24,8 mld. Kč. Pozitivně k tomu přispěl tradičně obchod s motorovými vozidly (bilance 62,9 mld. Kč), negativně naopak se základními kovy (-13,9 mld. Kč), ropou a zemním plynem (-12,1 mld. Kč) či s chemickými látkami (-11,7 mld. Kč).
Zářijový výkon průmyslu byl mírně lepší, než se čekalo, ale velké překvapení reálně nepřinesl. Jak jsme předpokládali, došlo k poměrně solidním meziměsíčnímu růstu, který byl nicméně ovlivněn sníženou srovnávací základnou ze srpna, na který letos evidentně připadl větší díl celozávodních dovolených. Meziročně se výroba zvýšila spíše nepatrně a průmysl tak z dlouhodobější perspektivy pokračuje v přibližné stagnaci. Jeho výkonnost je aktuálně zhruba stejná, jako byla již na jaře roku 2024, na konci roku 2020, ale také v květnu roku 2017, tedy před dlouhými osmi lety.
S přihlédnutím k provázanosti s Německem, jehož průmysl v poslední letech kontinuálně klesá, lze ovšem tuzemskou stagnaci hodnotit vlastně jako úspěch. Vyhlídky do blízké budoucnosti pak zůstávají nejisté. Část indikátorů – konkrétně objem zakázek a také výsledky konjunkturálního průzkumu – ukazuje na blížící se oživení. Stejným směrem pak působí naděje vkládané do investičního impulzu avizovaného německou vládou. Na druhou stranu poslední výsledky indexu nákupních manažerů naopak avizovaly opětovné ochlazení zpracovatelského sektoru. My situaci čteme spíše opatrně optimisticky. Letošní rok sice v průmyslu zřejmě přinese jen velmi nepatrný růst pod 1 procentem, v roce příštím ovšem věříme v silnější oživení.
Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom INVESTIKA, investiční společnost
