CZK/€ 25.440 +0,26%

CZK/$ 23.453 +0,37%

CZK/£ 30.298 +0,39%

CZK/CHF 26.480 +1,03%

20. 03. 2014

1 komentář

Premiéra nové šéfky Fedu: úrokové sazby půjdou nahoru možná v polovině roku 2015

 


 

Výbor FOMC, který řídí americkou měnovou politiku, podle očekávání snížil tempo měnové expanze, alias nákupy dluhopisů o dalších 10 miliard dolarů tedy na 55 mld. měsíčně. Pokud bude FOMC tímto tempem postupovat dále, tak tato politika známá pod pojmem kvantitativní uvolňování může skončit někdy na konci tohoto roku. Ve včerejším komentáři Fedu se pak praví, že mezi tímto okamžikem a zvýšením oficiální úrokové sazby bude značná časová mezera.Yellenová na přímou otázku, co si zde lze představit pod slovem „značný“ uvedla, že “něco jako 6 měsíců”. Odtud tedy čistě mechanicky můžeme dojít k tomu, že FOMC uvažuje o prvním zvýšení úroků zhruba v horizontu roku a čtvrt.

Verbální vzkaz od nové šéfky Fedu však více než koresponduje s fundamentálním pohledem na americkou ekonomiku, resp. i na to, jak ji skrze své makro předpovědi vnímá Fed. Z jeho dlouhodobých odhadů vyplývá, že členové FOMC vidí tzv. přirozenou míru nezaměstnanosti na úrovni 5,5 %. Pokud oživení americké ekonomiky nebude vážněji narušeno, tak k této úrovni se podle našich odhadů můžeme dostat již ve druhé polovině roku 2015. Nebude-li pak chtít Fed kompletně popřít makroekonomické paradigma, na kterém posledních 25 let staví měnovou politiku, pak by měl v tu dobu již vcelku rychle tlačit úrokové sazby vzhůru.

Jan Čermák
Analytik ČSOB

Loading

Vstoupit do diskuze 1 komentář


Související články

Komentář: Jaký dopad by mělo vítězství Donalda Trumpa na trhy?

Po skončení první poloviny roku můžeme konstatovat, že napětí v mezinárodním obchodě se opět zostřuje směrem až k obchodní válce. V tomto prostředí se blíží kvapem prezidentské volby v USA. Po nedávném atentátu na Donalda Trumpa můžeme konstatovat, že zvolení tohoto prezidentského kandidáta začíná být vysoce pravděpodobné. Jaké jsou aktuální ekonomické […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

24. 07. 2024

USA jsou v režimu fiskální dominance. Co to znamená pro investory?

Americká ekonomika se zdá být výrazně méně ovlivnitelná vyššími úrokovými sazbami v současném hospodářském cyklu. To potenciálně implikuje, že i následné snižování úrokových sazeb pozbude velkých účinků. Tento jev lze vysvětlit tím, že Spojené státy jsou nyní v režimu fiskální dominance. Tento režim nastává, když veřejný dluh […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

18. 07. 2024

Trhy klamou silným růstem, za ním se skrývá vcelku znepokojivý příběh

Americké akciové trhy jako celek nejsou nyní levné, na tom se shodne drtivá většina expertů. Vlastně na historické poměry jsou spíše drahé. Například Shiller PE ratio (poměr zisků k ceně akciového indexu S&P 500 ošetřený o inflaci) je nyní roven 36,3, což je za posledních více než […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

16. 07. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

 
 
 

 
  • Januš

    20 března, 2014

    Už krize skončilo po 5 letech což bychom mohli také POKUSIT O ZVÝŠENÍ ÚROK ( 0.05% na 5.75% a povzbudit i úvěry které jsou na technickou nule.

    Odpovědět