Objem devizových intervencí ve druhé únorové dekádě dle všeho klesl, ČNB ale i tak zůstává na trhu aktivní

Jakkoliv slouží údaje o vývoji pohledávek ČNB vůči zahraničí pouze jako orientační nástroj pro odhadování objemu devizových intervencí, tak data ČNB naznačují, že centrální banka musí být přítomna na devizovém trhu i nadále. V samotné druhé únorové dekádě mohly intervence ČNB dosáhnout objemu 1,5 miliardy euro. Koruna zůstává v hledáčku trhů s tím, jak se v rámci tržních očekávání přibližuje konec kurzového závazku ČNB. Trhy spekulují na ukončení kurzového závazku ČNB v průběhu letošního druhého čtvrtletí, respektive možná již na počátku dubna.

Objem spekulativních pozic, jež sázejí na budoucí posílení koruny, takto dále roste a nabývá bez nadsázky gigantických rozměrů. To může vést k tomu, že po uvolnění kurzového závazku bude trh korunami obrazně řečeno zavalen. Česká měna proto může být v prvních dnech a týdnech po ukončení kurzového závazku rozkolísaná. Respektive, posílení koruny vůči euru se po exitu nemusí dostavit až tak snadno a rychle, jakkoliv je fundament české ekonomiky argumentem ve prospěch posilování koruny. I to je důvod, proč ČNB předpokládá, že se po ukončení kurzového závazku žádné enormní posílení české koruny vůči euru zřejmě konat nebude.

Radomír Jáč, hlavní ekonom Generali Investments CEE