13. 10. 2026
Nejcennější firma Evropy otestuje sílu AI revoluce
Nizozemská ASML, nejcennější evropská firma podle tržní kapitalizace, zveřejní ve středu své čtvrtletní výsledky. Investoři v nich budou hledat signály, že výstavba AI infrastruktury a poptávka po čipech nezpomalují.
ASML vyrábí litografické stroje, tedy zařízení nezbytná pro výrobu pokročilých čipů. Na začátku června se stala nejcennější firmou v historii evropských trhů a její tržní hodnota dnes činí 621 miliard eur. Klíčem k jejímu postavení je monopol v dodavatelském řetězci AI infrastruktury, protože ASML je jediným výrobcem strojů EUV na světě. Jeden takový stroj může stát přes 300 milionů dolarů a vážit přes 150 tun. Na křemíkové destičky dokáže vytisknout prvky široké pouhých 8 nanometrů, tedy zhruba desettisíckrát tenčí než lidský vlas. Bez těchto strojů by TSMC, Samsung ani Intel nedokázaly vyrobit nejvyspělejší čipy, včetně procesorů pro Nvidii nebo Apple.
Trh od ASML čeká jen to nejlepší. Firma v červenci letos už podruhé zvedla celoroční výhled tržeb, a to z původních 36 až 40 miliard eur na 43 až 45 miliard. Za třetí čtvrtletí čeká tržby 11 až 12 miliard eur, zatímco ve druhém čtvrtletí utržila 9,3 miliardy. Wall Street očekává zisk 12,54 dolaru na akcii, což je téměř dvojnásobek oproti 6,41 dolaru před rokem. Podle opčních trhů se akcie mohou po zveřejnění výsledků pohnout téměř o 6 % jakýmkoliv směrem. To by v praxi znamenalo růst až k ceně 1 700 eur. V horším případě by mohly otestovat hranici 1 500 eur.
Za jejím růstem stojí především globální investice do rozvoje umělé inteligence. Téměř polovina systémů od společnosti ASML prodaných ve druhém čtvrtletí zamířila k výrobcům paměťových čipů. Společnost proto očekává, že prodeje v tomto segmentu letos vzrostou o více než 75 %. Datová centra pohlcují obrovské množství pamětí, a výrobci jako Samsung nebo SK hynix proto rozšiřují výrobní kapacity. Právě k tomu potřebují stroje ASML.
Výstavba AI datových center ale zasahuje i do peněženek domácností. Výrobci pamětí upřednostňují lukrativní čipy pro datová centra a na spotřební elektroniku jich zbývá méně. V důsledku vzrostly ceny pamětí o stovky procent a nutí výrobce elektroniky zdražovat. Apple proto zdražil MacBooky, iPady i iPhony. Nový iPhone 18 Pro stojí v Česku o 2 000 korun více než předchozí generace, verze Pro Max dokonce o 3 000 korun. Netýká se to ale jen Applu. Elektronika zdražuje plošně, a čím víc paměti zařízení obsahuje, tím výraznější je zdražení.
Silné výsledky ASML tak mohou mít dvojí dopad. Spotřebitelům mohou signalizovat, že hlad po čipech trvá a ceny elektroniky mohou dál růst, dokud se trh nevrátí do rovnováhy. Akcionářům zase mohou potvrdit, že poptávka po AI nezpomaluje. Půjde o jedny z prvních výsledků AI sektoru v této výsledkové sezóně a budou je pozorně sledovat všichni investoři do AI akcií.
Autor: Jakub Rochlitz, tržní analytik etoro:
