CZK/€ 25.305 -0,06%

CZK/$ 23.413 +0,02%

CZK/£ 29.594 +0,24%

CZK/CHF 25.911 +0,38%

29. 01. 2013

0 komentářů

Které akcie z krizových evropských zemí mají největší potenciál a kvalitu?

 


 

Akciím zemí PIIGS s největším potenciálem dominují firmy ze sektoru veřejných služeb (utility)

Náš přístup je založen na poměru finančních ukazatelů ROIC/WACC k EV/IC, kde je lineární vztah zhruba jedna ku jedné mezi ziskovým rozdílem (ROIC/WACC) a hodnotovým rozdílem (hodnoty podniku k investovanému kapitálu). Na základě tohoto předpokladu jsem provedl analýzu 41 nefinančních akcií ze zemí PIIGS z indexu Stoxx 600. Níže uvedená tabulka ukazuje akcie s největším potenciálem.
saxo-piigs-01

Fiat (BIT:F) má největší potenciál, jelikož hodnota podniku představuje polovinu investovaného kapitálu. Katalyzátorem by měla být pro Fiat stabilizace a opětovný růst hospodářství eurozóny. Čím jsou automobilky jako Fiat zajímavé? Je zde implicitní páka ve výsledovce, která, pokud půjdou věci správným směrem, zesílí zisk.

Dalším pozoruhodným faktem je to, že v Top 10 najdeme čtyři firmy ze sektoru veřejných služeb. Nejde ani tak o jejich ziskovost, jelikož v průměru pokrývají kapitálové náklady pouze na 20 procent. Hnát nahoru by je měla nízká valuace ve srovnání s obnovovacími náklady, a to částečně kvůli tomu, že se u nich očekává dlouhodobá nízká ziskovost, což se ostatně nedobře odrazilo v cenách jejích akcií (viz graf sektoru veřejných služeb z indexu Euro Stoxx od roku 2011). Jestliže věříte, že se v roce 2013 začne v Evropě zlepšovat ekonomické klima, pak by měly ceny těchto utilit růst, aby více odpovídaly své skutečné ziskovosti.
saxo-piigs-02

První desítce akcií zemí PIIGS dominují španělské tituly

Pokud vás příliš nezajímají akcie, které by se měly obrátit zpátky k růstu (což jsou výše uvedené akcie s největším potenciálem), pak by vás mohla více zaujmout následující tabulka s 10 nejkvalitnějšími akciemi. Najdete v ní 10 akcií ze zemí PIIGS s největším ziskovým spreadem, aniž bychom vzali v úvahu jejich valuaci. Povšimněte si, že tabulce dominují španělské tituly jako Zardoya Otis, Tecnicas Reunidas, Inditex, Viscofan, Amadeus IT Holding a Telefonica.
saxo-piigs-03

Pokud si tyto akcie zachovají stabilní ziskový spread, měly by nadále růst a předvést v roce 2013 pěkný výkon.

REKLAMA

Peter Garnry, akciový stratég, Saxo Bank

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů

Zdroj a více informací: CII750.cz


Související články

Mohou investoři najít ziskovost v akciích obranného průmyslu

Investoři často hledají výnosy v akciích obranných společností v období zvýšeného geopolitického napětí, jelikož jsou tyto společnosti připraveny těžit ze zvýšených vládních výdajů na obranu a bezpečnostní opatření. V roce 2024, kdy geopolitické napětí stále pokračuje, by akcie obranných společností mohly být pro investory atraktivní příležitostí. Zde […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

22. 03. 2024

Komentář: Šílenství měnové politiky

Současná měnověpolitická „sezóna“ začala v roce 2022, kdy centrální bankéři v západních vyspělých ekonomikách začali zvyšovat sazby, aby bojovali proti inflaci. Trvalo jim několik let, než se dostali tam, kde jsou dnes. Zda bylo jejich úsilí úspěšné, nám pravděpodobně napoví několik příštích měsíců a další období.

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

18. 03. 2024

Analýza: Zpátky do reality – pravidelný příjem v roce 2024

Investování za účelem dosažení pravidelného příjmu se oproti předpandemické době nízkých úrokových sazeb a kvantitativního uvolňování radikálně změnilo. Poprvé po mnoha letech může být úrok na peněžním vkladu lákavou alternativou. „Uložení“ peněz v ultradefenzivní hotovosti však obnáší vlastní rizika a nenabízí žádnou příležitost ke kapitálovému zhodnocení. Rok […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

14. 03. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *