13. 10. 2026
Inflace potvrzena na 2,5 %
Statistický úřad podle očekávání potvrdil svůj předběžný odhad zářijové inflace, která dosáhla 2,5 %. Oproti srpnu tak byla citelně vyšší, přestože po skončení letní sezóny výrazně zlevnily dovolené. Hlavním důvodem zrychlení inflace byly dražší pohonné hmoty, které se na meziroční inflaci podílejí více než jedním procentním bodem. Zlevňující potraviny tak jejich cenový vliv zdaleka nedokážou vykompenzovat.
Inflace má i nadále tendenci růst a v následujících měsících na tom pravděpodobně nic zásadního nezmění. Na začátku roku již bude inflace nejspíš začínat trojkou, a to především ze dvou důvodů. Jednak odezní pozitivní efekt převzetí poplatku za obnovitelné zdroje energie státem, jednak se do spotřebitelských cen začnou výrazněji promítat vyšší ceny elektřiny a zemního plynu. Jen obtížně si lze představit, že by distributoři energií dokázali dlouhodobě absorbovat zvýšené náklady související s růstem cen energií na spotovém i termínovaném trhu po vypuknutí konfliktu v Perském zálivu. Nemluvě o potravinách, jejichž trend zlevňování se chýlí ke konci.
Pro ČNB dnes zveřejněná čísla vyznívají spíše nepříznivě. Inflace se postupně zvyšuje a bez vlivu zlevňujících potravin či efektu OZE by byla ještě vyšší. Ostatně jádrová inflace se již s velkou pravděpodobností nachází nad hranicí tří procent.
Ani výhled na další měsíce není příliš příznivý, a proto se opět otevírá prostor pro další zpřísnění měnové politiky. Na listopadovém zasedání by tak ČNB mohla zvýšit úrokové sazby o 25 bazických bodů a následně vyčkávat na další vývoj.
Autor: Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
