10. 07. 2025
Inflace není tak silná, jak by se mohlo zdát, ale stále trochu zlobí
Zpřesněný odhad červnové inflace potvrdil předchozí údaj, tedy meziměsíční růst cenové hladiny o 0,3 % a meziroční o 2,9 %. Tento výsledek tak nepředstavuje žádné překvapení, čemuž odpovídá i nulová reakce finančního trhu.
Meziměsíčně ceny rostly nejvíce v kategorii rekreace a kultura (0,7 %), doprava (0,5 %) a bytové vybavení (0,4 %), klesaly naopak u alkoholických nápojů a tabáku (-0,2 %) či oděvů a obuvi (-0,1 %).
Meziročně byla inflace nejsilnější v oddíle vzdělávání (11,3 %), potraviny a nealkoholické nápoje (6,2 %) či stravování a ubytování (4,8 %), nejklidnější naopak u dopravy (-1,5 %), oděvů a obuvi (-1,5 %) či pošt a telekomunikací (0,2 %). S přihlédnutím k významu jednotlivých kategorií ve spotřebním koši byla inflace tažena nahoru hlavně potravinami a nealkoholickými nápoji (příspěvek 1,1 procentního bodu), bydlením (0,5pb) a alkoholickými nápoji a tabákem (0,4pb), tlumily ji naopak oděvy a obuv (-0,1pb) a doprava (-0,1pb). Ceny zboží meziročně vzrostly o 1,6 %, ceny služeb pak o 5,0 %.
Zpřesněná červnová potvrzují, že za skokovým zvýšením meziroční hodnoty inflace stojí hlavně statistické efekty. Zatímco v loňském červnu došlo meziměsíčně k nezvyklému zlevnění v oddíle potravin a alkoholických nápojů, letos zde nastal vývoj na tuzemské poměry normální. K něčemu podobnému pak došlo i u rekreací, kde se zdražování v loňském červnu drželo nezvykle zpátky, zatímco letos proběhlo standardně.
Spíše, než skutečného zesílení inflační hrozby jsme tak v červnu byly svědky efektu snížené srovnávací základny. To ovšem neznamená, že nepozorujeme dílčí varovné signály. Nad rámec běžné sezónnosti se ceny meziměsíčně vyvíjely například u oděvů a obuvi, vybavení pro domácnost či stravování a ubytování. K tomu se přidal nepříznivý vývoj u cen pohonných hmot, který byl dán geopolitickým napětím na Blízkém východě.
REKLAMA
V souhrnu se růst cen zdá být i nadále mírně zvýšený, ovšem méně, než by naznačovala samotná hodnota 2,9 %. Již v červenci podle nás inflace opět klesne do okolí 2,5 %, což by měla být i její průměrná výše za celý letošní rok.
Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom INVESTIKA, investiční společnost
