07. 11. 2024
ČNB se toho nebojí a pokračuje ve snižování úrokových sazeb
Bankovní rada České národní banky na svém dnešním pravidelném měnověpolitickém zasedání rozhodla o snížení základní úrokové sazby o 0,25 procentního bodu na hodnotu 4,00 % a ta se tak nachází nejníže od února roku 2022. Tento výsledek byl v souladu s naším odhadem i s většinovým očekáváním finančního trhu. Tomu ostatně odpovídá i tržní reakce, která je prakticky nulová.
Na bližší zdůvodnění dnešního rozhodnutí, stejně tak jako na představení nové makroekonomické prognózy ČNB, si budeme muset počkat do 15:45, kdy začíná tisková konference guvernéra Aleše Michla. Podle nás se diskuze v bankovní radě vedla mezi stabilitou a právě snížením sazeb o 0,25 procentního bodu, které nakonec zvítězilo. Ve prospěch snížení sazeb hovoří nevalná kondice české ekonomiky, které podle nás ČNB v nové prognóze mírně zhorší očekávaný růst. Zároveň nadále platí, že tuzemské sazby jsou relativně vysoké a působí na ekonomiku restriktivně.
Vzhledem k vcelku umírněnému vývoji spotřebitelské inflace tak existoval prostor pro jejich snížení s přijatelným rizikem. Statistické efekty sice v závěru letošního roku meziroční inflaci pravděpodobně zvýší až k 3 procentům, bude se ovšem jednat do značné míry pouze a jen o důsledek klesající srovnávací základny z loňského roku, nikoliv o skutečné zmrtvýchvstání inflační příšery. Ve prospěch stability sazeb naopak hovoří spíše slabší nedávný kurz české koruny, nicméně ten nepředstavuje dostatečně pádný argument.
Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom Cyrrus
