09. 11. 2018
BIG EXPERT: Růst akcií brzdí makročísla i sazby
Po divokém minulém měsíci se situace na finančních trzích v listopadu začíná postupně normalizovat. Pomohl k tomu hlavně tento týden, kdy jsme byli svědky výrazného snížení rizikových přirážek, které umožnilo akciím získat opět pevnější půdu pod nohama.
Fundamentálně se sice situace příliš nezměnila, politická rizika však začala ustupovat. Přispěl k tomu hlavně telefonát mezi americkým a čínským prezidentem, který dal naději, že by se oba muži mohli koncem listopadu na summitu G20 v Argentině dohodnout na pravidlech společného obchodu.
Společně s akciemi ale začínají růst také americké dluhopisové výnosy, které se tento týden u 10letých splatností znovu přehouply přes hranici 3,2 procenta. Byl to přitom právě jejich prudký zářijový růst, který byl katalyzátorem říjnových výprodejů a tak bude velmi zajímavé sledovat, jak vysoko a jak rychle výnosy porostou tentokrát. Trhy si na jejich vyšší úroveň začínají zvykat a je nyní na Fedu, aby je ubezpečil, že i když sazby porostou, nebude jejich růst příliš strmý.
To však nebude jednoduché. V USA totiž začíná sílit růst mezd, které nyní stoupají o 3,1 procenta, což je nejrychlejší tempo od roku 2009. Vyšší sazby, a postupné narovnání výnosové křivky, proto zůstává na trzích dál jedním z největších fundamentálních rizik, které potenciál k dalšímu růstu akcií bude pravděpodobně i nadále nepříjemně omezovat.
Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers
|
Titul |
Cena 5. 11. |
Odhady pro období 1 měsíc | Odhad pro období 6 měsíců | ||
|
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
||
| CETV | 77 | 70 | 5/0 | 50 | 3/0 |
| O2 C.R. | 246 | 30 | 2/0 | 40 | 3/0 |
| AVAST | 85,5 | 30 | 3/0 | 30 | 3/0 |
| ERSTE GROUP BANK | 917,4 | 30 | 2/0 | 30 | 2/0 |
| ČEZ | 554 | 30 | 3/0 | 30 | 3/0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 873,5 | 30 | 2/0 | 20 | 3/1 |
| PHILIP MORRIS ČR | 14 800 | 30 | 3/0 | 10 | 2/1 |
| VIG | 614 | 20 | 1/0 | 20 | 1/0 |
| MONETA MONEY BANK | 78,7 | 10 | 2/1 | 10 | 2/1 |
| KOFOLA ČS | 291 | 0 | 1/1 | 30 | 3/1 |
|
Ukazatel |
Hodn.
5. 11. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
Růst/pokles |
| PRIBOR 3 měsíce | 1,97 | 1,95 | 1/1 | 2,10 | 1/1 |
| PRIBOR 1 rok | 2,14 | 2,15 | 1/1 | 2,28 | 2/0 |
| St. dluhopis 2.50/28 – výnos | 2,12 | 2,18 | 1/1 | 2,36 | 2/0 |
| Kč/USD | 22,730 | 22,48 | 2/0 | 22,15 | 2/0 |
| Kč/EUR | 25,845 | 25,70 | 2/0 | 25,40 | 2/0 |
|
Ukazatel |
Hodn.
2. 11. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
| PX | 1 067,73 | 1 076 | 4/2 | 1 068 | 4/2 |
| Dow Jones (USA) | 25 270,83 | 25 442 | 3/3 | 25 284 | 3/3 |
| NASDAQ (USA) | 7 356,99 | 7 457 | 4/2 | 7 360 | 3/3 |
| FTSE 100 (Velká Británie) | 7 094,12 | 7 227 | 4/2 | 7 194 | 3/3 |
| DAX (Německo) | 11 518,99 | 11 766 | 5/1 | 11 721 | 4/3 |
| Nikkei 225 (Japonsko) | 22 243,66 | 22 136 | 3/3 | 21 943 | 3/3 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Michal Blažek / BH Securities – Jakub Švábenský, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL – Jiří Zendulka / Kurzy.cz – Jan Berka, Michal Šoltés / Roklen Holding – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz
