Pátek 14. srpna. Svátek má Alan.

BIG EXPERT – Klidný květen vystřídá hektický červen

Investice 13.05.2016 | 09:39 0 Komentářů

Globální akciové trhy nyní postrádají výraznější katalyzátor, který by je dokázal posunout výše. Jsme tak svědky spíše opatrného obchodování, v rámci něhož se americké akciové indexy drží na dohled svých letošních rekordů bez větších ambicí k jejich překročení. 

Zahraniční trhy

Jiří Šimara, CYRRUS

Klidný květen vystřídá hektický červen

Obdobná situace panuje na evropských parketech, kde se ovšem hladiny významných akciových indexů nachází výrazněji pod svými lokálními maximy. Velmi poklidný vývoj květnového obchodování názorně dokládají i indexy volatility, jako je VIX pro USA a VSTOXX v Evropě. Oba tyto ukazatele jsou v současnosti na výrazně podprůměrných úrovních.

Za tímto relativním klidem stojí absence významných kurzotvorných událostí. Na květen není naplánováno zasedání ani Fed ani ECB, která v minulosti mívala pravidelně sílu určit nový, alespoň krátkodobý trend, ve vývoji akciových trhů. Navíc již končí výsledková sezóna, takže se již investoři nemohou těšit na příděl nových informací o vývoji hospodaření obchodovaných firem.

Období nízké volatility by mělo skončit nejpozději v červnu, který bude naopak mimořádně bohatý na zajímavé události. Hned 2. června proběhne zasedání Rady guvernérů ECB, kde bychom se měli od Draghiho dozvědět nové informace k probíhajícím monetárním stimulům a snad i indikace k budoucímu vývoji měnové politiky. V ten samý den proběhne i pravidelné zasedání ropného kartelu OPEC, na kterém se budou zástupci jednotlivých zemí domlouvat ohledně možnosti zastropování a eventuálně i snížení těžby s cílem stabilizovat trh a podpořit ceny černého zlata. Necelé dva týdny na to, konkrétně k 15. červnu, skončí dvoudenní zasedání měnového výboru Fed, kde se investoři dozvědí, jak reálný je současný plán tamních guvernérů počítající se dvojím zvýšením úrokových sazeb do konce letošního roku. V červnu se uskuteční také nejvýznamnější politická událost letošního roku s primárním dopadem na britskou libru a tamní akciový trh. Na mysli mám referendum ohledně setrvání Velké Británie v Evropské unii, které je vypsáno na 23. června.

Květnové opatrnější obchodování tak může být pouze pověstným klidem před bouří, která může přijít již za pár týdnů. Zda tato bouře přinese akciovým indexům sílu k překonání lokálních maxim či zda je sesune na nižší úrovně, ukáže až čas. Ať již to bude tak či onak, je pravděpodobné, že na své si přijdou zejména investoři oceňující zvýšenou volatilitu.

České akcie

Radek Pavlíček, Seniorní trader, Roklen360

Souboj bankovních titánů

Investoři se v poslední době vyhýbají bankovním titulům kvůli prostředí nízkých úrokových sazeb a klesajících marží, dále pak z obav z držených vládních dluhopisů jižních zemí. Prostředí, ve kterém banky operují, se v poslední době ale zlepšuje. Bankovní tituly donedávna snižovaly rizikové přirážky a ty české nabízejí zajímavé dividendové výnosy. Dividendy jsou pro akciové investory významnou částí celkového příjmu a dividendové tituly mají obvykle nižší volatilitu oproti akciovému indexu.

Komerční banka

Komerční banka je zajímavá svým zdravým konzervativním jádrem a vysokou dividendou. Akcionáři mají letos nárok na 310korunovou dividendu, což při ceně 4600 Kč činilo nadprůměrných 7 %. Druhým důvodem, proč by si měl investor Komerční banku koupit je ten, že čerstvě provedla split akcií v poměru 1:5. Jedna akcie teď stojí řádově místo 4700 korun v blízkosti 950 korun. Pro firmu se jedná o posílení likvidity, pro akcionáře naopak pozitivní psychologický efekt. Akcie by se měla stát dostupnou i pro drobné akcionáře. Naopak psychologický efekt by mohl sehrát úlohu v tom, že jsou investoři zvyklí na obchodování se čtyřciferným místem. Komerční banka je zajímavá i díky jednorázovému odlivu peněžních prostředků před IPO do Monety.

Moneta

Po nedávném úpisu se stala Moneta konkurentem Komerční banky a černým koněm na pražské burze. Je to však opravdu tak? Ziskovost banky patří mezi nejvyšší v rámci regionu. Rentabilita je nejvyšší ve srovnání s konkurenty. Náklady jsou stabilní a navíc se podařilo snížit tvorbu opravných položek. Firma by mohla být schopna vyplatit 70 – 80 procent z čistého zisku, což činí na dividendě přibližně 7–8% výnos. U Monety však vnímám také hrozby: především v roztříštěné vlastnické struktuře po prodeji zbytku podílu GE. Moneta má vyšší procento selhání u úvěrů než Komerční banka a vysoká výplata dividendy na čistém zisku znamená, že společnost nereinvestuje kapitál zpět do společnosti.

I přes vyšší ukazatel P/E a vyšší dividendu je pro mě stále zajímavější Komerční banka, stálice na českém trhu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Fin a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

 

 

Titul

 

Cena

9. 5.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců

 

Atraktivita )

Odhady )

koupit/prodat

 

Atraktivita *)

Odhady )

koupit/prodat

PEGAS NONWOVENS

793,3

58

5/0

50

4/1

ČEZ

427,2

42

5/1

8

3/3

PHILIP MORRIS ČR

12 308

33

3/0

50

4/0

UNIPETROL

177,15

33

3/0

42

3/0

O2 C.R.

223,8

33

3/0

33

3/0

VIG

515

25

4/1

75

6/0

KOMERČNÍ BANKA

920

25

3/0

58

5/0

ERSTE GROUP BANK

638,3

17

4/2

50

3/0

FORTUNA

84,5

17

2/0

33

3/0

CETV

58,3

8

2/1

33

3/0

 

Ukazatel

Hodn.

9. 5.

Průměr

Odhady)

růst/pokles

Průměr

Odhady)

Růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

0,29

0,29

0/0

0,29

0/1

PRIBOR 1 rok

0,45

0,45

0/0

0,44

0/1

St. dluhopis 3,75/20 – výnos

–0,12

0,02

2/0

0,00

2/0

Kč/USD

23,717

23,70

2/0

23,80

1/1

Kč/EUR

27,020

27,03

1/1

27,03

1/1

 

Ukazatel

Hodn.

6. 5.

Průměr

Odhady)

růst/pokles

Průměr

Odhady)

růst/pokles

PX

867,79

914,00

7/0

965,71

7/0

Dow Jones (USA)

17 740,63

17 435,00

2/5

17 681,43

4/3

NASDAQ (USA)

4 736,16

4 723,43

3/4

4 976,14

7/0

FTSE 100 (Velká Británie)

6 125,70

6 126,57

3/4

6 539,86

6/1

DAX (Německo)

9 869,95

10 022,57

4/3

10 330,43

7/0

Nikkei 225 (Japonsko)

16 106,72

16 894,29

7/0

17 477,14

7/0

 

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala /, Michal Blažek / BH Securities, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS, Jan Bureš / Poštovní spořitelna, Martin Pecka, Patrik Hudec / Generali Investments CEE, investiční společnost, Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL, Lenka Dvořáková, Josef Němeček, Radek Pavlíček / Roklen360, Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.