Ačkoliv dnešní data přináší lepší výsledky, než naznačoval původní odhad, příčina růstu ekonomiky v posledním čtvrtletí roku 2011 tlumí možné opatrné nadšení. Za kladnou meziroční změnou i za relativně mírným mezičtvrtletním poklesem totiž stojí vývoj daní z produktů. Na změnu daňových sazeb firmy reagovaly předzásobováním, a to opticky vylepšilo výsledek ekonomiky.
Za meziročním růstem stál především zpracovatelský průmysl, který zvýšil produkci o 8,1 %. Z mezičtvrtletního pohledu se mírná zima kladně projevila především ve stavebnictví.
Výdajová struktura hrubého domácího produktu neprozradila nic překvapivého. Pozitivním přispěvatelem zůstal pouze přebytek zahraničního obchodu, který nedokázal kompenzovat mezičtvrtletní pokles ostatních položek (spotřeba domácností, investice a vládní výdaje) a tím pádem ekonomika pokračovala ve čtvrtém čtvrtletí v poklesu.
Přesto se zdá, že se vývoj ekonomiky začíná stabilizovat. V souvislosti s tím jsme i my upravili naši říjnovou prognózu a v letošním roce očekáváme ekonomickou stagnaci.
Inflace v únoru povyskočila o 0,2 procentního bodu na 3,7 %. Meziměsíčně spotřebitelské ceny vzrostly o 0,2 %. Meziroční růst cen byl i v únoru způsoben především vyššími cenami energií, nájemného a potravin. Naopak pokles cen nadále trvá u oblečení a obuvi.
REKLAMA
PhDr. Petr Gapko, makroekonomický analytik GE Money Bank
