Vývoj na finančních trzích – srpen 2026
Výrazně podražila elektřina a plyn. Obavy z vyšší inflace ženou nahoru drahé kovy a kryptoměny a zvedají úroky u dluhopisů. Akcie pokračují v růstové trajektorii. Koruna nadále posiluje.
| AKCIOVÉ TRHY | Stav k 31. 8. | Měsíc | Rok |
| MSCI World (v EUR) | 437 | 1,5 % | 19,8 % |
| S&P 500 (v USD) | 7 686 | 2,6 % | 19,0 % |
| MSCI Europe (v EUR) | 218 | 0,3 % | 18,4 % |
| MSCI Emerging Markets (v EUR) | 581 | 2,2 % | 37,7 % |
| PX (v CZK) | 2 797 | 3,4 % | 23,3 % |
| KOMODITY | Stav k 31. 8. | Měsíc | Rok |
| Zlato (USD/Oz) | 4 452 | 10,7 % | 29,1 % |
| Stříbro (USD/Oz) | 66,61 | 15,7 % | 67,4 % |
| Ropa WTI (USD/barel) | 86,29 | 0,1 % | 34,9 % |
| Zemní plyn (EUR/MWh) | 53,60 | 19,8 % | 58,3 % |
| Elektřina (EUR/MWh) | 123 | 11,5 % | 34,9 % |
| Bitcoin (USD/BTC) | 78 549 | 25,1 % | -27,4 % |
| MĚNY | Stav k 31. 8. | Měsíc | Rok |
| EUR/CZK | 24,13 | -0,4 % | -1,3 % |
| USD/CZK | 20,80 | -1,3 % | -0,8 % |
| GBP/CZK | 28,17 | -0,4 % | -0,1 % |
Zdroj dat: MSCI, S&P Global, Yahoo! Finance, Trading Economics, OnVista, PSE, PXE a ČNB, data platná k 31. 8. 2026
Výrazně podražila elektřina a plyn
Srpen byl velmi divoký zejména na komoditních trzích. Po červencovém prudkém růstu cen ropy a pohonných hmot vystřelily v srpnu výrazně nahoru také ceny plynu (+20 %) a elektřiny (+11,5 %) na středoevropském trhu. Podražilo třeba také uhlí. Dražší energetické suroviny tak znovu vyvolávají mezi investory strach z další vlny inflace.
Zlato a stříbro zpět na scéně
Obavy z vyšší inflace se projevují do výrazného růstu cen drahých kovů. Cena zlata v srpnu poskočila o 11 % ze 4000 dolarů na téměř 4500 dolarů za unci. Stříbro podražilo dokonce o 16 %, kdyže jeho cena stoupla až na 66 dolarů za unci.
Kryptoměny prudce vyskočily nahoru
Podobný vývoj jsme mohli sledovat také u kryptoměn. Cena Bitcoinu po téměř ročním setrvalém poklesu v srpnu vyskočila o 25 % (v USD). Ethereum přidalo dokonce 33 % (v USD) a Solana 41 % (v USD).
Krátkodobě špatné období pro dluhopisy
Vyšší inflační očekávání se přenáší také na dluhopisové trhy do růstu úroků. Výnos do splatnosti u českých desetiletých státních dluhopisů se v srpnu již přehoupl přes 5 % p.a. S návrhem vysoce deficitního rozpočtu od MFČR na příští rok pravděpodobně tyto tlaky ještě zesílí. Rostoucí úroky se projevují do poklesu tržního ocenění starších dluhopisů. Krátkodobě tak pravděpodobně budou dluhopisové fondy nadále vykazovat slabé výsledky. Na druhou stranu o to vyšší zhodnocení je pak čeká v budoucnu (vyšší výnosy do splatnosti).
Je dobré si také uvědomit, že vyšší úroky u dluhopisů prodražují financování všeho, od hypoték, přes firemní úvěry až po financování státního dluhu. Mimochodem jen úroky ze státních dluhopisů už ukrojí ročně přes 110 miliard korun z rozpočtu ČR a s dalším zadlužováním toto číslo jen poroste.
Akcie pokračují v růstové trajektorii
Na akciových trzích byl v srpnu relativně klid. Hospodářské výsledky jednotlivých firem za druhé čtvrtletí byly vesměs pozitivní, výhledy však opatrné. Nejvíce se dařilo akciím farmaceutických a biotechnologických společností, např. Pfizer (+14 %), Vertex Pharmaceuticals (+14 %) nebo Merck (+13 %).
Nedařilo se naopak moc strojírenským firmám, a to včetně obranného průmyslu, např. RTX (-3 %), Boeing (-4 %), Lockheed Martin (-4 %) nebo GE Aerospace (-9 %). Z technologických firem zaznamenaly pokles akcie společností Amazon (-4 %) a Alphabet (-5 %), naopak výrazněji stoupla hodnota akcií Microsoft (+9 %).
Hodnota indexu S&P 500 v součtu stoupla o 2,6 % (v USD), hodnota indexu MSCI World stoupla o 1,5 % (v EUR). Rozdíl je způsobený oslabením dolaru vůči euru zhruba o 1 %. V obou případech se hodnoty akciových indexů dostaly na nové maximum.
Pražská burza se nenechala zahanbit
Pražská burza vykázala v srpnu trochu lepší výsledky, hodnota indexu PX v součtu stoupla o 3,4 % (v CZK) a vyšplhala se na nové historické maximum. Tentokrát se nejvíce dařilo akciím Erste Group Bank (+ 7 %). ČEZ a Komerční banka přidaly svorně +2 %.
Koruna nadále posiluje
Česká koruna v srpnu opět posilovala vůči většině světových měn. K euru a britské libře zpevnila koruna o 0,4 %, k americkému dolaru o 1,3 % a ke švýcarskému franku o 1,1 %.
Autor: Jan Traxler, privátní investiční poradce ve společnosti FINEZ, hlavní stratég nízkonákladových multi-asset fondů Otakar a Ernest a odborný garant portálů Nemovitostní-fondy.cz a FKI-fondy.cz.
