Vývoj na finančních trzích – květen 2026
Akciové indexy na novém vrcholu, ačkoliv spousta akcií klesla o 20-30 %. Ropa zpět pod 100 dolary. Úroky dluhopisů mírně klesají. Zlato a stříbro v květnu bez větších pohybů. Česká měna stabilní.
| AKCIOVÉ TRHY | Stav k 31. 5. | Měsíc | Rok |
| MSCI World (v EUR) | 426 | 4,9 % | 22,5 % |
| S&P 500 (v USD) | 7 580 | 5,1 % | 28,2 % |
| MSCI Europe (v EUR) | 209 | 2,6 % | 13,9 % |
| MSCI Emerging Markets (v EUR) | 590 | 10,1 % | 47,3 % |
| PX (v CZK) | 2 547 | 0,4 % | 18,6 % |
| KOMODITY | Stav k 31. 5. | Měsíc | Rok |
| Zlato (USD/Oz) | 4 540 | -1,9 % | 38,0 % |
| Stříbro (USD/Oz) | 75,57 | 1,7 % | 129,2 % |
| Ropa WTI (USD/barel) | 87,79 | -16,7 % | 44,5 % |
| Zemní plyn (EUR/MWh) | 38,98 | -3,1 % | 7,7 % |
| Elektřina (EUR/MWh) | 101 | 2,2 % | 7,8 % |
| Bitcoin (USD/BTC) | 73 580 | -3,6 % | -29,7 % |
| MĚNY | Stav k 31. 5. | Měsíc | Rok |
| EUR/CZK | 24,29 | -0,3 % | -2,6 % |
| USD/CZK | 20,85 | 0,2 % | -5,1 % |
| GBP/CZK | 28,00 | -0,4 % | -5,5 % |
Zdroj dat: MSCI, S&P Global, Yahoo! Finance, Trading Economics, OnVista, PSE, PXE a ČNB, data platná k 31. 5. 2026
Akciové indexy na novém vrcholu
Hodnota akciových indexů MSCI World i S&P 500 stoupla v květnu cca o 5 % na nové historické maximum. Nutno však dodat, že tento růst opět táhly de facto jen technologické firmy a speciálně pak všichni architekti a výrobci čipů nebo firmy jinak napojené na boom umělé inteligence a datových center. Dařilo se po delší době i softwarovým společnostem, jejichž byznys se naopak může jevit ohrožen prudkým rozvojem AI, a kde došlo v uplynulých měsících k výrazné korekci. Prakticky všechny technologické firmy (hardwarové i softwarové) reportovaly za první kvartál velmi dobré hospodářské výsledky, což podpořilo prudký růst cen jejich akcií.
Naproti tomu v ostatních sektorech od spotřebního zboží, přes strojírenství, finance, zdravotnictví až po těžební průmysl a veřejné služby se to jen hemží červenou barvou. Většina firem sice reportovala rovněž velmi solidní výsledky za první kvartál, ale zároveň dost opatrné výhledy na zbytek roku v souvislosti s válkou v Íránu, drahou ropou, růstem inflace, potenciální recesí atd. atd. Snad nikdy v historii ještě nebyly nůžky mezi technologickým sektorem a zbytkem světa tak rozevřené jako poslední dva měsíce. Spousta akcií se dnes nachází ve fázi poklesu řádově o 20-30 %. Na druhé straně pak firmy jako NVIDIA, Apple, Alphabet, Qualcomm, Broadcom, Intel, Dell, AMD aj. trhají rekordy v tržbách a očekávané ziskovosti a ceny jejich akcií letí vzhůru. A tyto firmy díky své velikosti a díky prudkému růstu táhnou nahoru celý trh a hodnoty akciových indexů.
Velmi silný růst zaznamenaly také akcie na rozvíjejících se trzích, respektive hodnota indexu MSCI Emerging Markets v květnu stoupla o 10 %. I tady je to podobné. Lví podíl na růstu má korejská společnost Samsung a tchajwanská firma Taiwan Semiconductors, dva největší výrobci čipů na světě co do objemu produkce, kteří vyrábí čipy i pro giganty jako NVIDIA či Apple. Jenom samy tyto dvě společnosti, Samsung a Taiwan Semiconductors, tvoří dohromady pětinu váhy indexu MSCI Emerging Markets.
Ropa zpět pod 100 dolary
Cena ropy v květnu poklesla o 17 % a dostala se na úroveň kolem 90 dolarů za barel. V návaznosti na nižší ceny ropy klesají i ceny pohonných hmot na čerpacích stanicích. Průměrná cena nafty během května klesla cca o 10 %.
Úroky dluhopisů mírně klesají
Klesající ceny pohonných hmot dávají naději, že by další inflační vlna nemusela být nakonec nijak výrazná. Dubnová meziroční míra inflace stoupla zatím jen na 2,5 %. Úrokové výnosy dluhopisů proto v květnu zamířily mírně dolů. Výnos do splatnosti desetiletých českých státních dluhopisů poklesl na 4,75 % p.a. Většina českých dluhopisových fondů by po slabším březnu a dubnu měla za květen reportovat kladné zhodnocení.
Zlato a stříbro v květnu bez větších pohybů
Ceny drahých kovů zůstaly ke konci května na podobné hladině jako před měsícem. Cena zlata o necelá 2 % poklesla, zatímco cena stříbra o necelá 2 % stoupla. Volatilita byla oproti předcházejícím měsícům až nezvykle nízká.
Česká měna stabilní
Kurz koruny byl v květnu relativně stabilní. Vůči euru česká koruna mírně posílila, k americkému dolaru naopak lehce oslabila. Kurz eura se pomalu blíží 24 korunám za jedno euro. Kurz dolaru se drží nepatrně pod úrovní 21 korun za jeden dolar.
Autor: Jan Traxler, privátní investiční poradce ve společnosti FINEZ, hlavní stratég nízkonákladových multi-asset fondů Otakar a Ernest a odborný garant portálů Nemovitostní-fondy.cz a FKI-fondy.cz.
