Účastnické fondy: Utajený propadák
Mini reforma důchodového systému v České republice přinesla několik změn. I když jde v případě této reformy o kompromis, který nevyhovuje všem, přeci jen přinesla několik velmi pozitivních aspektů. Těch si však po hříchu veřejnost nestihla ani všimnout, natož aby je využila ve svůj prospěch.
Při vzniku penzijního připojištění v roce 1995 do něj za první rok fungování vstoupilo 1,29 mil. účastníků. Zřejmě bylo velmi jednoduché vysvětlit lidem, že když si měsíčně odloží sto korun, dostanou od státu 30 Kč. V současnosti je výše minimálního vkladu pro nárok na státní příspěvek vyšší, stejně jako samotný příspěvek. Dnes jej využívá více než 5 milionů lidí a je tento produkt i velmi oblíbený mezi zaměstnavateli, kteří přispívají svým zaměstnancům za výhodných daňových podmínek.
Většina v transformovaných fondech
I když je doplňkové penzijní spoření mezi lidmi velmi oblíbené, není využíváno právě efektivně. Drtivá většina lidí stále spoří do transformovaných fondů. Tyto fondy mají management fee 0,6 % a succes fee 15 %, přitom investují především do státních dluhopisů. A přitom dynamické účastnické fondy, při stejném (i nižším) manažerském poplatku mají vyšší potenciál výnosu. Ovšem není již u nich garance nezáporného výnosu.
Zřejmě jsou lidé ochotni vyměnit lepší výnos za garanci alespoň nezáporného výnosu a možnost vybrat prostředky již v 60 letech věku. Jak jinak si vysvětlit, že za první čtvrtletí roku 2013 vstoupilo do účastnických fondů 12 723 lidí, což je mnohem méně než v případě tolik kritizovaného druhého pilíře.
Ve druhém čtvrtletí došlo ke zlepšení a počet lidí v účastnických fondech narostl na 38 372. To je téměř třikrát více než v prvním čtvrtletí. Tento nárůst byl dán z části přechodem účastníků z transformovaných fondů a částečně i vstupem nových klientů do doplňkového penzijního spoření.
Tabulka 1: Počty klientů penzijních společností
|
Důchodové |
Transformovaný |
Účastnické |
Smluv |
|
|
(2. pilíř) |
(starý) |
(3. pilíř) |
celkem |
|
|
Aegon PS |
– |
99 848 |
– |
99 848 |
|
Allianz PS |
5 815 |
479 839 |
1 851 |
487 505 |
|
AXA PS |
– |
425 553 |
1 943 |
427 496 |
|
Conseq PS |
– |
– |
119 |
119 |
|
Česká spořitelna PS |
2 936 |
1 030 732 |
10 479 |
1 044 147 |
|
ČSOB PF |
662 |
702 146 |
3 825 |
706 633 |
|
Generali PS |
– |
– |
– |
– |
|
ING PF |
– |
394 521 |
1 436 |
395 957 |
|
KB PS |
11 124 |
552 971 |
8 086 |
572 181 |
|
PS České pojišťovny |
19 033 |
1 319 394 |
9 323 |
1 347 750 |
|
Raiffeisen PS |
9 310 |
– |
1 310 |
10 620 |
|
Celkem |
48 880 |
5 005 004 |
38 372 |
5 092 256 |
Zdroj: Asociace penzijních společností ČR
Nové penzijní společnosti Conseq a Raiffeisen měli za toto období velmi nízký počet klientů. V tabulce nejsou zahrnuty PS Generali, která fúzovala s PS ČP. PS Aegon neměla do 1. 10. 2013 vytvořeny účastnické fondy. Navíc byla prodána Consequ.
Z nováčků na scéně si lépe vede PS Raiffeisen, která má něco lehce přes desetitisíc klientů, přičemž je to jednoznačně dáno její účastí ve druhém pilíři. Společnost PS Conseq, i přes poměrně zajímavé produkty se veze na vlně nezájmu (i mediálního) o účastnické fondy a počet jejích klientů je opravdu velmi nízký.
Mladší – dynamicky
Transformovaný fond má zákonem stanovenu stejnou maximální výši nákladů jako fond dynamický. Proč tedy měl mladý investor (do 45 let věku) investovat do konzervativního fondu, který má stejné náklady jako dynamický fond a dobrovolně se tak vzdávat potenciálu zajímavého výnosu? Samozřejmě jako při každé investici může výnos kolísat. Stejně tak však investice může kolísat i u dalších investičních nástrojů.
Vezměme v úvahu člověka, který má do penze třicet let. Pokud by po celou dobu spořil současný průměrný příspěvek, tzn. 600 Kč měsíčně, v transformovaném fondu, měl by na konci spoření, při průměrném výnosu 2,5 % ročně, částku 319 327 Kč. V případě, že by spořil prostřednictvím povinného konzervativního fondu, mě by při stejném zhodnocení částku 319 853 Kč. Tedy rozdíl 526 Kč. V takovém případě by se taková investice samozřejmě nevyplatila. Potenciální výnos je nízký a nestojí za ztrátu garance nezáporného výnosu. Jiná situace ovšem nastane, pokud by člověk investoval dynamičtěji, s průměrným výnosem 5 % p.a., neboť by dosáhl na částku 487 851 Kč. V modelovém příkladu není uvažována inflace ani státní příspěvek.
To je o 168 524 Kč více. Přičemž průměrný výnos 5 % ročně je dosažitelný, i když jej samozřejmě nelze garantovat. Při volbě dynamičtější strategie, zvláště na delším horizontu jsou účastnické fondy zajímavější než transformovaný fond. Nicméně účastnické fondy stojí nepovšimnuty stranou pozornosti investorů. Přitom jejich nákladovost z nich činí jednu z nejvíce atraktivních investičních příležitostí pro investory v české koruně. Navíc jejich nabídka je dostatečně široká.
Starší lidé by, vzhledem ke krátkému investičnímu horizontu neměli investovat dynamicky. Pro ně je výhodnější držet se v konzervativním fondu, kde je jistota, že výnos nebude kolísat.
Nahrávání ...
Zapomněli jste na jednu velmi důležitou výhodu transform. fondů a to dostat se až k 50% svého konta už po 15 letech v podobě výsluhovky, co pro mladé klienty znamená celkem slušný balík (umoření hypotéky, auto,…), přitom mladý klient = (s velkou pravděpobností ) zaměstnaný klient a to znamená velká šance na příspěvek zaměstnavatele…
Dle mého je velká nevýhoda účastnických fondů prodlužování věku na nárok dle roku narození, co u TF odpadá (vždy 60, staré plány dokonce 50). Např. 20-ný klient v případě vstupu do ÚF dostane peníze téměř v 70-ce.. Jasně, je tam možnost před důchodu, ale stále je to jen max. 5 let, tj. téměř v 65-ce, musí však splnit zákonné podmínky,…ale největší mínus vidím v tom, že si tento před důchod musí vzít jen v podobě penze. V TF možnost jednorázového vyrovnání.
Proto bych tak jednoznačně TF neodepisoval a neodsuzoval klienty, že spoří v “starém” fondu. Těch 0,8% management fee (všechny fondy bez PKF) a succes fee 10 % v ÚF je taky třeba zmínit pro porovnání…
Ano, možnost vyšších výnosů v ÚF je velká výhoda, ale český klient dá víc na černou nulu, hlavně že mi „to“ neklesne! A upřímně se velmi těším na konec roku, kdy PS ukážou, jak se snažili přes rok – doufám, že porazí aspoň inflaci.. Taky si nemůžou dovolit moc riskovat a v době dluhopisů se sazbou 0,0000nic no nevím, nevím:-D