Rok od historického maxima bitcoinu. Co bude dál?
Před rokem bitcoin lámal rekordy a jeho cena překonala 126 000 dolarů. Dnes se obchoduje kolem 83 000 dolarů, tedy o 34 % níže než na svém vrcholu. V jednu chvíli přitom ztratil více než polovinu své hodnoty.
Za nejzajímavější ale považuji něco jiného. Zatímco bitcoin ztrácel půdu pod nohama, kryptoměnové odvětví se posouvalo vpřed. Rostoucí zapojení institucionálních investorů, stablecoiny, tokenizace a regulace dál měnily podobu trhu, přestože se cenám nedařilo.
Nabízí se tak zásadnější otázka: vnímáme kryptoměny stále především jako investiční příležitost, nebo už začínáme pozorovat, jak se stávají součástí samotného finančního systému?
Bitcoin se stále více dostává do rukou institucionálních investorů, zůstává však zranitelný. ETF zásadně změnily přístup na trh, jeho vývoj ale nadále ovlivňují likvidita, úrokové sazby a kurz dolaru. Trvalejší oživení bude vyžadovat skutečnou poptávku po nákupech, nikoli jen uzavírání krátkých pozic.
Altcoiny mezitím vstupují do fáze, v níž bude více záležet na konkrétním projektu. Aktivita na Ethereu, Solaně a dalších sítích může růst, aniž by nutně rostla i hodnota jejich tokenů. Rozhodující bude růst počtu uživatelů, výnosy a především to, komu vytvořená hodnota připadne.
REKLAMA
Také stablecoiny začínají prokazovat svůj praktický přínos při platbách, mezinárodních převodech a řízení likvidity. Jejich role sahá daleko za hranice spekulací a mohla by dokonce posílit postavení dolaru v mezinárodním finančním systému.
Pravidla hry začíná měnit i tokenizace. Už nejde jen o zachycení aktiv v podobě tokenů na blockchainu, ale také o propojení obchodování, úschovy aktiv a vypořádání transakcí v rámci širšího finančního systému.
Regulace a umělá inteligence zároveň otevírají novou kapitolu. Evropské nařízení MiCA a vývoj regulace v USA pomáhají vymezovat pravidla fungování trhu. Agenti umělé inteligence a programovatelné peníze pak naznačují nové možnosti poskytování a řízení finančních služeb.
Co tedy bude dál? U bitcoinu bude klíčové, zda si udrží současné cenové úrovně a dokáže přilákat soustavný příliv prostředků do ETF i skutečnou poptávku na spotovém trhu. V širším měřítku bude další fáze vývoje kryptoměn méně záviset na příbězích a více na schopnosti proměnit technologický pokrok ve skutečné podnikání, výnosy a hodnotu.
Autor: Javier Molina, tržní analytik společnosti etoro
