Komentář: Americké mezipřistání, desetina spotřebitelů nebude schopna splácet své závazky
Larry Summers z Harvardské Univerzity, bývalý člen Obamovy administrativy, nedávno prohlásil, že s řízením inflace v USA je to jako s letadlem: jde o to, aby nedosedlo příliš tvrdě (recese), ale aby ani nepřeletělo přistávací ranvej (pokračující vysoká inflace). Aby na ni jen měkce dosedlo (plynulý přechod do další fáze ekonomického cyklu). A dodal, že je stále ještě těžké odhadnout, jak to dopadne.
Ekonomika USA udivuje svou pokračující odolností. Navzdory zvyšování sazeb (hypoteční úrok zafixovaný na 30 let je dnes okolo 7 %) stále vytváří dostatečný počet nových pracovních míst. Zdá se, že problém je strukturální, protože některé její sektory i nadále robustně rostou. Vysoké úrokové míry nemají například vliv na klíčové tahouny americké ekonomiky jako třeba high-tech firmy, jejichž rozvahy bobtnají naakumulovanou hotovostí. Hlavní meziroční inflační indexy, PPI a CPI, stejně jako inflace potravinářských výrobků, v prvním pololetí postupně, ale vytrvale, měsíc po měsíci klesaly. FED na tento vývoj reagoval dočasným zastavením zvyšování sazeb. Mnozí se domnívají, že diskuse o tvrdém či hladkém přistání již ztratila smysl.
Inflace se však v červenci překvapivě vrátila na scénu. Ukazatel CPI meziročně stoupl o 3,2 %, když v červnu stoupl pouze o 3 %. PPI vzrostl o 0,8 %, přičemž v červnu vykázal růst pouze o 0,2 %. Jedna vlaštovka samozřejmě jaro nedělá, ale FED již připustil další možné zvýšení sazeb a newyorská burza ihned reagovala poklesem hlavních indexů.
Sedm procent amerických spotřebitelů dnes není schopno splácet svou hypotéku nebo půjčku na koupi auta. Pro ekonomiku, jejíž HDP je tažen domácí poptávkou a v níž jediným hodnotným aktivem mnoha rodin je pouze jejich dům či byt, je to problém. Neschopnost amerických spotřebitelů splácet tyto úvěry se na začátku roku 2024 zřejmě dostane až nad 10 %.
Americká ekonomika dnes prochází jakýmsi strnulým letním mezipřistáním. Otázka jejího tvrdého či hladkého přistání zřejmě ještě s konečnou platností zodpovězena nebyla.
Autor: Miroslav Hošek, CEO Advanced Food Products (AFP), LLC, v USA působí na manažerských pozicích už 17 let
