Dividenda umělé inteligence: Dočkají se akcionáři skutečných výnosů, nebo jen reklamního humbuku?

V roce 2025 zatím mnoho technologických gigantů vložilo do vývoje AI miliardy. V čele stojí společnosti jako Nvidia, Microsoft a Google, které investují velké prostředky do infrastruktury, softwaru a talentů, aby si udržely náskok před křivkou inovací. Tyto investice nejsou levné. Mezi datovými centry, pokročilými čipy a náklady na výzkum jsou nyní výdaje na AI jedním z největších kapitálových výdajů technologických firem. Doufají, že se tyto náklady vrátí v podobě vyšší produktivity, lepších produktů a nakonec i vyšších zisků.

Hype vs. návratnost: Dilema kapitálových výdajů

Pro akcionáře je klíčovou otázkou, zda tyto masivní investice přinesou hmatatelnou návratnost. V současné době se některé z předních společností zabývajících se umělou inteligencí stále obchodují s velmi vysokým poměrem ceny k zisku (P/E), který často přesahuje hodnotu 30. To znamená, že investoři platí prémii založenou na budoucích očekáváních – nikoli na současných ziscích. To vytváří rizikové prostředí, zejména pokud se tato očekávání nenaplní.

K této výzvě se přidávají globální protivětry. Přetrvávající obchodní napětí, nová cla a silnější americký dolar zvyšují náklady a snižují mezinárodní zisky. U mnoha společností pochází až 60 % příjmů ze zahraničí, což je činí citlivými na narušení měnového a dodavatelského řetězce. Pokud tyto vnější tlaky přetrvají, mohou snížit marže a zpomalit návratnost investic do umělé inteligence.

Níže si můžete prohlédnout graf indexového fondu iShares Future AI & Tech ETF (ARTY), který sleduje výkonnost v oblasti umělé inteligence.

^REKLAMA

Odkud by mohla pocházet skutečná hodnota

Navzdory nejistotě je zde důvod k opatrnému optimismu. Na rozdíl od minulých technologických bublin se mnoho inovací v oblasti umělé inteligence již uplatňuje v reálném světě. Od automatizace podnikového softwaru po diagnostiku ve zdravotnictví a robotiku – AI začíná vytvářet skutečnou hodnotu pro podniky a jejich zákazníky. Tato užitečnost by se mohla promítnout do dlouhodobé ziskovosti, pokud budou společnosti rozumně řídit své náklady a efektivně škálovat své nabídky AI.

Investoři také hledají známky toho, že společnosti bohaté na AI začnou vracet kapitál akcionářům. Jednou z otázek je, zda tyto firmy začnou vydávat dividendy nebo rozšíří programy zpětného odkupu akcií. Vzhledem k tomu, že se ve společnostech, jako jsou Apple a Microsoft, vytvářejí hotovostní rezervy, roste naděje, že by se odměny pro akcionáře mohly zvýšit, jakmile se příjmy spojené s AI stanou předvídatelnějšími.

Maxim Manturov, vedoucí investičního výzkumu ve společnosti Freedom24, říká, že: „Výhled pro technologické akcie je opatrně optimistický, mírněný krátkodobými nepříznivými faktory, ale podporovaný pokrokem v oblasti umělé inteligence a pokročilé inteligence. Nedávné pokroky, jako jsou průlomy v generativních modelech AI a první prototypy AGI, nadále vytvářejí dlouhodobý růstový potenciál pro lídry, jako jsou Nvidia a Microsoft, i pro nově vznikající hráče.

Tyto inovace slibují vyšší výkon a nové zdroje příjmů, což udržuje zájem investorů i přes širší pokles trhu způsobený tarifní politikou a úrokovými sazbami v režimu „vyšší a delší“. Ocenění však zůstává nadsazené a poměry P/E často přesahují 30, což činí sektor náchylným k výpadku zisku nebo narušení dodavatelského řetězce v důsledku obchodních válek.

^REKLAMA

V krátkodobém horizontu je technologický sektor pod tlakem: cla ohrožují náklady na vybavení a silnější dolar by mohl negativně ovlivnit mezinárodní příjmy, které tvoří 40-60 % zisku mnoha technologických gigantů. Příběh AI a AGI však nabízí protiváhu – společnosti, které vykazují hmatatelný pokrok (např. škálovatelné zavádění AI v podnikovém softwaru), mohou překonat konkurenci.

Do konce roku bychom měli očekávat rozdvojené výsledky: přední inovativní společnosti si mohou udržet nebo posílit své pozice, zatímco nadhodnocené nebo celním rizikem ohrožené značky (např. výrobci polovodičů závislí na asijských dodavatelských řetězcích) budou zaostávat. Nelze vyloučit korekci sektoru o 5-10 %, ale sekulární trend zůstává vzestupný pro ty, kteří se efektivně orientují v šumu.“

Jednoduché investiční tipy pro nadšence AI

Pokud uvažujete o investování do akcií zaměřených na umělou inteligenci, je třeba mít na paměti několik klíčových zásad. Začněte diverzifikací portfolia, abyste snížili riziko – vložit všechny peníze do jedné společnosti nebo odvětví může být riskantní, zejména v rychle se vyvíjející oblasti, jako je AI. Používání ETF zaměřených na umělou inteligenci může také nabídnout širokou expozici a zároveň pomoci řídit volatilitu.

Je rozumné investovat postupně v průběhu času, a ne najednou, zejména když je trh nepředvídatelný. Hledejte společnosti, které vykazují skutečnou obchodní hodnotu a praktické využití umělé inteligence, nikoliv jen honosné titulky. A nakonec nezapomeňte, že AI je dlouhodobý trend. Může trvat nějakou dobu, než tato technologie přinese konzistentní výnosy, takže trpělivost a stabilní strategie jsou nezbytné.

Co by měli investoři sledovat

Ti, kteří zvažují investici do akcií zaměřených na umělou inteligenci, by měli sledovat několik klíčových věcí. Zaprvé, hledejte společnosti s jasnými, škálovatelnými aplikacemi AI – ne jen okázalá oznámení nebo spekulativní projekty. Firmy, které prokáží, jak jejich nástroje AI zlepšují výkonnost nebo snižují náklady, budou s větší pravděpodobností přinášet trvalou hodnotu.

Za druhé, věnujte pozornost zprávám o výsledcích hospodaření. Investoři by se měli dívat dál než na titulky o růstu a zkontrolovat, zda zisky skutečně rostou spolu s expanzí AI. Pokud začnou zisky zaostávat, zatímco výdaje nadále rostou, může to být varovný signál.

A konečně, sledujte makroekonomická rizika. Obchodní politika, úrokové sazby a kolísání měn mohou ovlivnit globální dodavatelské řetězce a náklady, které jsou hnací silou výkonnosti technologického sektoru. Pochopení těchto rizik může investorům pomoci udržet si náskok.

Autor: Dmytro Spilka, finanční a technický spisovatel