První z nich byly indikace centrálních (Fed i ECB) o tom, že jsou schopny a hlavně ochotny na případné tržní turbulence flexibilně reagovat rozvolněním své monetární politiky. Konec sázek na další poklesy akciových indexů byl následně potvrzen i velmi příznivým zahájením americké výsledkové sezóny. Zámořské společnosti se dokázaly vypořádat s vleklými problémy v podobě nízké ceny ropy a silného dolaru mnohem lépe, než původně indikovaly analytické odhady.
Na aktuálních úrovních lehce nad 2150 body je index S&P 500 oceněn 18násobkem očekávaných čistých zisků. Jde tedy o nejvyšší ocenění od roku 2002 a je zřejmé, že další překonávání historických maxim půjde tomuto indexu už jen velmi ztěžka. Valuace se jen málokdy v minulosti dokázala udržet na takto vysokých úrovních po delší dobu. Buď došlo k cenové korekci, což byl častější případ, nebo se navýšilo očekávání ohledně budoucích zisků. Nepředpokládám, že nadcházející vývoj půjde proti této historické zkušenosti a tudíž by mělo dříve či později dojít k poklesu ocenění amerických akciových indexů. Jestli to bude cestou korekce cen či růstu odhadů zisků však zůstává ve hvězdách. Hlavní roli zde bude hrát vývoj cen ropy, jejíž stabilizace měla zámořským firmám už ve 3Q letošního roku dát možnost reportovat v souhrnu zelená čísla na čistém zisku. Poprvé po pěti kvartálech. Pokud ale ceny černého zlata po delší dobu setrvají pod 40 USD/barel, dojde k poklesu očekávaných zisků firem v S&P 500, což by vedlo k neudržitelnému růstu valuace, která by následně již s nejvyšší pravděpodobností musela být redukována poklesem cen akcií.
Jiří Šimara, CYRRUS
|
Titul |
Cena 1. 8. |
Odhady pro období 1 měsíc |
Odhad pro období 6 měsíců |
||
|
Atraktivita ) |
Odhady ) koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady ) koupit/prodat |
||
|
FORTUNA |
90,85 |
33 |
3/0 |
42 |
3/0 |
|
PEGAS NONWOVENS |
804 |
33 |
3/0 |
33 |
3/1 |
|
VIG |
477,1 |
25 |
4/1 |
42 |
4/1 |
|
PHILIP MORRIS ČR |
13 300 |
17 |
2/0 |
50 |
4/0 |
|
ERSTE GROUP BANK |
629 |
17 |
3/1 |
33 |
3/1 |
|
CETV |
57,5 |
17 |
2/0 |
25 |
2/0 |
|
UNIPETROL |
175,8 |
8 |
2/1 |
25 |
2/1 |
|
O2 C.R. |
236,3 |
8 |
1/0 |
17 |
1/0 |
|
KOMERČNÍ BANKA |
981,8 |
0 |
2/2 |
42 |
4/1 |
|
ČEZ |
448,1 |
0 |
2/2 |
0 |
1/2 |
|
Ukazatel |
Hodn. 1. 8. |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
Průměr |
Odhady) Růst/pokles |
|
PRIBOR 3 měsíce |
0,29 |
0,29 |
0/0 |
0,27 |
0/2 |
|
PRIBOR 1 rok |
0,45 |
0,45 |
0/0 |
0,43 |
0/1 |
|
St. dluhopis 3,75/20 – výnos |
–0,30 |
–0,02 |
2/0 |
–0,04 |
2/0 |
|
Kč/USD |
24,212 |
24,35 |
1/1 |
24,25 |
1/1 |
|
Kč/EUR |
27,030 |
27,06 |
1/1 |
27,04 |
1/1 |
|
Ukazatel |
Hodn. 29. 7. |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
|
PX |
881,74 |
860,00 |
0/6 |
890,67 |
5/1 |
|
Dow Jones (USA) |
18 432,24 |
17 956,00 |
0/6 |
17 956,67 |
1/5 |
|
NASDAQ (USA) |
5 162,13 |
4 900,50 |
0/6 |
4 914,67 |
1/5 |
|
FTSE 100 (Velká Británie) |
6 724,43 |
6 377,17 |
0/6 |
6 504,83 |
2/4 |
|
DAX (Německo) |
10 337,50 |
9 988,00 |
0/6 |
9 859,17 |
1/5 |
|
Nikkei 225 (Japonsko) |
16 569,27 |
16 193,83 |
0/6 |
16 189,17 |
3/3 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.
) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala /, Michal Blažek / BH Securities, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS, Jan Bureš / Poštovní spořitelna,Martin Pecka, Patrik Hudec / Generali Investments CEE, investiční společnost, Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL, Josef Němeček, Radek Pavlíček / Roklen360, Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz
