28. 04. 2021
Jak ovlivňují rostoucí úrokové sazby výkonnost zlata?
Rok 2020 byl pro cenu zlata rekordním rokem, po něm přichází v roce 2021 zatím pro zlato slabší období. V současné době je cena zlata určena především rostoucí poptávkou ve formě šperků, ale i investičních slitků a mincí. Zvýšení úrokových sazeb na světových trzích způsobuje, že spekulativní investoři prodávají zlato s výhledem na budoucí pokles ceny, kdy zlato opět nakoupí. Trend vyšších úrokových měr je dán jednak lepšími ekonomickými vyhlídkami, ale i vyššími inflačními očekáváními.
I když z krátkodobého hlediska působí vyšší úroky na snižování ceny zlata, zlato zůstává klíčové ve strategickém portfoliu, a to z těchto důvodů:
- Rostoucí úrokové sazby nemusí vždy znamenat menší výkonnost zlata.
- Výrazné zvýšení inflace může negativně kompenzovat účinek rostoucích sazeb.
- Centrální banky aktivně využívající nástrojů měnové politiky vedou k omezení negativního dopadu rostoucích sazeb.
Vyšší sazby a vysoké dividendy snižují atraktivitu zlata zejména pro investory, kteří vyžadují stálý tok příjmů, což u zlata neplatí, protože není zdrojem pravidelného výnosu.
I když se úrokové sazby v poslední době prudce zvýšily, zůstávají historicky na nízké úrovni, proto neohrožují cenu zlata. Aby měly úroky negativní dlouhodobý vliv na jeho cenu, musely by se pohybovat nad 2,5 % v reálném vyjádření, jak dokládá historie.
Naopak pokud je zvýšení úrokových sazeb vedlejším produktem inflace, může to být pro cenu zlata pozitivní. V současné době se stále důležitějším faktorem, který ovlivňuje cenu zlata, stávají měnové politiky centrálních bank. S příchodem koronavirové krize přišlo uvolnění měn a nárůst rozpočtových výdajů vlád, což tlačilo cenu zlata nahoru.
REKLAMA
I když úroky v posledních měsících stále rostou, zůstávají historicky hluboko pod dlouhodobými sazbami, a proto ani negativně neovlivňují výnosy ze zlata. Pokud nedojde k výraznému nárůstu inflace, která by byla pro výkonnost zlata pozitivní, neočekáváme, že by sazby významně rostly bez zásahů centrálních bank.
Vložení finančních prostředků do zlata je z dlouhodobého hlediska bezpečná investice. Investovat do zlata se vyplatí v každé době, pokud počítáte s tím, že tyto prostředky nebudete potřebovat v delším časovém horizontu. Cena zlata totiž krátkodobě může klesat, ale z hlediska dlouhodobého, bude vždy růst, respektive jeho cena vyjádřena v penězích.
Jan Rožek, obchodní ředitel společnosti Zlaťáky
