12. 12. 2020
BIG EXPERT: Místo bezstarostného optimismu je na trzích vhodná obezřetnost
Akciové trhy jsou strojem na diskontování peněžních toků a jejich vzkaz ohledně budoucnosti se zdá být jednoznačný – pandemie odezní a ekonomika se vrátí do normálu. Až čas ukáže, zda v tomto případě dávají valuace skutečně smysl nebo nikoliv.
Jedna věc je ale legitimní spekulace na to, že se současné problémy podaří překlenout, zcela jiná věc je pak často až bezstarostný optimismus na některých segmentech trhu, který je zjevně důsledkem vysoké aktivity retailového investora v kombinaci s přílivem levných peněz do finančního systému.
Jako vždy jsou v těchto bublajících dobách mimořádně oblíbené hlavně růstové společnosti, a to bez ohledu na to, zda něco vydělávají či nikoliv. Valuace zejména mediálně známých růstových firem totiž začínají být astronomické.
Příkladem může být DoorDash, společnost která se zabývá rozvozem jídla a která po úterním IPO ve středu vzrostla o 85 % až na úroveň 60 mld. dolarů. Prodává se tak dnes za 21násobek odhadovaných tržeb za rok 2020. Na stejném násobku tržeb se prodávají například další miláčci trhu, jako jsou automobilky Nio a Tesla. Palantir a Snowflake si pak dnes koupíte za skromný 46 a 175 násobek tržeb za rok 2020. Na růstových akciích tak zdá se začíná být přelidněno a především v jejich případě by měli být investoři do budoucna velmi opatrní.
Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers
| Titul |
Cena 7. 12. |
Odhady pro období 1 měsíc | Odhad pro období 6 měsíců | ||
| Atraktivita *) |
Odhady **) koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **) koupit/prodat |
||
| ČEZ | 464,5 | 42 | 4/0 | 25 | 3/1 |
| MONETA MB | 67 | 25 | 4/1 | 33 | 3/0 |
| VIG | 531 | 25 | 3/0 | 17 | 2/0 |
| ERSTE GROUP BANK | 658,8 | 17 | 2/0 | 33 | 4/0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 616 | 17 | 2/0 | 25 | 3/0 |
| AVAST | 139,25 | 17 | 2/1 | 8 | 2/1 |
| O2 C.R. | 247 | 8 | 2/1 | 0 | 1/2 |
| PHILIP MORRIS ČR | 14 680 | 8 | 1/0 | 0 | 1/1 |
| CZG | 298 | 0 | 2/2 | 8 | 2/1 |
| PFNONWOVENS | 770 | -8 | 1/1 | -17 | 0/1 |
| Ukazatel |
Hodn. 4. 12. |
Průměr | Odhady**) růst/pokles |
Průměr | Odhady**) růst/pokles |
| PX | 972,54 | 935 | 4/3 | 936 | 3/4 |
| Dow Jones (USA) | 30 218,26 | 28 871 | 3/4 | 28 690 | 2/5 |
| NASDAQ (USA) | 12 464,23 | 11 479 | 3/4 | 11 664 | 3/4 |
| FTSE 100 (Velká Británie) | 6 550,23 | 6 307 | 2/5 | 6 307 | 2/5 |
| DAX (Německo) | 13 298,96 | 12 900 | 4/3 | 13 007 | 4/3 |
| Nikkei 225 (Japonsko) | 26 751,24 | 24 414 | 3/4 | 24 671 | 2/5 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do
-100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Jan Němeček / BH Securities – Petr Pelc, Tomáš Pfeiler / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / Imperial Finance – Jiří Zendulka / Kurzy.cz – Jan Berka / Roklen Holding – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jaroslav Brychta, Jiří Tyleček / X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz
