06. 04. 2018
BIG EXPERT: Risk OFF
Sotva jsme dojedli velikonočního beránka a užili si trochu volna, tak hnedle už se zase musíme mít na pozoru a být připraveni na, jak na CNBC a Bloomberg TV běží dokola, “market sell-off“.
Uvážíme-li, že v pondělí obchodovala hlavně Amerika, která si za nižší likvidity došla pro čekající stopové pokyny a koketovala zase s 200 MA na hlavních indexech. Co je ale horší, je to, že úterý se neslo v totožném duchu a středa zase v úplně opačném. Zajisté to je i díky prezidentu Trumpovi, který dělá, co může, aby prohluboval obchodní válku s Čínou.
Asijský drak si to však líbit nenechá a po konkretizaci položek, na které uvalí cla, posílá US trhy dolů. Objem cel 50 mld. USD je totožný s tím americkým. Jak trhy na to reagují jsme si již popsali, ale že jde o nejhorší vstup amerických akcií do druhého kvartálu od „Velké deprese“ již možná tuší méně investorů (viz. obr.), což je v uvozovkách úsměvné, když uvážíme leden a první kvartál jako nejlepší vstup do roku od 1987.
Zdroj: bloomberg
Co se bude dít za oceánem dále? Blíží se výsledková sezóna a dle odhadů analytiků se prý máme těšit na nejsilnější za posledních 7 let. Slabý dolar, silná expanze globální ekonomiky, vysoká zaměstnanost, růst mezd by tomu měly hrát do karet. Procentuální meziroční růst na akcii v indexu S&P500 se odhaduje na neuvěřitelných 18 procent, v Nasdaqu až o cca 23 procent.
Zdroj: bloomberg
Dle druhého grafu jde vidět, jak krásně to centrální banky svými nákupy vytáhly. Otázkou zůstává, co může udržet trhy v těchto výšinách? Udrží to technická podpůrná úroveň (viz. zelená linka) nebo bude prolomena a testována hodnota 2200 – 2000? A co velcí hráči, budou hledat „bezpečný“ přístav ve formě dluhopisů, kam mohou část svých rizikových aktiv přesunout? A co zlato? To již v portfoliu máte?
Michal Blažek, BH Securities
|
Titul |
Cena 3. 4. |
Odhady pro období 1 měsíc | Odhad pro období 6 měsíců | ||
|
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
||
| KOMERČNÍ BANKA | 947 | 58 | 4/0 | 50 | 5/0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 17 180 | 58 | 4/0 | 25 | 3/1 |
| MONETA MONEY BANK | 84,85 | 50 | 5/0 | 33 | 4/1 |
| ČEZ | 515 | 50 | 4/0 | 25 | 3/0 |
| O2 C.R. | 282 | 42 | 3/0 | 42 | 4/1 |
| CETV | 84,5 | 42 | 4/0 | 25 | 2/0 |
| VIG | 675 | 33 | 4/0 | 25 | 3/0 |
| ERSTE GROUP BANK | 1 016 | 25 | 3/1 | -8 | 2/3 |
| FORTUNA | 194 | 8 | 1/0 | 8 | 2/2 |
| UNIPETROL | 375 | 0 | 1/1 | -8 | 2/2 |
|
Ukazatel |
Hodn.
3. 4. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
Růst/pokles |
| PRIBOR 3 měsíce | 0,90 | 0,92 | 1/1 | 1,16 | 2/0 |
| PRIBOR 1 rok | 1,12 | 1,15 | 1/0 | 1,35 | 2/0 |
| St. dluhopis 2.50/28 – výnos | 1,94 | 1,88 | 1/1 | 2,18 | 1/1 |
| Kč/USD | 20,608 | 20,68 | 0/2 | 20,93 | 1/1 |
| Kč/EUR | 25,365 | 25,36 | 1/1 | 25,11 | 2/0 |
|
Ukazatel |
Hodn.
3. 4. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
| PX | 1 116,66 | 1 069 | 1/5 | 1 089 | 2/4 |
| Dow Jones (USA) | 24 033,36 | 23 549 | 2/4 | 23 850 | 3/3 |
| NASDAQ (USA) | 6 941,28 | 6 671 | 2/4 | 6 798 | 2/4 |
| FTSE 100 (Velká Británie) | 7 030,46 | 7 230 | 4/2 | 7 424 | 5/1 |
| DAX (Německo) | 12 002,45 | 12 088 | 3/3 | 12 283 | 5/1 |
| Nikkei 225 (Japonsko) | 21 292,29 | 20 971 | 2/4 | 21 202 | 3/3 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.
**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Michal Blažek / BH Securities – Josef Kvarda, Josef Navrátil, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL – Radek Pavlíček, Jan Berka / Skupina Roklen – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz
