30. 11. 2017
Jak se bude dařit dluhopisům navázaným na inflaci, když inflace roste?
Čerstvé výsledky vývoje inflace v Německu ukazují, že meziroční inflace zrychlila na 1,8 % a překonala očekávání trhu, které bylo 1,7 %. Inflačně vázané dluhopisy nyní představují poměrně zajímavou investiční příležitost, zejména v USA. „V případě evropských a britských dluhopisů navázaných na inflaci zaujímáme spíše neutrální postoj,“ upřesňuje David Simner z Fidelity International.
„V USA v prvním čtvrtletí 2018 očekáváme jádrovou inflaci (CPI) 1,5 % a v druhém předpokládáme postupný nárůst na 2 %,“ vysvětluje Angel Agudo, portfolio manažer Fidelity International. Bude to stimulováno vyššími mzdami, napjatým trhem práce a vyšší inflací v oblasti služeb. Očekává se, že celková inflace poroste z 2 % ve 4. čtvrtletí roku 2017 na 2,3 % ve 2. čtvrtletí roku 2018. Americké dluhopisy ze sektorů s desetiletými cykly, které vychází bez zisku i ztrát, jsou nyní levné a Fidelity Intenational je v tuto chvíli spíše doporučuje.
Inflační tlaky v eurozóně jsou velmi mírné, což ospravedlňuje holubičí postoj ECB po říjnové schůzce. V říjnu byla inflační očekávání stabilní napříč všemi rozvinutými trhy a inflačně vázané dluhopisy vykazovaly pozitivní výnosy. „Výjimkou byla Velká Británie, kde se v následujících měsících očekává přecenění kvůli růstu sazeb britské centrální banky. Inflace zde v říjnu dosáhla v souladu s očekáváními 3 % a ve 4. čtvrtletí podle našich předpovědí ještě poroste. V roce 2018 pak celková inflace prudce poklesne ke dvěma procentům, což bude hnáno efektem klesající měnové báze a mírnějším utrácením spotřebitelů,“ predikuje David Simner, ředitel kvantitativního výzkumu ve Fidelity International.
Tisková zpráva Fidelity International
