Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Kde je inflace?

Autor: Jan Dvořák | 10.06.2013 00:00 | Kategorie: Investice Makro | 2 komentáře
Tagy: peníze inflace ekonomika
Kde je inflace?

Centrální banky napumpovaly do ekonomiky množství peněz, ale inflace nikde. Kam se poděla?

Loni v létě jsem zakopaného psa „chybějící“ inflace viděl ve neustálém zpomalování rychlosti obratu peněz v ekonomice, měnová báze v hlavních ekonomikách výrazně rostla, množství objemu peněz měřené M2 a M3 rostla mnohem pomaleji, objem úvěrů např. v americké ekonomice se za posledních několik let prakticky nezměnil.

Nedávno mě zaujal komentář Douga Nolanda, který se zabýval podobným tématem. Podle něj se inflace projevuje jinak v éře tištění bankovek a jinak v éře elektronického tištění peněz. Jak?

Dřívější tištění peněz se promítalo do reálné ekonomiky, se všemi v učebnicích popisovanými důsledky (růst úrokových sazeb, oslabení měny…). S klasickou inflací si centrální banky umí ve velké míře poradit. Elektronické tištění peněz se však chová jinak.

Elektronicky tištěné peníze primárně nevstupují na trhy se zbožím, ale na finanční trhy. Výsledkem je široce vítaná a podporovaná inflace na finančních trzích (v současnosti zejména na trhu obligací, včetně junk obligací), nazývaná býčím trhem. Pokud bude tištění peněz pokračovat a investoři usoudí, že výnosy obligací jsou již na svých dnech, můžeme se dočkat přelití inflace na akciové trhy… V Japonsku se tak tomu v poslední době již děje, americké akciové trhy nemají k témuž vývoji daleko.

Dopad inflace na finančních trzích a doprovodných bublin může mít v delším časovém horizontu ještě horší než dopad klasické inflace. Jejím primárním dopadem je redistribuce bohatství a nesprávná alokace zdrojů způsobená dlouhodobě nesmyslně nízkými úrokovými sazbami, případně bublinami na finančních trzích.

Fed si je tohoto faktoru vědom – viz prohlášení Bena Bernankeho, naposledy před pár dny před Kongresem Spojených států:

„… is the possibility that very low interest rates, if maintained too long, could undermine financial stability. For example, investors or portfolio managers dissatisfied with low returns may “reach for yield” by taking on more credit risk, duration risk, or leverage…“

Bez pokračujícího tištění peněz proto nemají akciové trhy moc šancí na další růst. Konec QE ovlivní finanční trhy více než reálnou ekonomiku. 

Investorům proto doporučuji sledovat jakékoliv indicie v projevech představitelů Fedu signalizující posun v názorech. Poslední zápis Fedu je naprosto výmluvný. Aby nebyli najednou překvapeni.

Článek vyšel na webu Proinvestory.cz

Kde je inflace? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Kolik tratíte v bankách Autor: Petr Zámečník | 10.06.2013 00:00

Inflace: Nesmrtelný fenomén Autor: Šimon Finemon | 29.07.2013 00:00

Poslední přidané komentáře (celkem 2 komentáře)

Re: zamecnik | 10.06.2013 12:08
Bedja | 10.06.2013 02:30

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypostroj

Články z Investice

John Westwood | 29.07.2016 00:00 Brexit: Katastrofa, nebo něco, čeho bychom se zdaleka neměli tolik obávat?

Britští voliči se jednoznačně vyslovili k otázce členství Velké Británie v Evropské unii, ale navzdory některým emocionálně laděným projevům poukazujícím na to, že jde o katastrofu, není tomu tak. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 29.07.2016 03:15

Petr Zámečník | 27.07.2016 00:00 Akciové fondy: Brexit zapomenut, dominuje Olympiáda

Do červnového zhodnocení podílových fondů se promítla nejistota ohledně Brexitu. Jeho nečekaný výsledek poslal začátkem července fondy ještě níže. Ovšem trhy se vzpamatovaly a téměř 5% růst Indexu ICZ nezabránil ani teroristický útok ve Francii ani pokus o puč a následné represe v Turecku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 25.07.2016 00:00 Aleš Michl: Příprava na konec kapitalismu

„Myšlenka EU je geniální – být společně proti válce, volný pohyb osob, kapitálu. Problémem je Brusel. Myslí si tam o sobě, že jsou nadlidi,“ říká dlouholetý investiční stratég Raiffeisenbank a současný externí ekonomický poradce ministra financí Andreje Babiše Aleš Michl v rozhovoru o aktuálních ekonomických otázkách i konci kapitalismu. Celá zpráva »

Komentářů: 4 / 4 Poslední komentář: 27.07.2016 20:01

Michal Jansa | 21.07.2016 00:00 Jak vybírat vhodného futures brokera

Vybrat vhodného futures brokera není jednoduchý úkol. Na internetu koluje mnoho informací, které si z důvodu častých změn v nabídce mnohdy protiřečí. Tyto informace jsou bohužel často nekompletní. Na co se soustředit při výběru brokera? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

| 19.07.2016 00:00 Uvnitř Číny: můžeme věřit tomu, co nám Čína říká?

Ačkoliv Čína dosahuje svého vytčeného ekonomického cíle s až nadpřirozenými schopnostmi, o spolehlivosti údajů týkajících se jejího HDP se často pochybuje. Čína si rychle osvojuje nové technologie, které transformují její ekonomiku. V důsledku toho je výpočet HDP obzvláště obtížný. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

29.07.2016 17:45 Červenec se pražskému parketu povedl

Poslední červencová seance pár desítek minut před uzavřením trhů přinesla zisky především finančnímu sektoru. Akcie tohoto odvětví si dnes polepšily o 1,8 %, když několik bank zveřejnilo své hospodářské výsledky nad očekáváním trhu (Barclays, Banco Bilbao, UBS). To pomohlo celému indexu Stoxx 600, který přidává čtvrt procenta. Pro banky pak budou stěžejní výsledky zátěžových testů, které by měly být zveřejněny dnes večer. Z ostatních sektorů se dařilo už jen prodejcům spotřebního zboží a informačním technologiím. Naopak největším propadlíkem byly akcie energetického sektoru (-0,9 %). Za celý týden končí index na nule, za červenec si pak připisuje zisk okolo třech procent. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.07.2016 17:17 Brazilská olympijská noční můra se blíží

Letní olympijské hry v Rio de Janeiru, které odstartují již za týden, přicházejí v nejhorší hospodářské krizi Brazílie za posledních 30 let. Recese, korupční skandály, odvolání prezidentky Dilmy Rousseffové… Ustojí Brazílie olympijské hry? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.07.2016 16:47 Eurozóna pokračuje ve svižném růstu, ale rizika přetrvávají

Eurozóna podle prvního odhadu HDP pokračovala i ve druhém kvartále ve svižném růstu. Mezikvartálně si připsala 0,3% a meziroční dynamika tak i přes vysokou srovnávací základnu dosáhla 1,6% (oproti 1,7% v prvním kvartálu). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.07.2016 15:35 Synot liga končí, ePojisteni.cz liga začíná

Novým sponzorem české fotbalové ligy se stal vyhledávač pojištění ePojisteni.cz. Společnost Synot předčasně ukončila spolupráci s fotbalovou ligou kvůli vyššímu zdanění hazardu. Ze Synot ligy se tak stala ePojisteni.cz liga. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.07.2016 14:31 Čeští katolíci vydělali loni na burze 12 milionů korun

Česká katolická církev investovala na začátku roku 2015 přes Katolický fond 290 milionů korun. Investice na světových burzách jí vynesla více než čtyři procenta, tedy téměř 12 milionů korun. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (189)
 
Aktivní. (191)
 
Žádnou. (967)
 Celkem hlasovalo 1347 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

John Westwood | 29.07.2016 00:00 Brexit: Katastrofa, nebo něco, čeho bychom se zdaleka neměli tolik obávat?

Britští voliči se jednoznačně vyslovili k otázce členství Velké Británie v Evropské unii, ale navzdory některým emocionálně laděným projevům poukazujícím na to, že jde o katastrofu, není tomu tak. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 27.07.2016 00:00 Akciové fondy: Brexit zapomenut, dominuje Olympiáda

Do červnového zhodnocení podílových fondů se promítla nejistota ohledně Brexitu. Jeho nečekaný výsledek poslal začátkem července fondy ještě níže. Ovšem trhy se vzpamatovaly a téměř 5% růst Indexu ICZ nezabránil ani teroristický útok ve Francii ani pokus o puč a následné represe v Turecku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Michal Jansa | 21.07.2016 00:00 Jak vybírat vhodného futures brokera

Vybrat vhodného futures brokera není jednoduchý úkol. Na internetu koluje mnoho informací, které si z důvodu častých změn v nabídce mnohdy protiřečí. Tyto informace jsou bohužel často nekompletní. Na co se soustředit při výběru brokera? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

| 19.07.2016 00:00 Uvnitř Číny: můžeme věřit tomu, co nám Čína říká?

Ačkoliv Čína dosahuje svého vytčeného ekonomického cíle s až nadpřirozenými schopnostmi, o spolehlivosti údajů týkajících se jejího HDP se často pochybuje. Čína si rychle osvojuje nové technologie, které transformují její ekonomiku. V důsledku toho je výpočet HDP obzvláště obtížný. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 25.07.2016 00:00 Aleš Michl: Příprava na konec kapitalismu

„Myšlenka EU je geniální – být společně proti válce, volný pohyb osob, kapitálu. Problémem je Brusel. Myslí si tam o sobě, že jsou nadlidi,“ říká dlouholetý investiční stratég Raiffeisenbank a současný externí ekonomický poradce ministra financí Andreje Babiše Aleš Michl v rozhovoru o aktuálních ekonomických otázkách i konci kapitalismu. Celá zpráva »

Komentářů: 4 / 4 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »