Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


ČNB: inflaci neutečete!

ČNB: inflaci neutečete!

Spotřebitelé a investoři, utraťte své peníze nyní, dokud ještě mají hodnotu, neodkládejte své nákupy a investice, podpořte poptávku! Aktuální vzkaz ČNB je zřejmý: kupní síla koruny bude podle potřeby oslabovat natolik, aby bylo dosahováno kladné inflace. Tvůrci měnové politiky se snaží vyslat poselství, že již dále nejde spoléhat na to, že ceny budou nadále klesat a peníze reálně zhodnocovat.

Měnová inflace realizovaná ČNB

Budeme držet oslabený kurz koruny poblíž hladiny 27 korun za euro, abychom naplnili cíle naší měnové politiky. Takový vzkaz, který byl slovními intervencemi a hlasováním Bankovní rady ČNB již dříve naznačován, vyslal nedávno úřad ČNB. Držení kurzu vůči euru na ceně 27 Kč za euro, dosažené nákupem cizích měn za nově emitované koruny, má pomoci dosáhnout vyšší cenové inflace.

cnb-intervence-01

Uvolněná měnová politika po Česku

Cílené oslabování kurzu koruny Českou národní bankou, který bude nově držen na uměle slabším (dle příslibu takřka fixním) kurzu, představuje v rámci měnových válek další razantní krok. Hovoří se o měnové válce, k uvolňování měnové politiky přistupují mnohé centrální banky, i když s použitím různých metod.

Česká ekonomika prošla v posledních letech obdobím hospodářského útlumu, který se odráží v dezinflaci, doprovázené nárůstem nezaměstnanosti, poklesem příjmů a spotřeby domácností, podobně jako klesajících zisků a investic firem. Ke snižování inflace aktuálně přispívá, kromě poklesu cen obchodovatelného zboží, rovněž pokles cen energií a surovin.

Deflace a deflační spirála má několik neblahých důsledků, které mění mnoho doposud běžně uplatňovaných ekonomických pouček. Dlužníci jsou ohroženi dluhovou pastí spočívající v reálném zhodnocení jejich dluhů, investoři rizikem poklesu tržní hodnoty investic a kurzovou ztrátou, jásají střadatelé s peněžními úsporami, které se deflací zhodnocují.

cnb-intervence-02

Česká národní banka nedávno přiznala, že česká ekonomika je ohrožena deflací a deflační spirálou, a tvůrci měnové politiky se rozhodli, že léčebnou kúru má poskytnout ještě více uvolněná měnová politika. Rozpačité komentáře zástupců centrální banky poprvé oficiálně připustily, že neblahé důsledky deflace hospodářství bolí, a že jakmile se deflace jednou rozjede, bude obtížné ji zastavit. Držení diskontních sazeb na technické nule a slovní intervence přestaly stačit, novým nástrojem se stalo oslabování koruny devizovými intervencemi a udržováním kurzu na oslabené úrovni.

cnb-intervence-03

Mají se bát vlastníci korunových úspor?

Všechna měnová opatření znehodnocující kupní sílu české měny mají být ponechána v platnosti, dokud bude potřeba. Měnová politika má „zbrzdit dezinflační tendence a pomoci ekonomice se přeci jen trochu nadechnout.“

Americký ekonom Milton Friedman (1912 – 2006) v předmluvě ke své knize Money Mischief: Epizody v měnové historii, upozorňuje na neočekávané účinky často zdánlivě bezvýznamných změn měnových institucí. Friedman konstatuje, že s měnovou teorií (a praxí) je to tak, že „očividná jednoduchost zastírá komplikovanou realitu“. I když se inflace svádí na vhodnou výmluvu – silné odbory, chamtivé obchodníky, marnotratné spotřebitele, arabské šejky zvyšující ceny ropy nebo nepříznivé počasí, inflace vždy a všude “hlavně peněžním jevem, který je vyvolán rychlejším růstem množství peněz než produktu."

Inflace byla, je a zůstane prostředkem jak skrytě zdaňovat veřejnost – prováděním inflace, uvalováním inflační daně. Za inflací v dané měnové zóně stojí ten, kdo spravuje měnu, ať už je to „nezávislá“ centrální banka nebo přímá odnož vlády. Skutečnost, že nízké úrokové sazby a inflace, jakkoli napomáhají udržet předlužený finanční systém nad vodou, znehodnocují vklady obyvatelstva, je všeobecně známá. Aktuální vzkaz ČNB je zřejmý: měna a kupní síla koruny bude oslabovat podle potřeby natolik, aby bylo dosahováno kladné inflace.

Nepředvídatelnost, nejistoty a otazníky

Zahájení intervencí posiluje nepředvídatelnost, nejistoty a vytváří otazníky. Aktivistická měnová politika ve stylu hesla „poručíme větru dešti“ může napáchat více škody než užitku. Uvolněná měnová politika a znehodnocování měny není ve svém důsledku ničím jiným než umělým zvýhodněním jedněch na úkor druhých.

Zásah v podobě bezprecedentně velkého, pětiprocentního znehodnocení kurzu spustil nemalý přerozdělovací efekt. Kdo má příjmy a rezervy v eurech, může snad i zajásat. Kdo si ovšem půjčil v eurech nebo potřebuje v eurech splácet své závazky a nezajistil se, tiše nadává a sáhne si hlouběji do peněženky. Rozpočty těch, kteří těží z evropských dotací, zajásají – za přijatá eura přivítají více korun. Naopak importéři, kteří odebrali zboží, nebyli zajištění a do okamžiku devalvace nezaplatili, zaplatí o 5 % více. Zahraniční investoři, jimž bude v cizí měně vyplácen podíl na zisku z jejich investic, slabý kurz o část jejich kupní síly připraví. Hlouběji do kapsy sáhne také rodinka, která pravidelně jezdí na zahraniční dovolenou a bude ji financovat korunovými úsporami.

Pro ekonomické plánování a kalkulaci je předvídatelnost a stabilita kurzu věcí zásadního významu a úřad centrální banky razantními kroky související nejistoty posiluje. Závislost ekonomiky na nově tištěných penězích, ať už centrální banka skupuje za nově emitované dlouhodobé vládní dluhy (v případě kvantitativního uvolňování) nebo devizy (v případě devizových intervencí), způsobuje deformace a nerovnováhy.

Měnová intervence zlevnila v korunách placenou pracovní sílu a tento pokles nákladů přispěje k deflaci cen exportované produkce a možná zvýší zisky zapojených producentů. Importovaná produkce naopak zdraží, domácí spotřebitel bude muset sáhnout hlouběji do peněženky. Někdo byl zvýhodněn, někdo znevýhodněn, dopady nastanou jak v reálné, tak finanční ekonomice.

Skutečné důvody devalvace a měnové intervence mohou být i jinde. Mohlo jít třeba o snahy posílit devizové rezervy a umazání ztrát ČNB z minulých let, snahu kompenzovat rostoucí veřejné zadlužení, nebo i napomoci řešení problému záporné platební bilance. Celkové zdůvodnění intervence není racionálně vysvětlené a je směrem k veřejnosti špatně komunikované. Jen čas ukáže, zda šlo o krátkodobý neuvážený stimul, nebo součást uvážené politiky, napomáhající k dlouhodobě udržitelnému fungování české ekonomiky.

Anketa

Souhlasíte s devizovými intervencemi ČNB?

Ano. (73)
 
Ne. (202)
 
Nerozumím měnové politice. (14)
 Celkem hlasovalo 289 čtenářů

ČNB: inflaci neutečete! >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Související subjekty

Česká národní banka

Poslední přidané komentáře (celkem 1 komentář)

Marek S. | 18.11.2013 17:59

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypostroj

Články z Investice

Jana Zámečníková | 25.07.2016 00:00 Aleš Michl: Příprava na konec kapitalismu

„Myšlenka EU je geniální – být společně proti válce, volný pohyb osob, kapitálu. Problémem je Brusel. Myslí si tam o sobě, že jsou nadlidi,“ říká dlouholetý investiční stratég Raiffeisenbank a současný externí ekonomický poradce ministra financí Andreje Babiše Aleš Michl v rozhovoru o aktuálních ekonomických otázkách i konci kapitalismu. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 25.07.2016 18:16

Michal Jansa | 21.07.2016 00:00 Jak vybírat vhodného futures brokera

Vybrat vhodného futures brokera není jednoduchý úkol. Na internetu koluje mnoho informací, které si z důvodu častých změn v nabídce mnohdy protiřečí. Tyto informace jsou bohužel často nekompletní. Na co se soustředit při výběru brokera? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

| 19.07.2016 00:00 Uvnitř Číny: můžeme věřit tomu, co nám Čína říká?

Ačkoliv Čína dosahuje svého vytčeného ekonomického cíle s až nadpřirozenými schopnostmi, o spolehlivosti údajů týkajících se jejího HDP se často pochybuje. Čína si rychle osvojuje nové technologie, které transformují její ekonomiku. V důsledku toho je výpočet HDP obzvláště obtížný. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 13.07.2016 00:00 Hledáte dluhopisy? Máte smůlu… moc jich není

Dluhopisy může vydávat téměř kdokoli. Aby se ale mohli dostat do veřejné nabídky, musí splnit řadu požadavků. A to se chce jen několika emitentům. Kdo nabízí dluhopisy ve veřejné nabídce a kde se dají koupit? Celá zpráva »

Komentářů: 9 / 9 Poslední komentář: 25.07.2016 19:36

Radovan Novotný | 12.07.2016 00:00 Kiyosaki: Bohatí akcie nekupují, ale prodávají!

Investování znamená pro různé lidi různé věci. Ti nejbohatší investiční příležitosti vytvářejí a prodávají investice chudým a střední třídě. Skutečně bohatých je ale jen hrstka lidí. Je to svět, který „spatří jen malé procento investorů“. Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 13.07.2016 15:57Další články »

Krátké zprávy z Investice

25.07.2016 15:31 Pokémoni Nintendu příliš nepomohli. Akcie zažívají strmý pád

Spoluvlastník licence na značku Pokémon společnost Nintendo oznámila, že úspěch hry Pokémon Go se příliš neprojeví na finančních výsledcích společnosti. Akcie Nintenda se po zprávě propadly o téměř pětinu.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.07.2016 13:19 Eurozóna se po Brexitu drží dobře, co přinesou bankovní testy?

Británie podle prvních post-brexitových čísel krvácí – nálada mezi podniky v sektoru služeb je nejnižší od roku 2009 a nové objednávky i výroba zaznamenaly historicky vůbec nejprudší propad. Eurozóna naopak odolává překvapivě dobře – podnikatelská nálada se zhoršila v červenci jen kosmeticky a ve dvou největších ekonomikách se dokonce sentiment vylepšil. Otázka je, zda nám podobný obrázek vydrží i v nadcházejících měsících? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.07.2016 11:56 Majú sa trhy už teraz pripraviť na jesennú nervozitu? (Svet financií očami komentátora)

Píšeme na Investujeme.sk: Opatrenia centrálnych bánk nemajú už žiaden účinok a tak zostáva len zhadzovať peniaze z vrtuľníkov. Pripomenieme si nedávno zosnulého rockera i vonkajšiu súvislosť US volieb s britským referendom. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.07.2016 10:15 Stane se Verizon novým majitelem Yahoo?

Základní internetové aktivity společnosti Yahoo by měla převzít za 4,8 miliardy dolarů (118,2 miliardy korun) americká telekomunikační společnost Verizon Communications. Verizon by měl oznámit nákup Yahoo ještě před zahájením obchodování na newyorské burze. Akcie Yahoo dosáhly ročního maxima.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.07.2016 09:00 Daň z nabytí přechází na kupujícího. Klesnou ceny nemovitostí?

Píšeme na Hypoindex.cz: Současná právní úprava dává stranám vybrat, zda daň z nabytí nemovitosti zaplatí kupující či prodávající. Daň přesto paradoxně většinou platí prodávající, který o nemovitost přichází, a kupující je ručitelem. Senát schválil novelu zákona o dani z nabytí nemovitosti, nově tak bude daň platit pouze kupující. Prodávajícím odpadne čtyřprocentní daňová povinnost. Promítne se tato změna do cen nemovitostí? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (181)
 
Aktivní. (183)
 
Žádnou. (947)
 Celkem hlasovalo 1311 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Michal Jansa | 21.07.2016 00:00 Jak vybírat vhodného futures brokera

Vybrat vhodného futures brokera není jednoduchý úkol. Na internetu koluje mnoho informací, které si z důvodu častých změn v nabídce mnohdy protiřečí. Tyto informace jsou bohužel často nekompletní. Na co se soustředit při výběru brokera? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

| 19.07.2016 00:00 Uvnitř Číny: můžeme věřit tomu, co nám Čína říká?

Ačkoliv Čína dosahuje svého vytčeného ekonomického cíle s až nadpřirozenými schopnostmi, o spolehlivosti údajů týkajících se jejího HDP se často pochybuje. Čína si rychle osvojuje nové technologie, které transformují její ekonomiku. V důsledku toho je výpočet HDP obzvláště obtížný. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 13.07.2016 00:00 Hledáte dluhopisy? Máte smůlu… moc jich není

Dluhopisy může vydávat téměř kdokoli. Aby se ale mohli dostat do veřejné nabídky, musí splnit řadu požadavků. A to se chce jen několika emitentům. Kdo nabízí dluhopisy ve veřejné nabídce a kde se dají koupit? Celá zpráva »

Komentářů: 9 / 9 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Jan Traxler | 11.07.2016 00:00 Pět rad pro dobrý důchodový plán

Na co si dát pozor při přípravě důchodového plánu? V čem často modelace poradců pokulhávají? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 12.07.2016 00:00 Kiyosaki: Bohatí akcie nekupují, ale prodávají!

Investování znamená pro různé lidi různé věci. Ti nejbohatší investiční příležitosti vytvářejí a prodávají investice chudým a střední třídě. Skutečně bohatých je ale jen hrstka lidí. Je to svět, který „spatří jen malé procento investorů“. Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »