BIG EXPERT: Co nyní ovlivňuje trhy?

Je však pouze otázkou času, kdy dojde spekulantům jejich trpělivost a budou své sázky postupně opouštět. Trump tak musí, a to co nejrychleji, představit opravdu jasné nástroje, které by jeho sliby přiblížily realitě. V opačném případě nás čeká cenová korekce, která své dno může najít až na úrovních, které předcházely Trumpově listopadovému zvolení. 

Dalším zajímavým tématem, kterému začínají trhy věnovat čím dál větší pozornost, je blížící se zasedání měnového výboru Fed. To se odehraje už v příštím týdnu, konkrétně v úterý a ve středu. Dle aktuálních indikací to přitom vypadá, že bychom měli být svědky prvního navýšení úrokových sazeb v letošním roce, přičemž tato restrikce by neměla být poslední. Při svém nedávném proslovu totiž Yellenová poměrně jasně naznačila, že se letos budou sazby zvedat až čtyřikrát.

Jiří Šimara, CYRRUS

Měny, úrokové míry

V průběhu uplynulého týdne investoři zásadně zvýšili očekávání týkající se růstu sazeb v USA. Zatímco ještě před několika málo dny dávali investoři zvýšení úrokových sazeb na březnovém zasedání americké centrální banky přibližně padesát procent, tak v současnosti to již berou téměř jako jisté. Hlavní příčinou posunu byla série verbálních intervencí ze strany představitelů FEDu, kteří jasně signalizovali ochotu ke zvýšení úrokových sazeb.

Přes tento dramatický posun došlo jen k relativně slabším výprodejům na dluhopisových trzích. Hlavní příčinou umírněné reakce zřejmě byl nárůst politických rizik v Evropě, který vedl ke zvýšenému zájmu o americké státní dluhopisy a částečně tak kompenzoval jejich oslabování.

Na domácím trhu samozřejmě hraje prim blížící se konec intervencí ČNB. Příliv spekulativního kapitálu spolu se zajišťováním exportérů donutil v lednu Českou národní banku skoupit na trhu 14,5 miliard EUR, tedy 391 miliard korun. Což má mimo jiné za následek i výrazný nárůst devizových rezerv ČNB. Podle odhadů ekonomů objem intervencí v únoru sice oslabil, ale i tak byl druhý nejvyšší od jejich zahájení. Poměr rezerv k HDP tak za první dva měsíce tohoto dva měsíce vyskočil z prosincových 46,5 % HDP na 60 % HDP na konci února.

Příliv spekulativního kapitálu bude pokračovat až do ukončení tzv. „tvrdého závazku“ ČNB (31. 3. 2017). Nicméně i po ukončení kurzového závazku ČNB se očekává, že bude centrální banka prostřednictvím intervencí bránit korunu proti příliš velkým kurzovým výkyvům

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

1 ) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). 2) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. 

2 ) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Martin Pecka, Generali Investments CEE, investiční společnost