Peněz na úspory není zas tak málo, alespoň u některých domácností. A fondy – že by se vracela (alespoň zčásti) ztracená důvěra? Něco na tom je… Nebo že by dostával Spořínek rozum? Vyloučeno! Takže zbývá jen něco mezi tím: úročení spořicích účtů klesá a část lidí možná alespoň trochu chápe, že zázraky se nekonají. I trhy se značně uklidnily a média alespoň polevila v neustálém chrlení jobovek.
Ke slovu tak opět přichází i ta zlatá střední cesta kompromisu zajištěných fondů. Po letech, kdy si z nich investoři jen vybírali (loni přes 7 miliard, celkem 16 miliard korun), začínají se k těmto produktům vracet. Jen za první dva letošní měsíce získaly 1,8 miliardy, tedy prakticky více než polovinu letošního přílivu.
Je tak zřejmé, že zajištěné fondy nejen absorbovaly pokračující odlivy z peněžního trhu, ale zčásti i peníze, které ještě donedávna kasírovaly dluhopisové fondy. Jejich obliba se mění jen postupně, podle toho na jak „dlouhou“ minulost se lidé dívají. I kdybyste jim kladivem do hlavy tloukli disclaimer o tom, že výnosy minulé nezaručují do budoucna ani kulový, nedají si říci. A minulý rok byla jejich labutí píseň tak vábivá, že jen těžko odolat – asi jako chrabrý Odysseus zpěvu Sirén. Situace se ale již viditelně mění a mnohé dluhopisové (ale i smíšené) fondy vykazují letos mínusy. Takže z lednových 700 milionů klesla jejich obliba na polovic. Naopak vzrostla přízeň ke smíšeným fondům, i když stále převažují ty konzervativní a bude jistě trvat, než si lidé uvědomí, že v nich lezou zas většinou do dluhopisů.
Ale budiž, je známo, že cca 10 – 15 % podíl akcií v portfoliu zvyšuje nejen výnos, ale i snižuje volatilitu.
Významný vliv pádu dluhopisových výnosů se musí promítnout i do konstrukcí zajištěných fondů. Zatímco Pioneer svou „dvojku“ uzavírá, náš největší provider (a dnes prakticky jediný) v segmentu, ČSOB, zkouší další možnosti. Jeden z nejžádanějších fondů za poslední roky je ten zaměřený na potraviny a nápoje. Loni během několika týdnů první z nich lehce nabral víc než miliardu. I současný ČSOB Potravin a nápojů 3 jede rychlostí kolem 125 milionů týdně, přestože i klasické (Exlusive Jumpstart 2 nebo Světového růstu+ 27) odstartovaly ještě rychleji. Ani koncept aktivně chráněných mixů s názvem Portfolio Pro není bez zajímavosti a budoucnost má zřejmě ještě před sebou.
REKLAMA
Ale vrátíme-li se k problému současných nepatrných výnosů dluhopisů, to v podstatě znemožňuje konstrukci standardních zajištěných fondů (viz Pioneer), takže není asi náhodou, že právě finančně vzdělanější klientu ČSOB berou „na milost“ i de facto polozajištěné fondy. Proto se úroveň zajištění posouvá ze 100 % níž, konkrétně u nového ČSOB Potravin a nápojů 3 jen na 95 % původně investované částky. A takovým se říká raději „strukturované“ než zajištěné. Oblibu to evidentně příliš nepoznamenalo a není se co divit: jíst a pít se bude pořád, tomu rozumí každý. Navíc když i Warren Buffett kupuje za 23 miliardy dolarů poloviční podíl v kečupové firmě Heinz, tak na tom určitě něco bude. Od minulého měsíce mohou také investoři v ČSOB nakupovat fondy v české měně pohodlně přes své internetové bankovnictví.
Ale u nás raději lidé sedají do letadel, jako například nedávno na Náchodsku 1700 lidí vsadilo miliardu na špek slibu 45% ročních výnosů. Jak asi dopadnou…
