Přebytek běžného účtu se v listopadu zhoršil; za celý rok však bude rekordní

Přebytek zahraničního obchodu zůstává i přes mírné výkyvy na růstové trajektorii. Podílí se na tom jak silná zahraniční poptávka (zvláště po autech), tak slabší domácí investiční aktivita, která sráží růst dovozů. Včera zveřejněné statistiky z Německa jenom potvrzují, že zahraniční poptávka by měla zůstat i nadále silná. Tamní průmyslová produkce výrazně zrychlila a HDP za celý loňský rok dosáhl velmi slušného výsledku. Vnější pozice české ekonomiky tak zůstává velmi slušná. Kladné saldo běžného účtu tak tlačí na posilování koruny. Zhodnocování domácí měny však naráží na intervenční aktivitu centrální banky. Na hladinu 27 korun za euro podle nás kurz přestane narážet ve druhém čtvrtletí roku, kdy už by mělo být jasné, že inflace pevně dosáhla 2% cíle centrální banky a zůstane v jeho blízkosti i ve střednědobém období. Zrušení kurzového závazku tak již nebude stát v cestě nic.

VIKTOR ZEISEL
Ekonom
Komerční banka, a. s.