29. 10. 2019
Subjekty:
Nálada na trzích opět v rukou Fedu
Akciové trhy dosáhly včera nových historických rekordů. Index S&P 500 stoupl během dne na 3043,15 dolarů. Technologický index Nasdaq dosáhl 8334,58 bodů. Důvodem jsou zejména pozitivní vyhlídky na dosažení obchodní dohody mezi USA a Čínou. Ať už se trhy mýlí nebo jde o skutečně lepší vyhlídky, aktuální vývoj na trzích staví do těžké situace americkou centrální banku Fed, která bude ve středu rozhodovat o novém nastavení politiky.
Před zítřejším zasedáním komise FOMC tak stojíme v bezprecedentní situaci. Rizikový apetit investorů v naději na konec obchodní války vzrostl. Donald Trump totiž musí svádět souboj na domácí politické scéně a potřebuje dostat akciové trhy do správné formy před volbami v příštím roce. Trhy kromě toho očekávají, že Fed bude i nadále na trh dodávat dostatek likvidity a opět sníží úrokové sazby.
Je možné, že optimismus na trzích je oprávněn. Stejně tak je ale možné, že právě teď nastal nejlepší čas na to vystoupit z trhu ještě před reálnými výsledky zasedání Fedu. Šéf Fedu Jerome Powell totiž stojí před těžkým úkolem, jak zastavit akceleraci expanze bilance banky.
Je jen těžké přijmout fakt, že akciové trhy rostou v době, kdy jsou hospodářské výsledky firem slabé, a americká ekonomika míří do recese.
Největší překážkou pro naplnění pozitivního scénáře je riziko nákazy, která hrozí ze sektoru rizikových korporátních dluhopisů s nízkým ratingem a vysokým dluhem. Dalším problémem je pokles aktivity private equity fondů. Otázkou tedy je, jaký odkaz zítra vyšle Fed. Pozitivní nálada by se mohla z trhů rychle vypařit.
REKLAMA
Autor: John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank
