21. 05. 2026
Češi vzali Dluhopisy Republiky útokem. Objednávky už překročily 22 miliard, stát navyšuje emisi a prodlužuje prodej
Zájem o novou emisi státních Dluhopisů Republiky v posledních dnech doslova láme rekordy. Podle aktuálních dat Ministerstva financí si občané objednali cenné papíry za již 22,4 miliardy korun. Poptávka tak bleskově překonala původní očekávání i plánovaný objem první emise, který byl stanoven na 20 miliard korun. Ministerstvo financí reaguje navýšením objemu emise a rozhodlo, že se dluhopisy budou prodávat i po překročení plánu, a to až do odvolání.
Masivní zájem Čechů o tyto cenné papíry potvrzuje dlouhodobý trend domácího trhu. „Potvrzuje se, že Češi zůstávají velmi konzervativními investory a v době ekonomické nejistoty jednoznačně preferují bezpečné a státem garantované produkty,“ uvádí David Pacoň, investiční specialista společnosti FinGO.
Zároveň však upozorňuje, že je nutné rozlišovat mezi dvěma typy státního dluhu: „Klasické státní dluhopisy ČR se vydávají primárně pro institucionální investory a běžný člověk je kupuje na burze. Naproti tomu Dluhopisy Republiky jsou cílené přímo na občany, stát je vydává nepravidelně a nákup probíhá jednoduše online přes portál Ministerstva financí za pomoci bankovní identity či eObčanky.“
Tři různé produkty: Jaký zvolit a co rozhoduje?
Stát v této emisi nabídl občanům tři varianty produktů, které se zásadně liší svou strukturou a výnosem:
- Fixní dluhopis (splatnost 5 let): Výnos za trpělivost
Tato varianta nabízí průměrný výnos 4,544 % ročně, avšak s degresivní strukturou, která motivuje k držení po celou pětiletou dobu. V prvních dvou letech investor získá 3,5 % ročně, ve třetím roce 4,25 %, ve čtvrtém roce 5 % a v posledním roce dokonce 6,5 %.
REKLAMA
- Protiinflační dluhopis (splatnost 5 let): Ochrana před růstem cen
Investor získává výnos odpovídající meziroční inflaci, přičemž v prvních čtyřech letech je strop nastaven na 5 % ročně. Pokud inflace tento strop přesáhne (např. dosáhne 10 %), stát rozdíl doplatí v posledním roce splatnosti, kdy navíc investor obdrží bonus 2,5 %.
„Rozhodování mezi fixní a protiinflační variantou závisí na inflačním očekávání investorů. Klíčovou hranicí je podle našich propočtů průměrná inflace ve výši 4,03 % ročně. Pokud bude reálná inflace dlouhodobě vyšší, vyplatí se protiinflační varianta. Pokud klesne pod tuto úroveň, je výhodnější fixní dluhopis,“ propočítává David Pacoň z FinGO.
- Flexi Bond (splatnost 3 měsíce): Alternativa ke spořicím účtům
Pro ty, kteří nechtějí vázat peníze na dlouho, je určen Flexi Bond s tříměsíční splatností. V prvním období nabízí výnos 3,5 % ročně a následně se úročení odvíjí od dvoutýdenní repo sazby ČNB.
Klíčový trumf: Žádné daně
Velkou zbraní všech tří typů Dluhopisů Republiky zůstává jejich daňové zvýhodnění. Výnosy z těchto státních dluhopisů se totiž v České republice nedaní. „Na rozdíl od spořicích účtů nebo termínovaných vkladů, kde výnosy podléhají 15% srážkové dani, u Dluhopisů Republiky zůstává investorovi celá částka. Například čistý výnos 3,5 % ročně u Flexi Bondu tak reálně odpovídá klasickému bankovnímu vkladu s úrokem přibližně 4,12 % před zdaněním,“ vypočítává výhodu Pacoň.
Pravidla hry se kvůli obřímu zájmu mění
Minimální investice do jednoho typu dluhopisu činí 1 000 korun, maximální limit je nastaven na 3 miliony korun. Jeden investor tak může celkově alokovat až 9 milionů korun.
Původní plán počítal s koncem objednávek 28. června 2026, ale kvůli enormnímu zájmu a rozhodnutí MF se prodej prodlužuje až do odvolání. Termín pro úhradu objednaných dluhopisů (nejpozději do 7. července 2026) a samotné datum emise (15. juli 2026) zůstávají klíčovými milníky pro stávající žadatele.
„Masivní zájem Čechů ukazuje, že předvídatelný výnos a stoprocentní jistota státní garance jsou pro české domácnosti stále prioritou číslo jedna, a to i přesto, že akciové trhy v dlouhodobém horizontu historicky nabízejí výnosy vyšší,“ uzavírá investiční specialista společnosti FinGO David Pacoň s tím, že tato emise se již nyní zapisuje mezi nejúspěšnější retailové nabídky státu za poslední roky.
