Mezi 11. a 20. listopadem vzrostly pohledávky ČNB vůči zahraničí o téměř 13,8 miliardy korun

Vývoj bilance ČNB hlásí, že mezi 11. a 20. listopadem vzrostly pohledávky české centrální banky vůči zahraničí o necelých 13,8 miliardy korun, tj. zhruba o 510 milionů euro. Údaje o hospodaření ČNB takto indikují, že centrální banka byla v uvedených dnech aktivní na devizovém trhu, kde intervenovala proti posilování koruny. Obdobný signál přišel také v údajích o dekádní bilanci ČNB za deset prvních dní měsíce listopadu, kdy se pohledávky vůči zahraničí zvýšily o 10,6 miliardy korun, tj. zhruba o 390 milionů euro.

Uvedené údaje svědčí o tom, že po období velmi nízké aktivity ČNB na devizovém trhu, jež se dá vymezit druhou polovinou měsíce září a především pak prvními třemi týdny v říjnu, se česká centrální banka musela na trh vrátit poté, co koruna opětovně začala testovat úroveň 27 za euro. Tato tendence k posílení koruny je dle mého názoru hnána dvěma základními faktory. Jednak je zde výhled měnové politiky ECB: ta na svém nadcházejícím zasedání 3. prosince soudě dle výroků svých vrcholných představitelů včetně prezidenta Draghiho dále uvolní svou politiku, včetně snížení depozitní sazby dále do záporného teritoria ze stávající úrovně –0,20 %. Druhým faktorem pak mohly být výroky samotné ČNB, konkrétně tisková konference konaná 5. listopadu, kde ze strany bankovní rady přišly pro finanční trh poněkud nejasné výroky ohledně výhledu trvání kurzového závazku ČNB, tedy ohledně odhodlání bránit koruně v posílení pod úroveň 27 za euro. Jakkoliv guvernér Singer postoj bankovní rady hned v následujícím týdnu objasnil, včetně potvrzení platnosti kurzového závazku, tak zejména v oné první dekádě měsíce listopadu toto jistě byl fakt, jenž spekulantům dodal chuť poslat korunu ke kritické úrovni 27 za euro.

Měnová politika ECB bude faktorem, jenž může korunu držet na silných úrovních i v dalších dnech a týdnech: lze proto předpokládat, že ČNB bude muset devizovými intervencemi bránit úroveň 27 korun za euro i v průběhu prosince a na devizový trh se ČNB velmi pravděpodobně bude muset vracet i v roce 2016.

Radomír Jáč, hlavní ekonom Generali Investments CEE