15. 04. 2026
Zlato jako na houpačce: po prudkém poklesu poptávka po drahém kovu roste
Cena zlata se aktuálně pohybuje přibližně kolem 100 tisíc korun za trojskou unci, tedy zhruba 4 600 amerických dolarů. V posledních týdnech však trh zaznamenal výraznou korekci, kdy cena klesla přibližně o 20 až 25 procent ze svých historických maxim. Jak se bude cena drahého kovu vyvíjet dál?
Dramatický pád ceny přišel po mimořádně silném růstu. „Pokles ceny, který zlato zaznamenalo během letošního března, přišel po více než tři a půl letech trvajícím růstu, během něhož zlato prakticky nepodstoupilo výraznější korekční fázi. Jen v roce 2025 zlato vytvořilo více než 50 nových historických rekordů a jeho cena meziročně vzrostla o desítky procent,“ řekl Roman Pilíšek, ekonom a spoluzakladatel společnosti Zlaté rezervy.
Na aktuální vývoj má vliv změna chování klíčových hráčů na trhu. „V souvislosti s geopolitickým napětím v oblasti Perského zálivu došlo k omezení toku dolarových rezerv ze zemí vyvážejících ropu a zemní plyn. Tyto státy přitom v posledních letech patřily mezi významné kupce zlata. Významným faktorem současného poklesu je tak oslabení nákupní aktivity některých států a zároveň tlak na získání rychle dostupné likvidity,“ vysvětlil Roman Pilíšek.
Zásadní roli ve vývoji ceny hraje struktura poptávky. „Celosvětová poptávka po zlatě v roce 2025 dosáhla historického maxima a přesáhla hranici pěti tisíc tun, což znamená meziroční růst přibližně o jedno procento. Hlavním motorem trhu byla investiční poptávka, která vzrostla o 84 procent na 2 175 tun. Naproti tomu centrální banky nakoupily přibližně 863 tun zlata, tedy zhruba o pětinu méně než v předchozím roce. Celková hodnota trhu přitom vzrostla na přibližně 555 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 45 procent. Podíl centrálních bank na globální poptávce se navíc dlouhodobě zvyšuje a dnes přesahuje 20 procent, zatímco ještě před deseti lety byl zhruba poloviční,“ popsal Roman Pilíšek.
Výhled do nejbližšího období naznačuje spíš pokračující výrazné cenové výkyvy než jednoznačný trend. „Na jedné straně lze očekávat tlak na prodej ze strany subjektů, které čelí nedostatku likvidity nebo potřebují doplnit hotovostní rezervy. Na straně druhé se však na trhu objevuje rostoucí skupina investorů a domácností, kteří zlato dosud nevlastní nebo vyčkávali na příznivější cenové úrovně. Podle dostupných průzkumů například v Evropě drží fyzické zlato méně než 10 procent domácností, což naznačuje značný prostor pro růst poptávky v případě další nejistoty na finančních trzích,“ uvedl Roman Pilíšek.
