02. 11. 2026
PMI nejvýše za 4 a půl roku
Až překvapivě dobře si vede tuzemský průmysl, alespoň z pohledu indexu nákupních manažerů. Říjen se nesl ve znamení rostoucích zakázek, vyšší zaměstnanosti ale i cen. PMI se vyšplhal na rovných 55 bodů, tedy nejvýše od zimy roku 2022.
Rostoucí nové objednávky do značné míry naznačují, že se průmyslu bude dařit i v nejbližších měsících. Na druhé straně je však třeba počítat s tím, že rostoucí náklady, zejména na energie, se budou stále výrazněji promítat do cen pro odběratele i koncové zákazníky. Vyšší ceny plynu a elektřiny totiž znovu otevírají prostor pro výrobní inflaci v době, kdy o zakázky, jak ukazují aktuální data, není nouze. Samozřejmě u zakázek jde o pohled na celý průmysl, přičemž jednotlivé obory nemusí být v tak komfortní situaci jako například někteří výrobci v automobilovém průmyslu.
V dalších měsících musí firmy počítat s dalším růstem energetických nákladů. Elektřina pro příští rok se aktuálně obchoduje za zhruba dvojnásobek únorových cen, plyn je přibližně trojnásobně dražší. Jde o nákladový impuls, který nelze jednoduše absorbovat pouze nižší marží. Tuzemské podniky tak budou pod ještě větším tlakem mimoevropské konkurence, která disponuje výrazně příznivějšími energetickými podmínkami.
Rizikem přitom nejsou pouze drahé energie samotné, ale i jejich nepřímé dopady. Především možnost slabšího ekonomického růstu v Evropě, který by se následně promítl do ochabnutí poptávky. Nadcházející zima tak bude pro tuzemský průmysl nejen nákladná, ale také důležitým testem odolnosti vůči zhoršujícím se konkurenčním podmínkám.
Autor: Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
