29. 08. 2025
Mírná revize amerického HDP
V srpnu se ekonomická nálada v eurozóně mírně zhoršila, a to o 0,5 bodu na 95,2 bodu. Vývoj mezi jednotlivými sektory byl rozdílný, když v některých došlo ke zhoršení sentimentu (domácností, stavebnictví či služby) a v jiných zase naopak ke zlepšení (průmysl, obchod). Celkově ale včerejší data výraznější změnu nepřinesla, když i přes meziměsíční volatilitu nevykazuje sentiment výraznější trend a osciluje zhruba kolem 95 bodů.
Včera byl zveřejněn druhý odhad vývoje amerického HDP za druhé čtvrtletí. V mezičtvrtletním vyjádření došlo k mírné revizi směrem nahoru, a to z 3,1 % na 3,3 %. Americká mezičtvrtletní data jsou v případě HDP anualizovaná, a pro srovnání s evropskou konvencí je potřeba data vydělit 4. Celkově tak změna není výrazná. Meziročně bylo americké HDP vyšší o 2 %, což bylo stejně jako v prvním čtvrtletí. Data tak potvrdila postupné zpomalování růstu, ke kterému ve Státech dochází.
K relativně vysokému mezičtvrtletnímu růstu výrazně přispěl nižší růst dovozů, což bylo odrazen silných dovozů v prvním čtvrtletí před zavedením vysokých cel a jejich následnou korekcí ve čtvrtletí druhém. Z tohoto pohledu tak budou zajímavá až další data (3Q a 4Q) a pak začátek příštího roku, kdy již nebudou působit různé vlivy jako předzásobení, odložení zvyšování cen kvůli nejistotě, na spotřebu by již měla mít negativní vliv zvýšená inflace apod.
Guvernérka Fedu Lisa Cooková včera podala žalobu, v níž tvrdí, že prezident Donald Trump nemá pravomoc ji odvolat z funkce. Žaloba tvrdí, že Trump porušil federální zákon, který mu umožňuje odvolat guvernéra Fedu pouze z vážného důvodu („for cause“), když 25. srpna učinil bezprecedentní krok a oznámil, že ji propustí. Trump obvinil guvernérku z hypotečního podvodu v roce 2021, rok předtím, než se stala členkou řídícího orgánu centrální banky.
Soudní proces bude sledován trhy, protože v případě úspěšného propuštění se může americkým prezidentům otevřít možnost účelově měnit členy vedení Fedu, což by nejen výrazně snížilo nezávislost této instituce, ale mohlo mít výrazné důsledky pro kurz, výnosy a další tržní veličiny.
Autor: Jiří Polanský, analytik České spořitelny
