Investiční výhled společnosti CYRRUS pro rok 2022

Investiční výhled byl analytickým týmem společnosti CYRRUS připraven na začátku letošního roku. V souvislosti s probíhajícím vojenským konfliktem na Ukrajině prošel revizí, nicméně situace se stále dynamicky a nepředvídatelně vyvíjí.

CYRRUS v roce 2022 předpovídá české ekonomice 2,2% růst

Zatímco v prvních měsících roku 2021 byla průmyslová orientace české ekonomiky považována za výhodu, realita byla nakonec výrazně pochmurnější. Poskytovatelé služeb se totiž po opětovném uvolnění restrikcí mohli do značné míry neomezeně vrátit k předchozí aktivitě, průmysl však narazil na výpadky v dodavatelských řetězcích. Ty nedokázaly uspokojovat poptávku, která́ se během pandemických měsíců nahromadila, a kromě toho byly jejich jednotlivé články střídavě opět omezovány restrikcemi.

„Po propadu o 5,8 % v roce 2020 neprožila česká ekonomika ani příliš vydařený rok 2021. Za ten si sice připsala růst, v rámci Evropy však o podprůměrných 3,3 %. Vyhlídky pro letošní rok byly ještě v lednu poměrně nadějné a očekávali jsme zrychlení růstu. Naše očekávání jsme však kvůli geopolitické situaci museli revidovat dolů. Česká ekonomika vykáže letos růst poblíž 2,2 %,“ říká Vít Hradil, hlavní ekonom společnosti CYRRUS.

^REKLAMA

Nezaměstnanost zůstala velice nízká po celou dobu pandemie. Napomáhaly tomu vládní programy na podporu zaměstnanosti, odliv zahraničních pracovníků a také chronický nedostatek zaměstnanců. Z tohoto stavu pak vyplýval i nadále svižný růst českých mezd, který v roce 2021 pravděpodobně dosáhne téměř 6 %.

„I v roce 2022 očekáváme, že budou zaměstnanci ve vyjednáváních o mzdách tahat za delší konec provazu. Průměrná míra nezaměstnanosti dosáhne 3,3 % a mzdy narostou o 6,8 %,“ předpovídá Vít Hradil.

Právě napjatý trh práce v kombinaci s globálními proinflačními vlivy v Česku ovšem přispívá k rychle rostoucí cenové hladině. Spotřebitelská inflace v závěru roku 2021 přesahovala 6 % a v průměru za celý rok dosáhla 3,8 %. „V důsledku geopolitické situace zvyšujeme prognózu letošní inflace na 10,7 % z původního odhadu 7,2 %. Jde o důsledek jak silných inflačních tlaků v tuzemské ekonomice, tak růstu cen energetických a zemědělských komodit vyvolaných konfliktem na Ukrajině,“ říká vedoucí analytického oddělení CYRRUS Anna Píchová a dodává: „České úrokové sazby se v první polovině roku 2022 dostanou na úroveň 5,00 %, což bude představovat vrchol aktuálního cyklu jejich zvyšování.“

Na co se zaměřit: investiční strategie pro rok 2022

^REKLAMA

Cestovní ruch

V letošním roce doporučuje CYRRUS zaměřit pozornost na odvětví cestovního ruchu. To v uplynulých letech kvůli pandemii covidu-19 výrazně trpělo. „Sektor cestovního ruchu bude z návratu k normálu profitovat. Přestože počty turistů vykázaly v posledních měsících loňského roku významné zvýšení, stále se nachází hluboce pod předpandemickými úrovněmi,“ uvádí Anna Píchová.

A na které firmy z tohoto segmentu tedy vsadit? „V tomto odvětví vnímáme jako atraktivní zejména dvě společnosti. První představuje provozovatel zábavních parků Walt Disney. Zde lze pro letošek očekávat značný nárůst čistého zisku. Zároveň je firma aktivní v oblasti streamingu, kde generuje výrazné přírůstky nových uživatelů,“ vysvětluje Tomáš Pfeiler, portfolio manažer společnosti CYRRUS. Další zajímavou příležitost vidí v akcích společnosti Booking. „Tato firma je z pohledu valuace výrazně atraktivnější než například konkurenční AirBnb,“ dodává Pfeiler.

Spotřebitelské služby

Společnost CYRRUS rovněž vnímá jako perspektivní odvětví spotřebního zboží a služeb. „Návrat k předcovidovému normálu povede k oživení kontaktních sektorů ekonomiky, kam patří například restaurace,“ uvádí Tomáš Pfeiler. „Zajímavou příležitost vidíme v akciích lídra luxusního segmentu, společnosti Louis Vuitton Moët Hennessy. Tato firma vygenerovala v závěrečném kvartálu loňského roku tržby o pět procentních bodů nad očekáváním,“ říká Tomáš Pfeiler.

Technologie

Podle analytického oddělení CYRRUS budou mezi investory hrát prim stabilní společnosti s jasně definovanou konkurenční výhodou, které dlouhodobě vykazují zisk a které těží z trendu digitalizace. „Zajímavou příležitost stále vidíme mezi velkými technologickými firmami, zvláště pak u společností Microsoft a Alphabet,“ říká Anna Píchová. Zapomenout by podle ní investoři neměli ani na firmy vyrábějící čipy, jako jsou Marvell Technology, AMD, NVidia a další.

Krypto: rok zúčtování

Loňský rok se u kryptoměn nesl ve znamení euforie. Na podzim se cena bitcoinu, nejznámější digitální mince, vyšplhala téměř k 70 000 amerických dolarů. Z těchto maxim však bitcoin rychle sestoupil zejména kvůli obratu v měnové politice centrálních bank. „Přestože zastánci krypta tuto skutečnost neradi slyší, byla to právě extrémně uvolněná politika centrálních bank, která vedla k mohutnému investorskému zájmu o tuto třídu aktiv. Když centrální banky začínají s utahováním měnových podmínek, nečeká kryptoměny dobrý rok,“ říká Vít Hradil a dodává: „Příležitosti v kryptosvětě existují. Nicméně jejich identifikaci zvládnou pouze velmi sofistikovaní investoři, kteří dokážou dané kryptoměně či tokenu porozumět i z technického IT hlediska. Pro drtivou většinu retailových investorů představuje investování do krypta čirý gambling. A ten v dlouhodobém horizontu, jak všichni víme, zřídkakdy končí dobře.“