Proč bychom se měli zajímat o to, jak reviduje svá očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb tato americká investiční banka? Jednoduše proto, že to má na trh vliv. Za prvé, v prognózování vývoje amerických úroků je tato banka opravdu dobrá. Když “Goldmani” před čtyřmi roky předpovídali, že oficiální úrokové sazby zůstanou do konce roku 2014 na nule, leckdo si klepal na čelo. Dnes se tomu vůbec nikdo nediví.
Druhým důvodem jsou pak speciální vazby této investiční banky na americkou administrativu, resp. na samotný Fed. Aniž bychom chtěli živit nějaké konspirační teorie, tak je třeba brát v úvahu například to, že Goldman Sachs jsou jedním z dvaadvaceti tzv. primárních dealerů, kteří přímo obchodují s americkou centrální bankou a s ministerstvem financí. Dále by se nemělo podceňovat ani to, že jedna z klíčových figur určující měnovou politiku americké centrální banky, jež je zároveň šéfem newyorského Fedu – neboli William Dudley – vzešel z lůna Goldman Sachs. Přesněji řečeno býval v této investiční bance hlavním ekonomem zodpovědným za prognózy americké ekonomiky.
A jak to tedy Goldman Sachs s růstem amerických oficiálních sazeb vidí po poklesu míry nezaměstnanosti na úroveň 6,1 %? Podle “Goldmanů” Fed s ohledem na sílící oživení zvýší úroky nikoliv až v roce 2016, ale už ve třetím kvartále roku 2015. Dodejme, že s tímto názorem se lze zcela v klidu ztotožnit.
Jan Čermák
Analytik ČSOB
