CZK/€ 25.255 -0,10%

CZK/$ 23.195 +0,28%

CZK/£ 29.968 -0,22%

CZK/CHF 26.069 -0,33%

17. 06. 2015

0 komentářů

Fed dnes odkryje část tajenky, kdy by mohl zvýšit úrokové sazby

 


 

Co se týká pohledu na ekonomiku, tak lze očekávat slovní pochvalu, kdy bude akcentováno, že růst i trh práce se vylepšují po jednorázovém zpomalení v prvním čtvrtletí. V prognóze však dojde paradoxně možná k nepatrnému zhoršení výhledu na růst v tomto roce, což však bude odrážet prostý statistický fakt, že HDP v prvním čtvrtletí propadl, s čímž Fed nepočítal. Pokud jde o inflaci a hodnocení inflačních očekávání zde dojde jen k nepatrným změnám.

Klíčové informace budou trhy jistě hledat v pasážích o úrokových sazbách. Samotný komentář Fedu se v tomto ohledu nemusí příliš změnit – neboli centrální banka bude stále podmiňovat zvýšení úroků makroekonomickými daty.Co se pak týká prognózy úrokových sazeb – tzv. “teček”, jež reprezentují úrovně, kde jednotlivý členové FOMC vidí úrokové sazby, tak zde čekejme spíše holubičí signál. Pro konec tohoto roku se dost možná konsensus nezmění (0,625 %), avšak pro roky 2016 a 2017 se “tečky” mohou v průměru posunout dolů. Na druhou stranu v dodatku ke komentáři může zaznít jestřábí tón a to ten, že jeden z členů FOMC (zřejmě J. Lacker) hlasoval pro zvýšení úrokových sazeb již dnes.

A konečně to nejdůležitější nakonec – tedy Fed-speak, jež zazní na tiskovce šéfky americké centrální banky. Novináři budou chtít z J. Yellenové dostat přesnější načasování toho, kdy by ke zvýšení úroků mohlo dojít. Přesné odpovědi se samozřejmě nedočkají, avšak může zaznít fráze o tom, že Fed sazby mohou být zvýšeny později v tomto roce, přičemž následné kroky budou gradualistické a podmíněné daty. Takováto formulace může dát na závěr celému zasedání Fedu lehce jestřábí vyznění, neboť udrží ve hře (námi preferovaný) již zářijový termín pro zvednutí oficiálních úrokových sazeb v USA.

Jan Čermák
Analytik ČSOB

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů


Související články

USA jsou v režimu fiskální dominance. Co to znamená pro investory?

Americká ekonomika se zdá být výrazně méně ovlivnitelná vyššími úrokovými sazbami v současném hospodářském cyklu. To potenciálně implikuje, že i následné snižování úrokových sazeb pozbude velkých účinků. Tento jev lze vysvětlit tím, že Spojené státy jsou nyní v režimu fiskální dominance. Tento režim nastává, když veřejný dluh […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

18. 07. 2024

Trhy klamou silným růstem, za ním se skrývá vcelku znepokojivý příběh

Americké akciové trhy jako celek nejsou nyní levné, na tom se shodne drtivá většina expertů. Vlastně na historické poměry jsou spíše drahé. Například Shiller PE ratio (poměr zisků k ceně akciového indexu S&P 500 ošetřený o inflaci) je nyní roven 36,3, což je za posledních více než […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

16. 07. 2024

Analýza: Akcie jako hrad z písku spojený s extrémní koncentrací indexu

V minulých výhledech jsme poukazovali na to, že se vzestup AI a léků proti obezitě vzpírá gravitačnímu zákonu světa financí a zvládá do značné míry kompenzovat nepříznivé vlivy vysokých úrokových sazeb. Proto jsme také nedoporučovali investovat do technologických akcií. Celý duben to vypadalo jako správná volba, protože trhy […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

12. 07. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *