06. 03. 2026
Ceny komodit se dále zvýšily
Maloobchodní tržby v eurozóně se v lednu meziměsíčně mírně snížily, a to o 0,1 %. Ačkoliv byla data pod očekáváním trhu, výslednou hodnotu ovlivnila revize historických dat. Meziročně byl objem maloobchodních tržeb o 2,0 % vyšší. Na rozdíl od USA jsou v Evropě obecně maloobchodní tržby zveřejňovány v reálném vyjádření, a z tohoto pohledu je 2% růst vcelku příznivý (průměr za posledních 30 let je jen mírně přes procento). Poptávku po maloobchodním zboží táhnou především domácnosti.
Cena ropy brent se zvýšila na 85 barelů a cena plynu po mírné korekci znovu vzrostla. Důvodem byl růst nejistoty spojený s útoky Íránu na okolní arabské země včetně pokusů o zasažení ropné či plynové infrastruktury a také informace, že Rusko plánuje zastavit dovoz plynu do Evropy. V tuto chvíli platí to, co jsme již psali. Konflikt běží zatím pár dní a další vývoj není jasný. Za sebe se spíše kloním k tomu, že by nemuselo jít o dlouhodobou válku s tím, že jako pravděpodobné se mi zdá několik týdnů. Trh to vidí podobně, když například u plynu rostou ceny především krátkodobých kontraktů. Ale je samozřejmě otázka, jak moc se podaří ochránit infrastrukturu v Zálivu. Pokud se to povede, po zklidnění situace by ceny komodit šly dolů a negativní ekonomické dopady by byly malé. I z tohoto důvodu pravděpodobně aktuálně Británie plánuje vyslání čtyř svých stíhaček do Kataru.
Pokud se ale konflikt protáhne, vlivy do inflace budou výraznější. Již jsme psali, že aktuální vývoj směřuje k dopadu cca 1 procentního bodu do inflace, pokud by ceny ropy a plynu zůstaly delší dobu na současných hladinách. V případě zničené infrastruktury by to ale bylo více.
Autor: Jiří Polanský, analytik České spořitelny
