Neděle 28. února. Svátek má Lumír.

BIG EXPERT – Stihnou indexy uzavřít kvartál v plusu?

První letošní čtvrtletí se pomalu uzavírá a majoritní světové akciové indexy mají na dohled zelená čísla. A to přesto, že přísun negativních zpráv – zdá se – nezpomaluje. Jejich dopad je však nyní menší, počáteční šokové účinky vyprchávají, když po více než roční mediální masáži se investoři pomalu přizpůsobují novému ekonomickému prostředí, recesi i podmínkám na trzích.

České akcie

Michal Znojil, J &T BANK

Vývoj na pražské burze v uplynulých dnech a týdnech udělal jistě radost téměř všem investorům. Nárůst indexu PX z minimálních hodnot z konce února dosahuje aktuálně zhodnocení téměř 30 %, a to už musí být v portfoliích znát. Tento růst a především aktuální ceny akcií sebou přináší také mnoho otázek. Viděli jsme již minimální ceny nebo se jedná jen o korekci tak velkého propadu na medvědím trhu? Není spíše vhodná doba na realizaci zisku?

Otázek je opravdu spousta a problém je spíše v tom, že odpovědi nejsou nijak jednoduché a hlavně jednoznačné. Osobně se spíše přikláním k názoru, že minimální ceny jsou již opravdu za námi. Na druhou stranu asi nikdo nemůže čekat, že tento růst může i nadále pokračovat v započatém tempu. Současné ceny akcií lze dle mého názoru nadále z pohledu dlouhodobé optiky považovat za atraktivní, ale je velice pravděpodobné, že i nadále budeme svědky zvýšené volatility.

Zahraniční trhy

Antonín Žmuran , BH Securities

První letošní čtvrtletí se pomalu uzavírá a majoritní světové akciové indexy mají na dohled zelená čísla. A to přesto, že přísun negativních zpráv – zdá se – nezpomaluje. Jejich dopad je však nyní menší, počáteční šokové účinky vyprchávají, když po více než roční mediální masáži se investoři pomalu přizpůsobují novému ekonomickému prostředí, recesi i podmínkám na trzích. Prudký, více než 23% vzestup musí být prozatím brán jako cyklický pohyb proti převažujícímu klesajícímu trendu. V posledních 2 a půl týdnech ho zahájily hedžové fondy zavíráním krátkých pozic, posléze se svými velkými nákupními příkazy přidaly investiční fondy, kterým hrozilo, že na konci kvartálu nebudou dostatečně zainvestovány a najednou se indexy ocitají sice těsně, ale zpět nad úrovněmi svých dlouhodobých technických podpor.   

Historicky vzato – především během razantních medvědích trhů se objevují velmi podhodnocené kvalitní akciové tituly, pro dlouhodobé investory jsou tyto situace nejlepší příležitostí. Zákonitě se ale nyní ocitáme v jedné z dalších bublin: v krajním extrému neochoty podstoupit i menší investiční riziko (na rozdíl od býčího trhu, kde se v pokročilé fázi postupně nafukuje bublina podstupování neúměrného rizika).  

Některé fundamentální poměrové ukazatele jsou nyní nejatraktivnější za posledních 15-18 let, ale konzervativnější retailoví investoři si pravděpodobně budou chtít počkat např. na potvrzení stability a zlepšení na trhu rezidenčních nemovitostí (únorová data to již naznačila), na potvrzení, že spotřebitelé jsou aktivnější při pořizování zbytného zboží, na potvrzení, že situace na trhu práce má již nejhorší za sebou, a již v příštím měsíci na zprávy z korporátního sektoru – společnosti přijdou s výsledky hospodaření za tento končící kvartál. Očekávání jsou nízká, nebude moc těžké pozitivně překvapit. Tentokrát však asi nebude stačit pokud firmy budou "jen" deklarovat vyšší zisky s lepším výhledem do budoucna; znovu vybudování důvěry a přízně investorů se v této době lépe získává třeba zvyšováním dividend.

Titul

Cena

23. 3.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

CETV

255,7

50

5/1

42

5/0

ERSTE GROUP BANK

348,1

33

5/1

42

4/0

KOMERČNÍ BANKA

2 099

25

4/1

25

3/0

PEGAS NONWOVENS

227,4

8

2/1

50

5/0

ČEZ

750,5

8

3/2

33

4/1

TELEFÓNICA O2 C.R.

417,1

8

3/2

33

4/1

NWR

69,09

0

1/1

33

3/0

ORCO

120,2

0

1/2

17

1/0

UNIPETROL

109,69

-8

2/2

17

2/1

ZENTIVA

1 151

-25

0/3

-17

0/2

Ukazatel

Hodnota

23. 3.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

2,49

2,50

2/0

2,45

0/2

PRIBOR 1 rok

2,85

2,86

1/0

2,79

0/2

St. dluhopis 6,55/11 – výnos

3,70

3,77

2/0

3,75

1/0

Kč/USD

19,777

20,15

0/2

19,95

1/1

Kč/EUR

26,825

27,10

1/1

26,90

1/1

Ukazatel

Hodnota

20. 3.

Průměr

Odhady **)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PX

730,00

779,33

6/0

786,00

5/1

Dow Jones (USA)

7 278,38

7 632,50

5/1

7 738,33

5/1

NASDAQ (USA)

1 457,27

1 538,00

5/1

1 614,83

5/1

FTSE 100 (Velká Británie)

3 842,85

3 929,67

5/1

4 021,50

4/2

DAX (Německo)

4 068,74

4 197,17

5/1

4 230,83

4/2

Nikkei 225 (Japonsko)

7 945,96

7 765,17

4/2

7 966,00

4/2

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. 

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Antonín Žmuran, Tomáš Matuška, Peter Čaputa/BH Securities, Jan Procházka, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Petr Hlaváč, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.