Zahraniční trhy
Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Akciové trhy zažívají velmi turbulentní týden. V posledním komentáři Radek Pavlíček napsal, že čínský akciový trh stojí na hraně propasti a hledá směr. Zároveň položil otázku, zda Čína znovu sníží úrokové sazby nebo použije jiný mechanismus na podporu trhů. Několik posledních dnů dalo odpověď na obě tyto otázky. Souhra několika impulsů poslala světové indexy prudce dolů. Cena ropy na více než šestiletém minimu, výrazný pokles čínského indexu ve čtvrtek a pátek a v neposlední řadě vzrůstající pochyby o růstu úrokových sazeb v USA připravily téměř perfektní podmínky pro pondělní strmý pád akciových indexů. Čína tak byla v úterý nucena snížit úrokové sazby ze 4,85 procenta na 4,60 procenta a v průběhu týdne podle některých zdrojů opětovně nakupovala akcie.
Pokud se však podíváme na silný růst, který akciové trhy zažívaly od roku 2013, je třeba si přiznat, že současný pád může být pouze „zdravou korekcí“. Například Elon Musk využil prudkého pádu akcií společnosti SolarCity, kterou spoluvlastní, aby mírně zvýšil svůj podíl. Institucionální investoři spíše vyčkávají, jak se celá situace vyvine nebo již také opatrně začali současnou situaci označovat jako „investiční příležitost“. Je vcelku pravděpodobné, že investoři začnou i v současném globálním světě znovu posuzovat jednotlivé trhy mírně odlišně. Ano, Čína má v současnosti jistě větší hospodářský problém, než například USA, kde poslední odhad HDP předčil očekávání růstem za Q2 na 3,7 procenta oproti očekávaným 3,2 procentům. Evropa čelí vlně imigrantů a trvale zneklidňující situace na Ukrajině také příliš nepomáhá. Otázkou tedy zůstává, zda převáží globální pohled nebo se některé indexy vrátí poměrně rychle k úrovním ze začátku minulého týdne.
Současný pohyb je také možné chápat i jako souhru několika faktorů, které ve svém načasování daly v důsledku trhům impuls, na jaký možná čekaly. Větší korekce byla jen otázkou času, překvapující byla pouze rychlost a hloubka pondělního propadu. Jak jsem již uvedl, můžeme být pouze svědky „zdravé korekce“ v trvajícím růstu a nejhorší máme již za sebou. Na druhou stranu nelze nikdy podceňovat šok vyvolaný silným poklesem a jeho vliv na náladu investorů, která se může velmi rychle změnit a vést až k obratu z býčího trhu na medvědí. Odpovědi se možná dočkáme už brzy.
České akcie
Michal Chrvala
REKLAMA
Pražská burza stejně jako většina trhů vstoupila do tohoto týdne výrazným propadem. Apokalyptické komentáře o „konci světa“ ze začátku týdne se společně s uklidněním čínského akciového trhu a obratem na ropě opět proměnily v sytě růžový výhled a víru v nekonečný růst. Krátkodobé růstové korekce je přeci potřeba využít k nákupu, že? V záplavě komentářů vysvětlujících pondělní pokles na pražské burze chybí už jen, že za to může sobotní požár v pražských Vysočanech… požár jako požár.
Ačkoliv se situace jeví jako pouze krátkodobá epizodní korekce, důvod k optimismu rozhodně není nasnadě. Spíše je potřeba se připravit na mnohem hlubší a bolestivější propad, než jaký jsme zažili v několika málo posledních dnech. Myslím si, že podzimní měsíce budou doprovázené značnou volatilitou a ceny jednotlivých pražských akcií se mohou dostat až na hodnoty z roku 2008.
Jedinou výjimkou mohou být akcie O2 CR, které se pro většinu investorů staly bezpečným přístavem i s ohledem na avizovanou výši možné dividendy.
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/, Jiří Zendulka/BH Securities, Jiří Šimara, Tomáš Menčík/CYRRUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST, Libor Stoklásek/GRANT CAPITAL, Radek Pavlíček/Roklen360, Aleš Charvát/UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, Jaroslav Brychta/X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz
