Sobota 18. září. Svátek má Kryštof.

BIG EXPERT – Italské problémy by měla řešit především Itálie, řecké EU také nevyřešila

Bezzubá politická opatření a prázdné proklamace si začínají vybírat svou daň. Důvěryhodnost evropských politiků je téměř vyčerpána a poslední instancí, která ještě má moc situaci v Evropě alespoň dočasně stabilizovat je Evropská centrální banka. Právě ona bude muset zřejmě již brzy opět vstoupit do hry a nafouknout své dluhopisové portfolio o několik desítek miliard euro. Bude to ale stačit?

Zahraniční trhy trhy

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Akciové trhy v tomto týdnu konečně spadly na zem a začaly odrážet realitu na trhu s dluhopisy, kterou ještě donedávna velkoryse přehlížely. Přiměl je k tomu raketový růst výnosů desetiletých italských dluhopisů, které si krátce sáhly až k 7,5 %, aby tak obchodníkům připomněly, že to nejsou slova, ale činy, kterých je zapotřebí k vyřešení evropské dluhové krize. Činů se ale v poslední době příliš nedostává, a proto i nadále přihlížíme tomu, jak Itálie odplouvá ze samotného středu eurozóny někam na periferii za Řeckem a Portugalskem, což je u země s třetí největším nominálním dluhem na světě problém, který rozhodně není radno ignorovat.

Bezzubá politická opatření a prázdné proklamace si tak začínají vybírat svou daň. Důvěryhodnost evropských politiků je téměř vyčerpána a poslední instancí, která ještě má moc situaci v Evropě alespoň dočasně stabilizovat je Evropská centrální banka. Právě ona bude muset zřejmě již brzy opět vstoupit do hry a nafouknout své dluhopisové portfolio o několik desítek miliard euro. Bude to ale stačit? Pravděpodobně nikoli. Ryba smrdí od hlavy a italské problémy musí řešit především Itálie. Ochota k agresivním úsporným opatřením je ale v Itálii přibližně stejná jako v Řecku, když země přespříliš spoléhá na vyšší daňové příjmy, zatímco velkou část plánovaných škrtů ve výdajích hravě umaže růst nákladů spojených s obsluhou dluhu.

Eurozóna se tak systematicky přibližuje ke konci slepé uličky, a přestože případné intervence ECB mohou na čas navodit dojem stability a přimět trhy znovu růst, na jejím celkovém směřování se nezmění vůbec nic.

České akcie

Zuzana Virglerová, Milan Nedbálek, FINANCE Zlín

Pražská burza je ovlivňována politicko-ekonomickou situací v okolních zemích (především pak v problémy zmítaném Řecku a Itálii). Jednotlivé tituly jako jeden muž následují vývoj světových kapitálových trhů, a to jednou nahoru a podruhé dolů (podle toho, jestli převáží pozitivní či negativní informace). Některé tituly pražské burzy však mají i svoje vlastní „životabudiče či umrtvovače“. U akcií ČEZ je to například spekulace o podivných zakázkách, ve kterých hrají roli i vládní představitelé. Zázračné zbohatnutí se může odehrát možná v pohádkách. A na pohádky, jak je vidět, dnešní svět moc nevěří. Další ne příliš pozitivní vliv na akcie ČEZ měly jeho slabé hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí. ČEZ si však přes všechny útrapy statečně drží cenu akcií kolem 740 Kč.

Další, v tomto týdnu diskutovanou akcií, byla Komerční banka. Poté, co její matka (Société Générale) zveřejnila informaci o tom, že nevyplatí z letošního zisku dividendu, se spustila lavina analytických očekávání, jak to bude s Komerční bankou. Société Générale si dodatečný kapitál asi nepřičaruje, takže nezbývá než jiného, než se nechat překvapit, kolik ji na lepší kapitálovou přiměřenost přispěje právě prostřednictvím dividendy Komerční banka.

Na závěr jsme si nechali akcie NWR, které mají jak umrtvovače, tak životabudiče. Negativně na kurz akcie působí snižované doporučení od velkých bank (naposledy Credit Suisse a Espirito Santo). Vypadá to, že akcie NWR opouští síla. Ta může přijít doslova zhůry v podobě současných vytrvalých dešťů v australském Queenslandu, který je největším světovým exportérem koksovatelného uhlí.

Titul

Cena

7. 11.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

NWR

142,5

20

2/0

50

4/0

PEGAS NONWOVENS

428,3

20

2/0

40

4/0

CETV

191,62

20

2/1

40

4/0

TELEFÓNICA O2 C.R.

376

20

2/0

10

2/1

VIG

750,8

10

2/1

40

4/0

KOMERČNÍ BANKA

3 300

10

2/1

40

4/0

ERSTE GROUP BANK

368,5

0

1/1

50

5/0

ČEZ

752

0

1/1

30

3/0

UNIPETROL

171,2

-10

1/2

10

1/0

PHILIP MORRIS ČR

11 400

-10

1/2

-10

1/1

Ukazatel

Hodnota

7. 11.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

1,14

1,14

1/1

1,31

1/1

PRIBOR 1 rok

1,71

1,72

1/0

1,72

1/1

St. dluhopis 3,75/20 – výnos

3,12

3,14

1/1

3,32

2/0

Kč/USD

18,186

18,23

1/1

17,05

2/0

Kč/EUR

24,995

25,05

1/1

24,65

2/0

Ukazatel

Hodnota

4. 11.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PX

917,70

913,33

3/3

968,50

5/1

Dow Jones (USA)

11 983,24

11 929,33

2/4

12 307,50

5/1

NASDAQ (USA)

2 686,15

2 673,67

2/4

2 798,50

5/1

FTSE 100 (Velká Británie)

5 527,20

5 468,00

2/4

5 718,17

5/1

DAX (Německo)

5 966,16

5 803,50

1/5

6 175,00

5/1

Nikkei 225 (Japonsko)

8 801,40

8 717,33

2/4

9 112,00

4/2

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Jakub Menšík, Pavel Skořepa, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal, John Hardy/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.