01. 06. 2026

Makroekonomický výhled na tento týden: Trh práce (USA), CPI (eurozóna)

V tomto týdnu bude pozornost makroekonomů směřovat především k trhu práce ve Spojených státech, který nabídne aktuální stav americké ekonomiky. Evropští analytici budou bedlivě čekat na inflaci v eurozóně, která napoví budoucí vývoj úrokových sazeb v eurozóně.

Pondělí

V úvodu týdne bude ve Spojených státech zveřejněn květnový index nákupních manažerů ve výrobě. Podle agentury Bloomberg by americký průmysl měl dále zrychlit. Indexů by měla dopomáhat silnější poptávka a růst nových objednávek. Zároveň nízká úroveň zásob a přetrvávající problémy v dodavatelských řetězcích mohou podporovat celkovou výrobu. Obavy analytiků přetrvávají ohledně zaměstnanosti v průmyslu.

Současně bude dnes v USA zveřejněn meziměsíční vývoj výdajů na stavebnictví, očekává se zpomalení tempa růstu, a to z 0,6 % na 0,3 %. Pozitivní vliv přetrvává u investic do datových center a AI infrastruktury, které by měly kompenzovat slabost v ostatních segmentech stavebnictví.

Pondělní makroekonomická data
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
US	1. 6.	Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global)	květen – konečný	55,3 b.	55,3 b.
US	1. 6.	ISM ve výrobě	květen	53 b.	52,7 b.
US	1. 6.	Cenový index ISM	květen	85 b.	84,6 b.
US	1. 6.	Stavební výdaje (m-m)	duben	0,3 %	0,6 %

Úterý

V USA bude v úterý zveřejněn počet volných pracovních míst v ekonomice. Projektuje se mírný pokles počtu pracovních pozic, což by podle Bloombergu ukázat, že propouštění zůstává v ekonomice omezené.

Ve Spojených státech bude reportován počet prodaných automobilů. Očekává se, že i navzdory vysokým cenám by spotřebitelská poptávka měla zůstat stabilní.

V eurozóně bude v úterý zveřejněna květnová inflace. Očekává se, že celková inflace vzroste z dubnových 3,0 % na 3,2 %. Jádrová inflace by měla podle analytiků mírně vzrůst na 2,3 %. Cestovní náklady (ceny letenek a zájezdů) by měly přispět k inflaci zhruba z 0,1 p b., a to jak k celkové, tak i jádrové inflaci. Agentura Bloomberg dodává, že riziko je však vychýleno směrem k vyšší míře inflace, jelikož růst cen ropy by se mohl do cen cestovních nákladů promítnout výrazněji, než trh očekává.

Úterní makroekonomická data
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
EC	2. 6.	CPI odhad (y-y)	květen – předběžný	3,2 %	3,0 %
EC	2. 6.	CPI (y-y)	květen – předběžný	3,2 %	3,0 %
EC	2. 6.	CPI (m-m)	květen – předběžný	0,1 %	1,0 %
US	2. 6.	Nové pracovní pozice JOLTs	duben	6857 tis.	6866 tis.

Středa

Ve středu budou v USA zveřejněny výsledky indexu ISM ve službách. Sektor služeb by měl vykázat další mírné zlepšení, a to zejména díky vyšší obchodní aktivitě a růstu objednávek. Současně se očekává další zmírňování inflačních tlaků.

Ve večerních hodinách bude publikována také tzv. béžová kniha Fedu, která poskytuje aktuální pohled na stav ekonomiky v jednotlivých regionech USA. Fed podle Bloombergu pravděpodobně popíše ekonomickou aktivitu jako smíšenou, ale stále rostoucí, přičemž společnosti zůstávají opatrné při přijímání nových zaměstnanců. Pozornost bude věnována také dopadům umělé inteligence, která již v některých odvětvích zvyšuje produktivitu a omezuje potřebu přijímat nové zaměstnance.

Středeční makroekonomická data
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
GE	3. 6.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (S&P Global)	květen – konečný	47,8 b.	47,8 b.
GE	3. 6.	Index nákupních manažerů PMI – kompozitní (S&P Global)	květen – konečný	48,6 b.	48,6 b.
EC	3. 6.	PPI (m-m)	duben	0,6 %	3,4 %
EC	3. 6.	PPI (y-y)	duben	4,9 %	2,1 %
US	3. 6.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (S&P Global)	květen – konečný	50,9 b.	50,9 b.
US	3. 6.	Index nákupních manažerů PMI – kompozitní (S&P Global)	květen – konečný	51,7 b.	51,7 b.
US	3. 6.	ISM ve službách	duben	53,9 b.	53,6 b.

Čtvrtek

V tuzemsku budou zveřejněny předběžné hodnoty spotřebitelských cen za květen. Predikuje se meziroční růst o 2,3 %

V průběhu čtvrtečních odpoledních hodin budou ve Spojených státech zveřejněny aktuální čísla nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Analytici očekávají, že žádosti zůstanou na nízkých úrovních, tudíž trh práce bude potvrzovat svoji odolnosti vůči automatizaci a geopolitickým nejistotám.

Čtvrteční makroekonomická data
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
US	4. 6.	Index propuštěných zaměstnanců Challenger (y-y)	květen	—	-20,9 %
US	4. 6.	Produktivita mimo zemědělství	1Q – konečný	0,5 %	0,8 %
US	4. 6.	Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti	30. května	211 tis.	215 tis.
US	4. 6.	Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti	23. května	1778 tis.	1786 tis.

Pátek

Trhy budou v tomto týdnu především sledovat aktuální data z trhu práce v USA, které budou zveřejněna v pátek. Trh v průměru očekává přírůstek 89 tis. nových pracovních míst a stabilizaci míry nezaměstnanosti na úrovni 4,3 %. Takové hodnoty by indikovaly, že březnová a dubnová čísla z trhu práce nebyla pouze dočasným odrazem po slabších únorových datech.

Páteční makroekonomická data
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
EC	5. 6.	HDP (sezónně očištěno) (q-q)	1Q – třetí, konečný	0,1 %	0,1 %
EC	5. 6.	HDP (y-y) (sezónně očištěno)	1Q – třetí, konečný	0,8 %	0,8 %
EC	5. 6.	Zaměstnanost (y-y)	1Q – konečný	— b.	0,5 %
US	5. 6.	Změna pracovních míst mimo zemědělství	květen	89 tis.	115 tis.
US	5. 6.	Změna pracovních míst v soukromém sektoru	květen	89 tis.	123 tis.
US	5. 6.	Změna pracovních míst ve výrobním sektoru	květen	2 tis.	-2 tis.
US	5. 6.	Průměrná hodinová mzda (m-m)	květen	0,3 %	0,2 %
US	5. 6.	Průměrná hodinová mzda (y-y)	květen	3,4 %	3,6 %
US	5. 6.	Míra nezaměstnanosti	květen	4,3 %	4,3 %.

Zdroj: Bloomberg

Jakub Němec, Fio banka, a.s.