Sobota 25. listopadu. Svátek má Kateřina.

Tiskárny na dolary se zpomalí. Možná

Centrální bankéři sice začali s opatřeními jako kvantitativní uvolňování apod. kvůli tomu, že chtěli stabilizovat trh, včerejší nervozita před zasedáním Fedu ale ukázala, že se jim podařil spíše opak. Svět si zvykl na nový standard, kdy bez nově vytištěných peněz „ani kuře nehrabe“. Už jen zpráva o možném omezení QE vyvolává na trzích zbytečnou nervozitu a volatilitu.

Pokud jste si včera chtěli přečíst nějakou aktuální zprávu na některém zahraničním webu, který se věnuje financím, nejspíše jste se nevyhnuli jedinému tématu. Zasedání výboru FOMC americké centrální banky. Ať už se jednalo o akcie, dluhopisy, nebo drahé kovy apod., prakticky všichni investoři, analytici, obchodníci a ti, kdo mají něco společného s finančními trhy, očekávali zprávy o tom, jak se centrální bankéři v USA postaví k pumpování peněz do ekonomiky, resp. do bank.

Investoři dnes nehledí na to, jak se daří jednotlivým firmám, jak si vedou jednotlivé ekonomiky, nebo kolik drahých kovů se ve světě vyprodukuje a prodá. Všechny dnes zajímá pouze jedna informace, a tou je množství peněz, které jsou centrální banky ochotny nalít o systému. To, co bylo před pár lety považováno za nástroj vedoucí ke stabilizaci a k uklidnění trhů, dnes přináší nervozitu, pokles ceny aktiv a zvýšenou volatilitu. A je vlastně jednou, která centrální banka přijde s vyhlášením o zvýšení, nebo nedej bože snížení objemu nových peněz, trhy na to reagují přehnanou volatilitou.

Skutečnost je tedy taková, že finanční trhy se staly otroky centrálních bankéřů. Jak se vyjádřil Ambrose Evans-Pritchard ve svém článku v Daily Telegraph, „svobodný trh více neexistuje. Ceny světových finančních aktiv se staly hračkou centrálních bank a suverénních fondů nových rozvíjejících se sil.“ Jak dále připomněl, centrální banky USA, Velké Británie, EU a Číny drží v dluhopisech 20 bilionů dolarů, což je kolem 25 % globálního HDP. „Centrální banky JSOU trhem,“ říká Evans-Pritchard.

Co je zajímavé, podle tiskové zprávy ze zasedání FOMC není úplně zřejmé, co se bude v následujících měsících vlastně dít. Centrální banka ve svém prohlášení jednoznačně neřekla, jestli dojde k omezení nákupu aktiv a poměrně alibisticky se vyjádřila v tom smyslu, že podle potřeby může objem peněz snížit, nebo také navýšit. I přes tuto, na první pohled nejednoznačnost, investoři ihned po jejím zveřejnění reagovali poměrně výrazně. I z toho vyplývá, jak málo stačí k tomu, aby bylo na trzích živo.

Šéf centrální banky byl pak trochu konkrétnější a z jeho projevu vyplývá, že nákupy vládních a hypotečních dluhopisů by se mohly omezit do konce tohoto roku a v polovině příštího roku by mohly být ukončeny úplně.

Dolar vede, akcie to nesou nelibě

Americký dolar reagoval na zprávu výrazným posílením, je však otázkou, jak dlouho mu tento optimismus vydrží. Akciové trhy zareagovaly poměrně razantním poklesem, což v horším případě může nastartovat i delší korekci. Na vývoji hlavních akciových indexů je patrné, že po dosažení historických rekordních hodnot ztrácí sílu. I když se stále objevuje mnoho názorů o tom, že akcie nejsou předražené, je možné, že většina se konečně vzpamatuje a uvědomí si, že tento růst, který jaksi nekorespondoval s vývojem v reálné ekonomice, není to pravé ořechové. Předvídat dnes další vývoj je určitě předčasné, ale nakupovat akcie, resp. investovat do širších indexových nástrojů asi nebude nejlepší nápad.

Drahé kovy padají

Také drahé kovy nakonec zareagovaly poklesem, a zejména zlato se opět dostalo na svá nedávná minima, které dosud znamenaly obrat k růstu. Bude tedy velmi zajímavé, jestli příslib utažení peněžního kohoutku bude znamenat další výprodeje. Opět zde budeme moci sledovat souboj východ (nákupy fyzického zlata v Asii) versus západ (výprodeje na komoditních burzách a ETF investujících do zlata) a to, kdo bude nakonec více přesvědčen o své pravdě.

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.