Rýsuje se nevídaná investiční příležitost s hodnotou 800 miliard dolarů

Space Exploration Technologies Corp., označovaná jako SpaceX, je americká soukromá společnost se sídlem v Texasu. Jedná se o společnost, která se zabývá vesmírnými technologiemi. Založena byla v roce 2002 Elonem Muskem a za své působení v oboru dosáhla četných pokroků v několika oblastech, například v opakovaně použitelných raketách. Dnes SpaceX stojí za poskytováním většiny kosmických letů a podílí se na různých vládních programech.

SpaceX na hranici 800 miliard USD

V posledních dnech se v médiích objevily spekulace o tom, že SpaceX by mohl dosáhnout valuace až 800 miliard USD v rámci připravované sekundární nabídky akcií. Tato suma by více než zdvojnásobila jeho poslední hodnotu, přibližně 400 miliard USD a zařadila by firmu mezi nejhodnotnější soukromé společnosti světa, dokonce před společnost OpenAI s valuací okolo 500 miliard USD. Protože SpaceX neustále rozšiřuje své operace v oblasti raketových služeb, ale zejména internetu ze satelitů prostřednictvím projektu Starlink, investoři jsou ochotni zvažovat i taková rekordní čísla.

Nejde o klasický fundraising

Je třeba pochopit, že tato plánovaná akce není typické fundraisingové kolo. Jde spíše o sekundární prodejní transakci, při které stávající investoři a zaměstnanci prodají část svých akcií dalším investorům. Takové transakce často slouží jako způsob poskytování likvidity pro zainteresované a testování ochoty trhu akceptovat vyšší ocenění společnosti. Elon Musk navíc nedávno uvedl, že SpaceX má už roky pozitivní cash-flow a pravidelně provádí zpětné odkupy akcií, aby poskytla likviditu pro zaměstnance a investory. Také nesouhlasí s tvrzeními, že firma hledá nové externí financování na základě této hodnoty.

 Valuaci do nebes tlačí Starlink

Hlavním hnacím motorem současného ohodnocení je Starlink, satelitní internetová služba SpaceX, která se za poslední roky dramaticky rozrostla. Starlink už dnes obsluhuje více než 8,5 milionu zákazníků v desítkách zemí a generuje výraznou část tržeb společnosti. V roce 2024 téměř 63 % z celkových příjmů SpaceX pocházelo právě od Starlinku.

^REKLAMA

Předpokládá se, že celkové tržby SpaceX mohou dosáhnout v roce 2025 až přibližně 15,5 miliardy USD, přičemž značnou část tvoří Starlink. Pokud se firmě podaří udržet tempo růstu a expandovat i do mobilních služeb a přímého globálního pokrytí, může být její budoucí potenciál investory vnímán jako telekomunikační budoucnost s miliardovým tržním podílem.

Skrytá páka budoucí hodnoty

Kromě zmíněných segmentů, které už dnes tvoří pevnou část podnikání SpaceX, existuje skrytá páka, která může výrazně podpořit jeho budoucí hodnotu. Mezi ně patří nové technologické směry jako datová centra ve vesmíru a poskytování výpočetního výkonu pro AI přímo ze satelitů. Elon Musk nedávno naznačil, že taková řešení budou nejrychlejším a energeticky nejefektivnějším způsobem, jak podpořit rostoucí nároky na AI výpočty, přičemž síť Starlink bude schopná přenášet výsledky zpět na Zemi.

Tento AI satelitní koncept, i když je zatím ve velmi počáteční fázi, by mohl do budoucna vytvořit nový významný tok příjmů a vytvořit další odvětví růstu mimo tradiční internetové nebo mobilní projekty. Právě kombinace tohoto potenciálu s existující expanzí Starlinku vytváří kontext, ve kterém investorům nejde jen o současné příjmy, ale především o předpokládaný budoucí cash-flow a dominanci v novém segmentu infrastruktury pro AI služby.

IPO v roce 2026?

Existují dostatečné náznaky, že SpaceX plánuje vstoupit na veřejné trhy už ve druhé polovině roku 2026, přičemž do IPO by mohl být zahrnut i celý podnik včetně Starlinku. Dosud Elon Musk vyjadřoval opatrnost ohledně veřejné nabídky, soustředil se v první řadě na stabilní cash-flow a růst služeb, ale současná úvaha o IPO odráží posun ve strategii firmy. IPO by vytvořilo obrovskou příležitost pro externí investory a zároveň by transformovalo soukromou valuaci SpaceX do veřejné reality. Přesto některá vyjádření z vedení, včetně Muskových, který odmítá tvrzení o aktivním fundraisingu na úrovni 800 miliard USD, naznačují, že oficiální strategie ještě není zcela uzavřena a plánování IPO může být ovlivněno tržními podmínkami.

Závěr

SpaceX dnes stojí v bodě, kde se jeho valuace už neodvíjí jen od toho, co dokazuje v současnosti, ale od toho, čeho může dosáhnout v nejbližších letech. Spojení rychle rostoucího Starlinku, komerčně dominantních raketových služeb, potenciálního uvedení na burzu a nových technologických směrů vytváří jedinečný mix růstu, jaký nemá v soukromém sektoru obdoby.

Očekávání investorů proto nejsou jen projevem nadšení, ale reakcí na reálnou a dynamicky se rozšiřující infrastrukturu, která už dnes mění celosvětové trhy. Pokud SpaceX dokáže pokračovat v plnění svých milníků, prohlubovat technologický náskok a přetavit velké vize do funkčních projektů, může být hranice 800 miliard USD nakonec jen dalším mezikrokem na mnohem delší trajektorii.

Autor: Adam Austera, analytik Ozios