Neděle 21. července. Svátek má Vítězslav.

Ceny akcií padají, je na čase zajít na nákupy

Ceny akcií už druhý měsíc padají. Přitom jsou relativně levné poměrem ke svým ziskům i k účetní hodnotě. Mnohé akcie také nabízí zajímavý dividendový výnos. Je na čase zajít na nákupy.

Staré rčení investorům radí „Sell in May and go away!“ Letos se asi tohoto rčení drželo skutečně velké množství investorů, a tak už od počátku dubna ceny akcií všude ve světě výrazně klesají. Květnové výprodeje navíc zcela jistě umocnila špatná makrodata z eurozóny, a to zejména pokles aktivity ve zpracovatelském průmyslu a největší pokles maloobchodních tržeb od roku 2008.

Nepřekvapí tedy, že evropské trhy zaznamenávají větší pád než akcie v USA. Zatímco index S&P korigoval o nepatrných 7 %, evropské trhy ztrácejí ve většině případů dvojnásobek. Také japonský Nikkei 225 spadl od začátku dubna o 15 %. Na roční periodě je naprostá většina akciových trhů ve ztrátě, mnohé akcie jsou i o polovinu levnější než před rokem. Situaci krásně ilustruje následující obrázek zachycující roční výkonnost zahraničních akcií obchodovaných na burze v New Yorku (tzn. vyjma amerických akcií). Červená barva jasně dominuje, zelená se objevuje výjimečně.

Graf 1: Roční změna ceny neamerických akcií obchodovaných v USA

traxler-01-2012-05-16-ceny-akcii-padaji-je-na-case-zajit-na-nakupy-mapa-rocni-vykonnostiZdroj: Finviz.com, 16. 5. 2012

Pokud jde o spotřební zboží, každý z nás rád využije výprodejové slevy k nákupům. V případě akcií nás ale často ovládají emoce. Chceme být v zisku a ne ve ztrátě, a tak vyhledáváme akcie, respektive fondy, kterým se v uplynulém období dařilo. V důsledku toho často kupujeme draze. Přitom princip je stejný.

O tom, že jsou akcie levné, svědčí nejen srovnání s cenami před rokem nebo před pěti lety, ale také fundamentální ukazatele. Mnoho akcií dnes stojí méně než desetinásobek ročních zisků firmy (P/E menší než 10) a často se dokonce obchodují pod svou účetní hodnotou (P/B menší než 1). Tento fakt ilustrují následující dva obrázky. Zelená barva symbolizující levné ocenění akcií výrazně převažuje.

Graf 2: P/E neamerických akcií obchodovaných v USA

traxler-02-2012-05-16-ceny-akcii-padaji-je-na-case-zajit-na-nakupy-mapa-pe Zdroj: Finviz.com, 16. 5. 2012

Graf 3: P/B neamerických akcií obchodovaných v USA

traxler-03-2012-05-16-ceny-akcii-padaji-je-na-case-zajit-na-nakupy-mapa-pb Zdroj: Finviz.com, 16. 5. 2012

Ještě jeden obrázek dosvědčuje, že akcie jsou levné. Jedná se o poměr výše dividendy k ceně akcie, tzv. dividendový výnos. Řada firem vyplácí stabilně vysoké dividendy, které při dnešních cenách akcií nesou investorům pětiprocentní a vyšší „úrok“ formou roční dividendy – podílu na zisku firmy. Na obrázku níže je dividendový výnos odstupňován barevným odstínem. Můžeme zde názorně vidět, že dividendy dnes slibují investorům nezanedbatelný výnos, zejména v Evropě zelená barva jasně svítí.

Graf 4: Dividendový výnos neamerických akcií obchodovaných v USA

traxler-04-2012-05-16-ceny-akcii-padaji-je-na-case-zajit-na-nakupy-mapa-dividendovy-vynos Zdroj: Finviz.com, 16. 5. 2012

Je tedy aktuálně vhodná doba k nákupům akcií? Jednoznačně ano. Akcie jsou nyní k dostání ve slevě, jsou levné jak z historického srovnání, tak z pohledu fundamentálního ocenění. Akorát to, že jsou levné, neznamená, že nemohou být ještě levnější. Takže moudrá rada zní: „Nakupujte nyní a zároveň si nechejte další kapitál na přikupování, kdyby ceny ještě více klesly.“

Autor je ředitel FINEZ Investment Management

Příloha: Výkonnost akciových indexů MSCI

MSCI Index

3 měsíce

1 rok

3 roky p.a.

5 let p.a.

PHILIPPINES

1,0%

15,5%

24,2%

5,1%

COLOMBIA

2,6%

8,4%

34,0%

17,2%

TRINIDAD AND TOBAGO

3,7%

7,3%

–0,8%

TUNISIA

0,9%

5,4%

2,3%

3,0%

THAILAND

–4,0%

3,3%

31,6%

12,5%

EGYPT

–5,2%

1,9%

–3,1%

–7,3%

PERU

–6,3%

0,4%

20,1%

6,8%

QATAR

–0,3%

0,1%

12,1%

5,4%

USA

–2,7%

–0,6%

14,9%

–2,2%

LITHUANIA

1,3%

–1,1%

21,5%

PAKISTAN

2,7%

–1,3%

13,9%

–10,9%

JAMAICA

–4,9%

–1,6%

16,0%

NEW ZEALAND

–3,6%

–2,0%

14,4%

–7,3%

MALAYSIA

–4,6%

–3,3%

19,9%

4,1%

KENYA

13,1%

–3,6%

11,8%

–4,0%

MEXICO

–5,6%

–5,0%

17,0%

–0,9%

IRELAND

–8,2%

–5,4%

–1,6%

–27,9%

ANDEAN

–5,3%

–6,5%

21,1%

9,0%

INDONESIA

–3,5%

–6,8%

30,9%

11,8%

NIGERIA

12,6%

–9,2%

–0,1%

–14,2%

UNITED KINGDOM

–6,9%

–9,2%

9,5%

–8,0%

SOUTH AFRICA

–12,7%

–9,3%

14,7%

0,2%

WORLD

-6,5%

-9,6%

9,7%

-5,3%

JORDAN

5,9%

–10,2%

–12,5%

–12,9%

UNITED ARAB EMIRATES

–7,4%

–11,4%

1,5%

–16,8%

JAPAN

–9,9%

–11,5%

–0,1%

–8,6%

SINGAPORE

–6,2%

–12,2%

13,7%

–1,5%

HONG KONG

–9,8%

–13,0%

10,3%

0,1%

NORWAY

–14,3%

–13,2%

11,2%

–6,8%

DENMARK

–6,5%

–13,5%

12,6%

–1,9%

KOREA

–7,0%

–13,6%

17,2%

0,4%

BELGIUM

–4,1%

–14,2%

8,5%

–16,4%

BANGLADESH

3,9%

–14,5%

AUSTRALIA

–7,8%

–15,5%

13,6%

–3,8%

OMAN

–12,8%

–15,7%

–0,2%

–4,7%

KAZAKHSTAN

5,3%

–15,9%

1,5%

–10,2%

CHILE

–9,7%

–16,1%

15,4%

6,1%

SWITZERLAND

–8,3%

–16,2%

8,7%

–4,4%

ZIMBABWE

0,5%

–16,3%

KUWAIT

–2,9%

–16,8%

1,0%

–11,8%

FM (FRONTIER MARKETS)

-2,6%

-16,9%

1,2%

-11,8%

EM (EMERGING MARKETS)

-12,4%

-17,4%

10,2%

-1,0%

BAHRAIN

10,0%

–17,6%

–23,9%

–26,0%

CHINA

–10,7%

–17,7%

4,1%

–0,3%

BOTSWANA

–1,3%

–18,0%

–5,4%

CANADA

–12,1%

–18,9%

8,6%

–2,4%

VIETNAM

5,4%

–19,2%

–0,7%

–17,0%

TAIWAN

–8,9%

–19,7%

7,5%

–1,3%

ESTONIA

–0,2%

–20,4%

14,3%

–13,9%

MAURITIUS

1,3%

–20,8%

14,4%

4,1%

LEBANON

–2,6%

–21,3%

–4,5%

–1,6%

TURKEY

–10,5%

–21,7%

10,7%

–3,6%

NETHERLANDS

–10,2%

–23,3%

4,3%

–10,4%

GERMANY

–12,4%

–23,8%

5,3%

–8,2%

RUSSIA

–20,6%

–25,0%

8,6%

–8,2%

SWEDEN

–16,4%

–25,1%

12,7%

–6,3%

BRAZIL

–24,2%

–25,2%

3,7%

0,1%

ISRAEL

–6,9%

–25,3%

–1,4%

–4,0%

INDIA

–16,7%

–26,9%

7,1%

–3,0%

MOROCCO

–12,7%

–28,2%

–8,5%

–4,4%

BOSNIA AND HERZEGOVINA

–7,6%

–28,6%

SLOVENIA

–9,8%

–29,0%

–14,5%

–19,4%

CROATIA

–9,7%

–29,2%

2,0%

–15,3%

SRI LANKA

0,9%

–30,3%

33,3%

3,1%

FRANCE

–15,1%

–30,7%

–1,7%

–12,9%

ROMANIA

–11,9%

–31,3%

12,9%

–19,0%

CZECH REPUBLIC

–17,1%

–33,2%

–4,3%

–8,3%

GHANA

–10,5%

–38,6%

5,5%

FINLAND

–19,8%

–38,7%

–10,2%

–18,0%

POLAND

–17,2%

–39,3%

5,4%

–13,3%

PORTUGAL

–13,6%

–40,0%

–10,7%

–17,6%

AUSTRIA

–19,7%

–41,7%

–6,0%

–23,9%

SPAIN

–24,6%

–42,1%

–11,9%

–16,1%

ITALY

–21,2%

–42,7%

–12,5%

–21,4%

HUNGARY

–18,1%

–42,8%

2,6%

–15,7%

SERBIA

–23,6%

–45,7%

–7,2%

ARGENTINA

–36,0%

–58,9%

–3,0%

–16,9%

BULGARIA

–18,5%

–59,2%

–12,3%

–33,7%

UKRAINE

–24,9%

–63,8%

–14,4%

–36,0%

GREECE

–29,3%

–70,0%

–44,9%

–40,6%

Zdroj: MSCI

Investujete do akcií?

Zobrazit výsledky

Nahrávání ... Nahrávání ...

11 komentářů: “Ceny akcií padají, je na čase zajít na nákupy”

  1. fanda napsal:

    No nic ve zlém – týdeník Euro je pro mě větší autorita než Osobní finance které loni zkrachovaly.

  2. Setr napsal:

    Tak lidi, co si myslíte o nové reklamě Fincentra? Líbí se Vám, jak bezostyšně zneužívají jméno každého z Vás? Jenom připomenu…v roce 2008 poslední místo v testu OSobních financích a 4. místo v loňském testu. Opravdu ti nejlepší! :-D

    • Původní kolemjdoucí napsal:

      Je zbytečné se nad tím rozčilovat, ono kdo s čím zachází, s tím taky schází :-) Ale já osobně asi mezi nejlepší patřím, Fincentrum mne usilovně, leč marně, lanaří :-) A vyvíjeli by tolik snahy, kdybych nepatřil k nejlepším? :-) (prosím o vynechání komentářů, že lanaří každého :-D )

      • vasek napsal:

        souhlasím. I já tedy patřím mezi best! :-)
        I když mě nelanařili. Mně řekli, abych zvážil kariéru a možnost podpory od Fincentra… :-)
        Začíná to být sranda :-)

        • Původní kolemjdoucí napsal:

          že by bylo potřeba zvýšit hodnotu firmy? :-)

          • Boris Becker napsal:

            To by snad vymysleli něco chytřejšího a účinnějšího, ne? Tak nějak se mi ten jejich marketing zdá trochu bezzubý, umí být jen útočný. Možná nemají moc co ukazovat, tak se snaží pseudoukazovat na ostatní :-D

  3. Adam napsal:

    Vim, že je to nepříjemné, připomínat panovi Traxlerovi, jak radil koncem roku 2011 prodávat akcie se ztrátou, nebo sám prodával jeho akcie se ztrátou. Myslel, že se chystá veliká katastrofa. A nyní radí zas kupovat akcie, ale ta katastrofa tady ještě nebyla. A nebude. To si mohl pan Traxler ty akcie z roku 2011 nechat do dnes a nic by se nestalo. Dostal by moc peněz jako dividendy. Neboť neni rozumné prodávat akcie se ztrátou. Neni však radno kupovat jakékoliv levné akcie dnes. Jen levné akcie od podniků letos zvyšujících zisk a tržbu maji důvod růst. Jestli bude klesat podniku letos zisk, maji i ty levné akcie důvod klesat, neboť akcionáři budou 3× nebo 4× během roku zklamáni hlášením o poklesu zisku minulý kvartál a zklamáni vyhlídkou na zisk letošní rok.

  4. Škodolibka domácí napsal:

    Zvýšila jsem od 1.5. své trvalé příkazy do akciových fondů o 1000 CZK – to mi jako reakce na pokles akcií přijde dostatečné v této hektické době. Volnou hotovost držím nadále v pohotovosti na spořáku až to konečně v Evropě „rupne“.

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.