Proč zlato překonalo hranici 5000 USD a kam až může zajít?
Na globálních finančních trzích jsme svědky bezprecedentního vývoje. Zlato, tradiční uchovatel hodnoty, v posledních dnech definitivně překonalo psychologickou i technickou hranici 5000 USD za trojskou unci. Během obchodování dosáhla cena úrovně přibližně 5100 USD, čímž potvrdila přetrvávající dynamiku růstu, která trvá už šest po sobě jdoucích dní.
Klíčové je, že tento pohyb neznamená pouze krátkodobý výkyv ceny, ale důsledek dlouhodobého trendu, během kterého se hodnota kovu za poslední dva roky více než zdvojnásobila.
Fundamentální faktory
Současná rally je ve své podstatě poháněna kombinací oslabujícího amerického dolaru a eskalujícího geopolitického napětí. Index amerického dolaru zaznamenal v poslední době pokles, což přirozeně zlevňuje zlato pro mezinárodní investory, čímž se přiměřeně zvyšuje i poptávka. K nejistotě na trzích zároveň přispívají i protekcionistické kroky americké administrativy, včetně hrozeb zavedení cel na klíčové obchodní partnery, jako jsou Jižní Korea či Kanada, a nečekané diplomatické iniciativy směrem k Grónsku.
Obr: Výkonnost ceny zlata za posledních pět let (zdroj: TradingView)
V tomto prostředí investoři čím dál častěji volí kroky směřující k bezpečným aktivům. Zlato se tak stává hlavním příjemcem kapitálu, který opouští tradiční měny a státní dluhopisy. Příkladem tohoto přesunu je pokles na trhu japonských vládních dluhopisů, kde investoři ve strachu z inflace a znehodnocení měn hledají alternativy v drahých kovech.
REKLAMA
Měnová politika a nezávislost centrálních bank
Významným faktorem ovlivňujícím sentiment je i vnitrostátní politika USA vůči Federálnímu rezervnímu systému (Fed). Rizikovou přirážku na trzích následně podporují iniciativy proti nezávislosti centrální banky a snahy o politické ovlivnění měnové politiky. Ačkoli se zdá, že cyklus snižování úrokových sazeb zatím dosáhl svého dna, vzhledem k přetrvávající síle trhu práce, otázky vytváří nejistota ohledně personálního obsazení vedení Fedu.
Tržní sentiment
Technický pohled na trh naznačuje, že euforie není provázena pouze růstem cen, ale i extrémní volatilitou. Implikovaná volatilita Futures kontraktů na burze Comex dosáhla nejvyšších úrovní od začátku pandemie v roce 2020. Podobný trend vykazují i populární investiční nástroje, jako například ETF SPDR Gold Shares. V kontextu drahých kovů nezůstává zlato osamoceno. Stříbro od začátku roku 2026 zaznamenalo prudký nárůst, konkrétně o více než 60%.
Autorka: Anna Šuhajdová, předsedkyně představenstva Capital Markets
