Další TACO trade před námi?

Pravda, dílčí ztráty tu jsou vidět, avšak ty jsou prozatím zcela zanedbatelné. Například v případě akciových trhů ztrácí americké futures na hlavní akciové indexy (typu S&P500) jde o propad na úrovni jednoho procenta, což je ztráta, která nedokáže vymazat ani to, co akcie již dokázaly nabrat od začátku roku. Stejně tak reakce dolaru či amerických vládních dluhopisů nezavání masivním výprodejem. Asi nejviditelnější reakce tak zůstává u zlata, které zpevnilo (vůči dolaru) o skoro další tři procenta a je na nových historických maximech.

Umírněná reakce trhů má nepochybně více vysvětlení, ale tím nejpřirozenějším je to, že trhy po zkušenostech z minulého roku očekávají tradiční TACO (Trump Always Chickens Out).

Přeloženo do srozumitelného jazyka, je tento tip obchodu založen na sázce, že „Trump vždy nakonec vyměkne“, takže výprodej verbálními hrozbami postižených aktiv je třeba využít k nákupu. Tentokrát to přitom vypadá na to, že anticipace TACO scénáře v případě grónských cel je tak výrazná, že v zásadě neprobíhá první fáze, kdy se někteří investoři v panice zbavují vybraných aktiv. Klidným trhům přitom dost možná poslední vývoj dává za pravdu, neboť americký prezident možná již opravdu „měkne“, protože dnes po ránu poslal do světa hlášku, že měl velmi dobrý rozhovor generálním tajemníkem NATO (Ruttem) a že plánuje na setkání finančníků a politiků v Davosu potkat několik protistran a jednat s nimi o Grónsku.

Takže uvidíme − možná šlo opravdu o další bouři ve sklenici vody, která však nepochybně opět souvisí s měnícím se (geopolitickým) řádem světa. O Grónsku však s ohledem na jeho vojensky strategickou polohu a pokračující tání ledovců, jež zpřístupňuje cesty u severního pólu, však ještě uslyšíme.

Autor: Jan Čermák, analytik ČSOB