13. 06. 2025
Přebytek běžného účtu se v dubnu citelně zmírnil
Po březnovém přebytku, který činil 33,0 mld. CZK, bylo dubnové saldo ve výši 14,4 mld. CZK oproti tržnímu konsenzu (31,0 mld. CZK) zklamáním. K dubnovému výsledku přispěl dominantně nadále solidní vysoký přebytek bilance zboží a služeb, který se však oproti březnu viditelně zmírnil. To patrně souvisí jak s tradiční sezónností, tak s odezníváním předzásobování amerických spotřebitelů, které dočasně zvyšovalo evropský export. Celkovou bilanci běžného účtu jen lehce snížilo pasivum primárních důchodů, kde podle údajů ČNB došlo v dubnu k odlivu dividend z přímých zahraničních investic ve výši 9,1 mld. CZK.
Ve výrazném přebytku běžného účtu v dosavadním průběhu roku se pravděpodobně odrážela hrozba amerických cel. V meziročním srovnání je letošní přebytek za leden až duben lehce nižší než loni (-12,1 mld. CZK y/y) při o něco mírnějším pasivu bilance primárních důchodů a naopak nižších saldech obchodu se zbožím a službami a sekundárních důchodů. Ve zbytku roku vzhledem k vyprchávání efektu předzásobení, které naznačuje například dubnový pokles německé průmyslové produkce, již neočekáváme podobně vysoké přebytky jako doposud. Celkově by proto další vývoj běžného účtu platební bilance měl být pro českou korunu méně příznivý.
Autor: Jaromír Gec, analytik Komerční banky
