CZK/€ 25.090 -0,22%

CZK/$ 23.448 -0,02%

CZK/£ 29.338 -0,27%

CZK/CHF 25.714 +0,09%

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

21. 10. 2022

1 komentář

Alphabet: Je ten správný čas na nákup?

 

Akcie společnosti Alphabet (NASDAQ: GOOG) se nyní pohybuje těsně nad hranicí 100 amerických dolarů (cena ve středu 19. října 20:45 Středoevropského času – 100,19 dolarů). Od počátku letošního roku se tak akcie obchodují o 25 % níže. Pokles zaznamenávají též akcie ostatních technologických společností. Podíváme-li se na stejné období, Apple odepsal přibližně 15 % své tržní kapitalizace, zatímco Microsoft více než 20 %.

Loading



 

Zhoršení nálady na akciovém trhu lze přisuzovat několika faktorům. Mezi nejvýznamnější z nich patří chování americké centrální banky. Zaprvé, zvyšování úrokových sazeb americkým Fedem způsobuje snížení poptávky po zboží či službách, a zároveň zvyšuje náklady na financování dluhů. Při rapidním růstu sazeb se zvyšuje pravděpodobnost recese.

Zadruhé, investoři v době zvyšujících se sazeb hledají pro své finanční prostředky bezpečnější přístavy, kterými mohou být buďto dluhopisy nebo úložky v komerčních bankách. Tento faktor tedy také zapříčiňuje odliv kapitálu z akciového trhu, což zvyšuje jeho volatilitu.

Všechny tyto aspekty tedy nepříznivě dopadají na americký akciový trh, který zaznamenal od začátku roku přibližně 20% propad. V tuto chvíli se může zdát, že akcie zažívají temné časy a měli bychom se jim vyhnout. Opak je ovšem pravdou. Právě při takto nízkých cenách jsou valuace jednotlivých společností poměrně příznivé a po výpočtu jejich vnitřních hodnot zjišťujeme, že většina z nich se obchoduje pod nimi. To nám implikuje vhodnou situaci pro nákup.

Business model Alphabetu

Obchodní aktivity Alphabetu spočívají v rozdělení na dvě základní frakce. Tou první
jsou Google Services and clouds a druhou non-Google businesses. První zahrnuje aktivity Googlu spojené s poskytováním reklamního prostoru skrze vyhledávače, placená úložiště a také aplikace. Druhá pokrývá ostatní činnosti Alphabetu, jako např. vývoj v oblasti umělé inteligence či biotechnologií.

REKLAMA

Tento konglomerát tak vlastní mimo Googlu firmy jako X Development zabývající se moonshot technologiemi, Waymo specializované na autonomní řízení či Calico a Verily působící ve farmaceutickém průmyslu. Bývalý CEO Googlu Eric Schmidt přiznal, že při založení Alphabetu se inspirovali u Berkshire Hathaway, který je v rukou jednoho z nejvýznamnějších investorů Warrena Buffetta.

Z výroční zprávy Alphabetu vyplývá, že položka Google Advertisement tvořila v roce 2021 81 % celkových tržeb. Další zajímavý trend můžeme pozorovat při pohledu na příjmy z Google Cloud, které meziročně vzrostly o více než 47 %. K pohledu na celkovou strukturu tržeb a podnikání využíváme report za celý rok místo zpráv za jednotlivé kvartály z důvodu možných sezónních vlivů dopadajících na společnost.

Alphabet 10k report 2021 – zdroj: Alphabet Investor Relations

Aktuální situace Alphabetu v kontextu výsledků za druhý kvartál

Výsledky Alphabetu za druhý kvartál sice nadále poukázaly na jeho sílu, ale aktuální situace firmě rozhodně nepomáhá. Společnost sice nadále generuje zisk, ale tempo jeho růstu meziročně zpomalilo. Do jisté míry je to dáno vysokou srovnávací základnou, jelikož po znovuotevření ekonomik tržby této společnosti rostly, ale svou roli hraje též rostoucí konkurence v podobě TikToku a nepříznivá ekonomická situace.

REKLAMA

Zisk na akcii měl podle očekávání činit 1,28 dolaru, přičemž 1,21 dolary tento předpoklad nenaplnil. To samé se týká samotných příjmů, jež měly dle analytiků činit 69,9 miliardy dolarů. Realita se ale lišila o 210 milionů. Růst tržeb zpomalil meziročně na 13 % v kontrastu s 62% růstem v předchozím roce.

Konkurence Alphabetu a jeho konkurenční výhoda

Globální tržní podíl v hlavním odvětví Alphabetu je obrovský a mezi prohlížeči i vyhledávači si drží suverénně první místo. Tržní podíl Googlu jako prohlížeče dosahuje přes 65 %, zatímco druhý hráč na trhu, Safari, pokrývá 18 %. Mezi vyhledávači má Google ještě více dominantní pozici, kdy jeho globální tržní podíl převyšuje 90 %, zatímco druhý Bing tvoří jen bezmála 3,5 %.

Vezmeme-li odvětví úložišť (cloudů), podíl Googlu na celkovém trhu není tak vysoký, ale zvyšuje se. V prvním kvartále roku 2021 činil 7 %, zatímco v druhém kvartále 2022 tvořil již 10 %. Při srovnání se společností Meta Platforms (Facebook) vidíme schopnost obou korporací efektivně zařadit do svého konglomerátu své akvizice, ať se jedná o YouTube v případě Alphabetu či o Instagram a Whatsapp v podobě Mety.

Podle agentury Brand Finance je celková finanční hodnota značky Google vyšší než u Facebooku. Alphabet má také více peněžních prostředků než Meta (124 997 milionů dolarů vs. 40 489 milionů dolarů). Námi analyzovaný konglomerát si též vede dobře v měřítku rentability vlastního kapitálu (ROE), kde dosahuje přes 29 %, což znovu převyšuje Metu o téměř 4 procentní body. Mimo jiné snaha Alphabetu o udržitelnost láká institucionální investory (fondy a banky), kteří mají nyní tzv. zelená aktiva v oblibě především z důvodu aktuální celospolečenské nálady odrážející obavy o změnu klimatu.

Můžeme tedy označit dnešní dobu za vhodnou pro nákup akcií Alphabetu?

Cykličnost této společnosti nám indikuje její zhoršené hospodářské výsledky i v následujících kvartálech, což jednoznačně implikuje možný další pád jejích akcií. Alphabet s sebou nese samozřejmě i svá rizika, jmenovitě: vysoká závislost tržeb na reklamách (z více než 80 %), vysoká konkurence v odvětví umělé inteligence, nejistá návratnost stávajících investic, ad block či regulatorní potíže.

I přesto se jedná o finančně silný konglomerát schopen nadále generovat vysoké tržby. Riziko, zda do této akcie vložit své peníze, by ale měl každý investor zvážit sám.

Auror: Martin Kylar, analytik ECONET, redakčně upraveno

 

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu.

Loading

Vstoupit do diskuze 1 komentář

Zdroj a více informací: CII750.cz

 


Související články

Vyplatí se prodávat akcie v květnu podle známého přísloví?

‘Sell in May and go away’ je jedno z nejznámějších přísloví ve finančním světě a podle analýzy investiční platformy eToro je toto rčení dobře podloženo historickými údaji. Společnost prozkoumala měsíční výnosy cen 15 největších světových akciových indexů za posledních 50 let, aby otestovala, zda se akcie v […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

02. 05. 2024

Diverzifikaci portfolia pomocí FX. Proč a jak na to?

Nejdůležitější investiční strategií je diverzifikace. Devizové prostředky (FX) jsou sice v tomto ohledu často podceňovány, mohou však pomoci zvýšit stabilitu portfolia i rizikově vážené výnosy. FX mohou prohloubit diverzifikaci tím, že sníží přílišnou expozici vůči domácí měně, umožní správu závazků v cizích měnách, budou generovat pasivní příjem, případně nabídnou […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

30. 04. 2024

Komentář: Evropu ESG oslabuje, těží z toho americké akcie i banky

Evropské akcie se letos ocitly v historicky rekordní slevě vůči těm americkým. Vyplývá to ze srovnání poměrového ukazatele vyhlížené tržní ceny akcie a čistého zisku na akcii na horizontu dalších dvanácti měsíců. V potaz jsou přitom vzaty všechny klíčové akciové tituly jak ve Spojených státech, tak v Evropě.

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

29. 04. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

 
 
 

 
  • ing Kratochvíl

    22 října, 2022

    Do vyctu rizik na svetove spicce novych odvetvi jako AI patri i to, ze prave ty nejlepsi mozky rychle dostanou nove napady a rychle je realizuji – nekdy treba ve vlastni rezii, jako spin-offs. Pak puvodni globalni gigant sice nadale vlastni svou skvele svetoznamou znacku, ale „husy ktere kladou zlata vejce“ uz je kladou jinde.
    Proto rozhodne neskodi prubezne sledovat co delaji nejen manazeri, ale take klicovi vedci a technici jako napriklad John Jumper nebo Demis
    Hassabis (zazracne dite v Sachu od 4 let, absolvent Cambridge ve 20, DeepMind zalozil ve 34, Googlu ho nasledne prodal za 400 milionu GBP.)

    https://www.vox.com/future-perfect/23375219/future-perfect-50-demis-hassabis-deepmind

    Odpovědět